Principaux points de vue
1. Depuis avril 2020, le prix du tungstène a continué à se renforcer. Au 25 mars 2022, le prix du concentré de tungstène de la Chine était de 119500 yuan / tonne, en hausse de 28,5% par rapport à la même période l’an dernier et de 61,5% par rapport à son niveau le plus bas en 2020; Le prix du métatungstate d’ammonium (APT) de la Chine s’élevait à 181000 yuan / tonne, en hausse de 28,8% par rapport à la même période l’an dernier et de 57,4% par rapport à son niveau le plus bas en 2020; Le prix du carbure de tungstène en Chine a atteint 274 yuan / kg, en hausse de 26,3% par rapport à la même période l’an dernier et de 47,3% par rapport à son niveau le plus bas en 2020. L’approvisionnement en concentré de tungstène est limité et les coûts de production de l’APT continuent d’augmenter. En ce qui concerne les concentrés de tungstène, selon les données du Ministère des ressources naturelles, le quota d’exploitation des concentrés de tungstène en 2021 est de 108000 tonnes, une légère augmentation de 2,9% par rapport à 105000 tonnes en 2020. Avec l’expansion de l’APT, l’impact des politiques en amont de la chaîne industrielle est progressivement apparu et le coût de production de l’APT a continué d’augmenter. Selon les données de Baichuan yingfu, au 25 mars 2022, le prix du concentré de tungstène était de 119500 yuan / tonne, en hausse de 28,5% par rapport à la même période l’an dernier, et le coût de production de l’APT était de 180000 yuan / tonne, en hausse de 29,5% par rapport à la même période l’an dernier. La consommation en aval continue d’augmenter et la demande de l’industrie terminale augmente. APT est la matière première de base de la chaîne industrielle de tungstène, qui est principalement utilisé pour produire du carbure de tungstène. La demande en aval de carbure de tungstène est principalement en carbure cémenté, qui représente 93% de la demande totale, tandis que le terminal de consommation de carbure cémenté est principalement des machines de coupe de métaux. Selon les données du Bureau national de statistique, en 2021, la production cumulée de machines – outils de coupe de métaux a atteint 602000 unités, soit une augmentation de 35,0% par rapport à l’année précédente. Selon les données de Baichuan yingfu, la consommation de carbure de tungstène en carbure cémenté en 2021 était de 51 000 tonnes, en hausse de 30,6% par rapport à la même période l’an dernier. Le prix du tungstène devrait continuer à augmenter en raison des volumes limités en amont et en aval. Du côté de l’offre, l’offre de concentré de tungstène de matière première est affectée par les quotas politiques et la production annuelle est limitée. En ce qui concerne la demande, l’augmentation de la production de machines – outils de coupe de métaux en Chine a entraîné une augmentation de la demande de carbure cémenté et une demande soutenue de tungstène. Compte tenu des contraintes de l’offre en amont et de la demande en aval, le prix du tungstène devrait encore augmenter à l’avenir.
2. Au cours de la semaine écoulée, les prix des principales variétés de métaux non ferreux ont principalement augmenté, le zinc ayant augmenté de 3,3% et l’oxyde de néodyme de 7,5%. En ce qui concerne le zinc, le marché chinois du zinc shfe a augmenté de 3,3% par semaine pour s’établir à 348000 yuan / tonne au 25 mars 2022. Les principales raisons de la hausse des prix du zinc en Chine sont la poursuite du conflit russo – ukrainien, la flambée des prix du gaz naturel en Europe et l’augmentation des coûts de fusion du zinc. En ce qui concerne l’oxyde de néodyme, au 25 mars 2022, l’oxyde de néodyme était de 1 045000 yuan / tonne, en baisse de 7,5% par semaine. La baisse de l’oxyde de néodyme est principalement due aux achats à la demande en aval, la demande d’oxyde de néodyme étant faible.
3. La Banque centrale russe a annoncé l’achat d’or, le prix de l’or a oscillé à la hausse. En ce qui concerne le prix de l’or, au 25 mars 2022, les contrats à terme sur or ComEx ont fermé à 1957,6 $l’once, en hausse de 1,9% par semaine. Le prix à terme de China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) était de 402,2 yuan / G, en hausse de 1,3% par semaine. En surface, selon China Central Television News, la demande d’or des résidents russes a augmenté récemment. Le 25 mars, heure locale, la Banque centrale russe a annoncé qu’elle achèterait de l’or à un prix fixe sur le marché intérieur à partir du 28 mars.
4. Examen du marché. La semaine dernière, six des sous – secteurs des métaux non ferreux de CITIC ont augmenté et trois ont chuté. Parmi eux, la plaque d’or a augmenté de 9,1%; Les trois premières plaques sont les terres rares et les matériaux magnétiques, le cuivre et le tungstène, avec des chutes respectivement de 2,3%, 0,7% et 0,5%. Les trois premières actions ont augmenté de 40,9%, 22,2% et 19,3% respectivement. Les trois premières baisses hebdomadaires sont Shenzhen Sunxing Light Alloys Materials Co.Ltd(603978) , Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978)
Conseils en matière d’investissement
Le prix du tungstène continue de fonctionner à un niveau élevé et les entreprises de production liées à l’industrie du tungstène peuvent en bénéficier, par exemple: China Molybdenum Co.Ltd(603993) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657)
Conseils sur les risques
Les conflits géographiques se sont intensifiés, la production et la vente de machines – outils de coupe de métaux n’ont pas été à la hauteur des attentes, et les politiques relatives au concentré de tungstène ont été assouplies.
