Résumé des investissements:
Une fois par semaine:
Récemment, China Mobile a publié un aperçu des résultats pour 2021, avec une croissance des revenus atteignant un sommet de 10 ans. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 848,3 milliards de RMB, en hausse de 10,4% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 115,9 milliards de RMB, en hausse de 7,7% par rapport à l’année précédente. Les dépenses en capital se sont élevées à 183,6 milliards de RMB et les flux de trésorerie disponibles à 131,2 milliards de RMB, en hausse de 3,2% par rapport à l’année précédente.
Le chbn s’est développé de manière globale et intégrée.
Marché personnel: augmentation de l’échelle et de la valeur. Le nombre total de clients mobiles a atteint 957 millions, soit une augmentation nette de 14,97 millions, dont 387 millions de clients de forfaits 5G, soit une augmentation nette de 222 millions. La valeur de l’ARPU est de 48,8 RMB, en hausse de 3% par rapport à l’année précédente, en raison de la croissance de la valeur des forfaits 5G et des opérations de fusion.
Marché des ménages: forte croissance, les volumes ont augmenté. Les clients du haut débit à domicile ont atteint 218 millions, soit une augmentation nette de 25,88 millions, ce qui a permis de maintenir le leadership de l’industrie. L’ARPU global à large bande des ménages a atteint 39,8 yuans, en hausse de 5,6% par rapport à l’année précédente.
Marché des entreprises publiques: moteur d’augmentation des revenus, dynamique forte. Les revenus du dict ont atteint 62,3 milliards de RMB, en hausse de 43,2% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de mobile Cloud a atteint 24,2 milliards de RMB, en hausse de 114,4% d’une année sur l’autre, accélérant le sprint vers le premier camp de l’industrie.
Marchés émergents: mise en page innovante, résultats visibles. Le chiffre d’affaires des entreprises internationales a atteint 13,3 milliards de RMB, en hausse de 20,1% par rapport à l’année précédente; Le rendement des prises de participation représente 10,1% du bénéfice net; Les revenus du contenu numérique ont augmenté de 47,1%. En 2022, les dépenses prévues en immobilisations sont demeurées stables et les investissements dans la recherche et le développement ont été renforcés.
En 2021, les dépenses en capital s’élevaient à 183,6 milliards de RMB, dont 114 milliards de RMB d’investissements liés à la 5G, plus de 730000 stations de base de la 5G ont été mises en service, dont 200000 stations de base de 700 MHz, ce qui a permis d’assurer une couverture continue des villes, des comtés et des cantons.
En 2022, les dépenses en capital se sont élevées à 185,2 milliards de RMB, en hausse de 0,9% par rapport à l’année précédente, et les dépenses en capital de 5G se sont élevées à 110 milliards de RMB. À la fin de l’année, 1,1 million de stations de base de 5G ont été ouvertes, dont 480000 stations de base de 700 MHz.
Entre – temps, l’entreprise continue d’approfondir l’innovation scientifique et technologique. En 2021, l’investissement dans la R & D s’élevait à 18,6 milliards de RMB, soit 2,2% du chiffre d’affaires, et le personnel de R & D était proche de 14 000 personnes.
Partager les résultats du développement et améliorer progressivement le taux de distribution. Le taux de dividende de la société atteindra 60% en 2021. Le taux de dividende de la société passera progressivement à plus de 70% au cours des trois prochaines années à compter de 2021, afin de créer une plus grande valeur pour les actionnaires.
Nous croyons que l’entreprise s’en tient à la gestion de la valeur fondée sur l’échelle et maintient la rentabilité de pointe de l’industrie pendant de nombreuses années consécutives. La baisse des investissements CAPEX devrait atténuer la pression sur l’amortissement à mesure que la construction du réseau 5G entre dans le cycle suivant. En tant qu’opérateur de premier plan avec un taux de dividende élevé sous – évalué, la valeur de couverture est importante et la valeur d’investissement à long terme de l’entreprise est toujours bonne.
Examen du marché:
Cette semaine (202203.21202203.25), l’indice de Shanghai, l’indice Shenzhen Cheng et l’indice GEM ont augmenté respectivement de – 1,19%, – 2,08%, – 2,80%, et l’indice Shenwan communications a augmenté de – 1,48%, se classant 16e dans les 28 industries primaires de Shenwan.
Cette semaine (202203.21202203.25), l’indice de Shanghai, l’indice Shenzhen Cheng et l’indice GEM ont augmenté respectivement de – 1,19%, – 2,08%, – 2,80%, et l’indice Shenwan communications a augmenté de – 1,48%, se classant 16e dans les 28 industries primaires de Shenwan.
Stratégie d’investissement: (1) La couverture du réseau 5G a continué d’augmenter, le nombre de stations de base 5G a dépassé 1,4 million et les principaux fournisseurs d’équipement 5G ont été continuellement recommandés: Zte Corporation(000063) ; L’augmentation de la perméabilité du nombre d’utilisateurs du forfait 5G entraîne la valeur Arup de l’opérateur. L’opérateur abandonne la guerre des prix et améliore la viscosité de l’utilisateur en fournissant des services de meilleure qualité et différenciés. Il est suggéré de prêter attention à: China mobile; L’industrie de l’Internet des objets est entrée dans la voie rapide. Il est recommandé de mettre l’accent sur les possibilités d’investissement dans le module de communication embarqué et de prêter attention aux Fibocom Wireless Inc(300638) , Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Dans le contexte du double carbone, les économies d’énergie vertes sont devenues la mélodie principale, en mettant l’accent sur les robinets de régulation de la température de précision recommandés: Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) .
Les risques indiquent que le développement du 5G n’a pas été à la hauteur des attentes, que les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis se sont encore intensifiées et que l’épidémie s’est propagée.
