Secteur de l’alcool: Nous croyons qu’en cas de situation épidémique, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) [ Shede Spirits Co.Ltd(600702) ], [ Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ].
Secteur des produits de masse: Compte tenu de l’impact répété de l’épidémie sur la demande et de la pression exercée par l’augmentation continue des coûts de l’industrie, on s’attend à ce que le rendement du secteur des produits de masse 22q1 demeure sous pression. Nous continuons de penser que la demande est relativement stable, tandis que la rentabilité continue d’augmenter les possibilités d’allocation des chefs de file laitiers. Dans le même temps, les possibilités de segmentation subséquente de la bière, des condiments, des collations décontractées et d’autres segments nécessitent l’observation des changements de coûts et l’amélioration continue de la demande. Recommandé [ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ]; En même temps, prêter attention à [Mengniu Dairy Industry], [ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ], [ Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ]. Les possibilités d’investissement découlant de changements et d’améliorations à facteurs multiples devraient faire l’objet d’un suivi.
Du 21 au 25 mars, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 2,14% sur cinq jours de négociation, tandis que le secteur des aliments et des boissons a chuté de 3,47%, tandis que le secteur de l’alcool a chuté de plus de 3,74% que l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Plus précisément, les parts de St zhonglu (+ 13,29%), Tongpu (+ 7,85%) dans le secteur des boissons ont augmenté plus fortement cette semaine, Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (- 10,07%) et Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (- 9,60%) ont diminué plus fortement; Cette semaine, le secteur alimentaire Star Lake Bioscience Co.Inc.Zhaoqing Guangdong(600866) (+ 32,76%), Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) (+ 16,81%) a enregistré des gains relativement élevés, tandis que Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (- 16,73%), Ligao Foods Co.Ltd(300973) (- 12,
Points de vue de la semaine
secteur de l’alcool: sous la perturbation de la situation épidémique, recommander fermement 22q1 entreprises d’alcool à haut rendement
Examen du secteur: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Du 21 au 25 mars, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 2,14% sur cinq jours de négociation, tandis que le secteur des aliments et des boissons a chuté de 3,47%, tandis que le secteur de l’alcool a chuté de plus de 3,74% que l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Plus précisément, dans le secteur de l’alcool, Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 6,22%), Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) (+ 1,55%), Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (- 0,21%) ont augmenté et diminué en premier, dont Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Nous pensons que la liqueur en est actuellement à un stade où les attentes sont suffisantes et où les changements marginaux importants sont faibles. La promotion continue des initiatives de réforme des entreprises de liqueur au cours de la saison des rapports annuels, qui débutera la semaine prochaine, devrait être le prochain catalyseur important:
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : la sector – forme de commerce électronique sera mise en ligne comme prévu et la réforme du marketing continuera de progresser. Selon les médias, les premiers travaux du nouveau plan de développement du commerce électronique de Maotai sont presque terminés, et sa nouvelle sector – forme officielle de commerce électronique devrait être mise en service à la fin de mars / début d’avril. Pendant la période d’essai, la société lancera principalement quatre produits, dont Maotai 1935, hunian Zodiac wine (contenant 500ml) et rare. La mise en place d’une nouvelle sector – forme de commerce électronique signifie que l’entreprise élargira encore les canaux de vente directe et accumulera des actifs de données. On s’attend à ce que les nouveaux volumes ajoutés cette année soient partiellement mis sur la sector – forme de commerce électronique, que les prix de gros soient contrôlés plus efficacement et que la réforme du marketing soit poursuivie.
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : la stratégie d’ajustement des produits du canal commence à se manifester au terminal. Récemment, le prix d’orientation au détail de la huitième génération Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Nous croyons que l’une des principales tâches de l’entreprise cette année est la reprise de la valeur, dont l’une des formes importantes est l’augmentation des prix. Après que l’entreprise a augmenté le coût global à 969 yuans en décembre dernier, le prix de détail a augmenté ou accéléré Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Shede Spirits Co.Ltd(600702) : la quantité de commande dynamique des roues est triée et le développement de haute qualité est réalisable. Nous pensons que Shede Spirits Co.Ltd(600702) Le développement de la qualité des canaux a dépassé les attentes: Au cours des 21 dernières années, la croissance de la performance de l’entreprise a été principalement causée par le marché principal des ventes et les anciens concessionnaires, et le volume et la qualité des canaux ont été améliorés, et l’excellence des affaires se poursuivra au cours des 22 prochaines années; La capacité de contrôle des dépenses dépasse les attentes. Dans l’ensemble, nous pensons que Shede Spirits Co.Ltd(600702)
Pourquoi le prix de lot fluctue – t – il considérablement au cours de la période récente? Comment considérer l’évolution des prix à moyen et à long terme?
Question 1: pourquoi les prix des lots fluctuent – ils récemment?
Réponse: Nous pensons que la fluctuation des prix de gros à la mi – mars (qui est tombée d’environ 2 900 yuans à environ 2 800 yuans) est principalement due à la suppression à court terme d’une partie de la consommation de haut de gamme en raison de la perturbation des expéditions contingentaires et de la situation épidémique en mars; La fluctuation des prix de gros cette semaine (qui est tombée d’environ 2 980 yuans à environ 2 600 yuans) est principalement due à la suppression à court terme de la consommation de haut de gamme en raison de la perturbation de l’épidémie et à la mise en service imminente de la sector – forme de commerce électronique, ce qui a entraîné des ventes à court terme chez certains concessionnaires. Dans l’ensemble, parmi les facteurs perturbateurs susmentionnés qui entraînent des fluctuations des prix de gros, la situation épidémique et l’expédition sont des facteurs d’influence à court terme, tandis que l’impact de la mise en service de la sector – forme en ligne doit être jugé en fonction de la catégorie de mise en service spécifique de la sector – forme et du rythme d’augmentation de la quantité.
Question 2: dans le contexte de la fluctuation à court terme du prix de lot de Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Réponse: Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Question 3: comment considérer la performance à moyen et à long terme des vins haut de gamme?
Réponse: tout au long de l’année, nous pensons que les prix de gros des vins haut de gamme seront globalement stables et qu’il n’y aura pas de baisse significative. Insister sur le fait que la dynamique endogène / la tendance à la hausse de la croissance globale des vins haut de gamme demeure inchangée et s’attendre à ce que la performance globale des vins haut de gamme soit positive.
Mise à jour des données: Cette semaine Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : affecté par l’arrivée des quotas en mars + l’épidémie + l’atterrissage imminent de la sector – forme de commerce électronique et d’autres facteurs, le prix de lot des bouteilles en vrac Feitian fluctue considérablement cette semaine, qui est actuellement d’environ 2600 RMB et le prix de lot de l’emballage entier est d’environ 2900 RMB. Récemment, le contrat de 2022 a été renouvelé ce mois – ci et sera mis en œuvre conformément au prix initial en avril. On s’attend à ce que le prix de lot de feitianmaotai soit contrôlé efficacement par étapes avec la mise en service de la sector – Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : le prix de lot de cette semaine est stable à 970 yuans, le prix de lot classique Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : le prix de lot est d’environ 910 RMB. Le paiement a commencé au début de mars (le coût global a été porté à 980 RMB). L’objectif de croissance de la cave nationale en 22 ans est de 30%. Le prix de lot est stable dans l’ensemble.
Conseils en matière d’investissement: sous la perturbation de la situation épidémique, il est fortement recommandé que le rendement du 22q1 augmente de façon déterministe.
Nous pensons que l’arrivée du dernier trimestre du rapport annuel & la mise en œuvre progressive des mesures de réforme des entreprises de boissons alcoolisées sera le principal catalyseur à ce stade. Compte tenu du fait que la plaque précédente a connu une baisse de type « essentiellement axée sur la bonne tendance et principalement perturbée par le niveau émotionnel», l’évaluation de la plaque a également un rapport coût – efficacité élevé, il est suggéré d’organiser activement la plaque. Bien que la consommation actuelle d’alcool soit perturbée par la situation épidémique, nous recommandons fermement que le rendement du 22q1 augmente avec une forte certitude & le rendement de la variation marginale annuelle des stocks est bon & l’évaluation actuelle a des objectifs de rapport qualité – prix: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ], [ Shede Spirits Co.Ltd(600702) ], [ Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ].
Beer sector: Cette semaine, la sector – forme a fait l’objet d’un rappel et s’est concentrée sur les noeuds d’atténuation des épidémies de suivi.
Examen de la plaque: le rappel de la plaque est évident cette semaine, ce qui est lié à l’influence répétée de la situation épidémique sur la scène de la boisson courante.
Du 21 mars au 25 mars, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 2,14% sur cinq jours de négociation, tandis que le secteur des aliments et des boissons a chuté de 3,47%, tandis que le secteur de la bière a chuté de plus de 7,01% que l’indice Shanghai – Shenzhen 300. En ce qui concerne le segment de la bière en particulier, Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (- 2,34%), Budweiser Asia Pacific (- 6,24%), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) (- 6,75%), China Resources Beer (- 7,06%) Et Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Et la possibilité de réparer la plaque de bière après l’atténuation de l’épidémie.
Mise à jour de la bière Cr: maintenir une croissance rapide au – dessus du Haut de gamme secondaire, et se concentrer sur le Haut de gamme
Événement: China Resources Brewery a publié les résultats de l’année 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires global de 33387 milliards de RMB (+ 6,2%) en 2021; Les bénéfices globaux réalisés par les actionnaires se sont élevés à 4587 milliards de RMB (+ 119,1%); Le volume des ventes a atteint 11 056000 kilolitres, soit essentiellement le même niveau; Le volume des ventes de bière de qualité inférieure et supérieure a atteint 1 866000 kilolitres, en hausse de 27,8% par rapport à l’année précédente, et la structure des produits a été considérablement améliorée.
Plus précisément: 1) Produits: Heineken a connu une croissance remarquable de 2021 à janvier – février de cette année, avec une croissance supérieure de 21 ans devant d’autres produits, une croissance à deux chiffres réalisée par pure Life, un volume de ventes presque stable et une excellente performance au cours de la première année d’inscription de hongjue. Coût: on estime que le coût des matières premières et des matériaux d’emballage augmentera de 1,5 à 1,6 milliard au cours des 22 dernières années, ce qui entraînera une pression sur les coûts en raison de l’augmentation des prix et de l’amélioration constante de l’efficacité de la fermeture de l’usine. Canal: la couverture des points de contrôle au cours des 21 dernières années a augmenté à deux chiffres, tandis que la production d’un seul restaurant a diminué de 20%. Stratégie: on s’attend à ce que l’épidémie s’atténue au milieu du premier semestre d’avril, à ce que la croissance au – dessus de 22 ans de haut niveau ne soit pas inférieure à 21 ans, à ce que l’objectif de 4 millions de tonnes de produits au – dessus de 25 ans de haut niveau soit encore atteint, et à ce que cette année, l’on explore la double capacité de la bière de liqueur, la combinaison de trois canaux et d’une organisation pour la reconstruction secondaire. Nous croyons que les produits de l’entreprise au – dessus du niveau inférieur et supérieur ont maintenu une croissance rapide, Heineken a connu une croissance rapide, la pression sur les coûts devrait être transférée par la hausse des prix, et le processus de haut de gamme et l’amélioration de la rentabilité continueront de progresser.
Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461)
Événement: la société a publié son rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4538 milliards de RMB en 2021, en hausse de 6,79% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 611 millions de RMB, en hausse de 7,36% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 499 millions de RMB, en baisse de 4,61% par rapport à l’année précédente.
Plus précisément: 1) Produits: en 2021, les produits haut de gamme ont réalisé un chiffre d’affaires de 2513 milliards de RMB (+ 15,78%), les ventes de bière ont atteint 12763 millions de tonnes (+ 6,41%), les ventes de bière pure ont augmenté de 4,07 PCT à 44,94%, les ventes de 97 bière pure ont atteint 156800 tonnes (+ 103,18%), la mise à niveau à zéro se poursuit et le prix total de la tonne est resté essentiellement stable. Q1 Performance: le volume total des ventes a légèrement augmenté par rapport au même mois de janvier à février, et l’impact global de l’épidémie est limité; Coûts: les coûts devraient augmenter grâce à la mise à niveau de la structure des produits, à des stratégies d’achat souples, à la réduction interne des coûts et à l’amélioration de l’efficacité, sans tenir compte de l’augmentation des prix; Marché: le Guangdong est toujours le marché de base, avec des usines et des unités opérationnelles mises en place à l’extérieur de la province, et il jouera un rôle dans quatre domaines: l’optimisation de la structure des produits + la percée dans la restauration et à l’extérieur de la province + l’optimisation de l’équipe et de l’équipe de clients + la culture de nouvelles entreprises. Canal: le taux de mise en conserve a augmenté de 1 PCT à 32%, et le canal de restauration a été légèrement optimisé. Nous pensons que l’entreprise se concentre sur la croissance de 97 produits haut de gamme de qualité pure, prend de nombreuses mesures pour faire face à la hausse des coûts, se concentre sur la percée des canaux de restauration, cultive soigneusement le sud de la Chine pour étendre à l’extérieur de la province, et améliore la qualité globale du développement.
Conseils en matière d’investissement: mettre l’accent sur les possibilités de réparation des plaques en raison de la lutte contre les épidémies
La tendance à la mise à niveau de haut de gamme de l’industrie de la bière se poursuit, l’accent étant mis sur l’amélioration de la marge bénéficiaire sur 22 ans + l’optimisation du modèle industriel en raison de l’augmentation des prix, l’impact répété de l’épidémie récente sur la demande a entraîné un rappel des plaques, il est recommandé de prêter attention aux possibilités de réparation des plaques sous le contrôle de l’épidémie et de prêter attention aux Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ,
secteur alimentaire: prêter attention aux possibilités de configuration des principaux producteurs laitiers
Examen du secteur: le secteur alimentaire dans son ensemble a chuté cette semaine
Dans le secteur de la transformation des aliments, les gains ont été de 1,99%, les assaisonnements de 3,5%, les produits laitiers de 3,79% et les produits à base de viande de 3,06%.
Les actions individuelles ont augmenté ou diminué: Star Lake Bioscience Co.Inc.Zhaoqing Guangdong(600866) (+ 32,76%), Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) (+ 16,81%), Yantai Shuangta Food Co.Ltd(002481) (+ 16,52%) ont été parmi les trois premières du secteur. Dans le secteur des produits à base de viande, les gains de Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) (+ 16,81%), de Springsnow Food Group Co.Ltd(605567) (+ 8,61%) et de Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 3,80%) ont été les plus élevés; Dans le segment des condiments Star Lake Bioscience Co.Inc.Zhaoqing Guangdong(600866) (+ 32,76%), Guangdong Jialong Food Co.Ltd(002495) (+ 2,55%), Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 2,19%) ont augmenté considérablement; Dans le secteur laitier Lanzhou Zhuangyuan Pasture Co.Ltd(002910) (+ 8,91%), Royal Group Co.Ltd(002329) (+ 2,63%), Beingmate Co.Ltd(002570) (+ 2,58) ont légèrement augmenté; Les gains ont été dominés par Yantai Shuangta Food Co.Ltd(002481) (+ 16,52%), suivis par Xiwang Foodstuffs Co.Ltd(000639) (+ 15,59%) et Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) (+ 9,09%).
Point de vue de cette semaine: Volkswagen Products s’attend à ce que la performance du 22q1 soit sous pression et se concentre sur les possibilités de configuration des principaux producteurs laitiers
1. La situation épidémique est répétée + la pression à la hausse des coûts, la performance de Volkswagen 22q1 est sous pression et l’accent est mis sur les possibilités d’amélioration multifactorielle subséquente.
À l’heure actuelle, compte tenu de l’impact répété de l’épidémie sur la demande et de la pression exercée par l’augmentation continue des coûts de l’industrie, on s’attend à ce que les résultats du secteur des produits de masse 22q1 continuent d’être sous pression. Nous continuons de penser que la demande est relativement stable, tandis que la rentabilité continue d’augmenter les possibilités d’allocation des chefs de file laitiers. Dans le même temps, les possibilités de segmentation subséquente de la bière, des condiments, des collations décontractées et d’autres segments nécessitent l’observation des changements de coûts et l’amélioration continue de la demande.
En raison de la récurrence de l’épidémie, les flux commerciaux et de passagers dans certaines régions se sont rétablis rapidement et ont favorisé la commercialisation. Toutefois, nous pensons que la reprise du flux de passagers de cette épidémie est différente de celle de 2020h1, principalement en raison de la portée, du temps et du mode de contrôle différents de l’épidémie. Bien que les ventes de certains secteurs se soient légèrement redressées à court terme, par exemple, les stocks de condiments sont relativement élevés, l’épidémie devrait accélérer le nettoyage des stocks dans le scénario de consommation à domicile, et les entreprises dont la part du c ôté est élevée devraient prendre l’initiative, mais nous pensons que l’impact sur le rendement annuel est relativement limité. Par la suite, parallèlement à l’ajustement continu des secteurs, nous pensons qu’il convient d’accorder une attention particulière aux possibilités de segmentation des secteurs sous de nombreux facteurs, tels que l’évolution des coûts et l’amélioration de la demande.
2. Yihai International: Express of 2021 performance Exchange Meeting
[Résumé des résultats 2021]
Dans l’ensemble: le rendement n’a pas été à la hauteur des attentes, à l’exception de facteurs objectifs tels que l’impact de l’épidémie externe, la faiblesse de la demande des consommateurs et l’augmentation des coûts des matières premières, qui sont principalement dus à l’amélioration de la prise de décisions de gestion et de la structure organisationnelle de l’entreprise en matière de recherche et de développement de produits internes et de construction de canaux.
Ajustement: 1) R & D du produit: ① l’orientation de la mise en place du système de projet du produit d’origine est à court terme, le rendement des nouveaux produits est faible après la mise sur le marché, ② l’ajustement au système de projet de catégorie, et la création d’un Comité d’innovation combinant l’achat, l’analyse des produits concurrentiels et la catégorie R & D de la demande du marché.
Construction de canaux: ① Le mode de distribution des matières premières et des assaisonnements composés est principalement géré de manière unifiée; ② le mode de distribution des aliments pratiques et rapides est réajusté pour être différent des autres types.
[priorités stratégiques pour 2022]
[côté produit]
Structure organisationnelle: il y a 22 catégories, qui correspondent à la personne responsable de la catégorie + plusieurs secteurs d’activité. Les catégories sont verrouillées à long terme, mais une seule SKU est personnalisée. L’objectif est d’améliorer la part de marché après le lancement de nouveaux produits.
Nouveaux produits: 8 types de fond de chaudière, 18 types d’assaisonnement composé chinois, 13 types de produits de restauration rapide pratiques. Processus d’inscription sur la liste: test à petite échelle pour les nouveaux produits, test de mode de commercialisation par snack – Sell, Chinese – Sell et big – Sell (par zone urbaine).
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