Principaux points d’investissement
Chaîne de l’industrie du charbon électrique: le prix de clôture de qingang a légèrement augmenté cette semaine (3.18-3.26), le prix de clôture de 25 jours a atteint 1575 yuan / tonne, en hausse de 3,62% par semaine. Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 Shanxi excellent Mixed Store Price increased to RMB 1700 / t, with a Weekly Change of 1.80%, and the Annual price Les prix du charbon à l’étranger sont élevés. Les stocks portuaires sont reconstitués et les stocks des centrales électriques sont continuellement éliminés. À l’avenir, à mesure que le temps se réchauffera, le charbon à moteur entrera en basse saison.
Chaîne de l’industrie métallurgique du charbon: la demande s’est légèrement améliorée cette semaine et les prix du charbon métallurgique sont restés stables. Le prix du charbon à coke importé a augmenté de 0,00% par semaine et la différence de prix à l’importation est restée de 330 yuan / tonne. Le prix de l’injection de charbon dans le Shanxi est resté le même que la semaine dernière et s’est terminé à 2 050 yuans / tonne. Du côté de la demande, le prix du coke est resté stable au cours de la semaine, avec un taux d’exploitation des fours à coke de 78%, en hausse de 1,10% par rapport à la semaine précédente. Le prix de l’acier s’est terminé à 4 987 yuans / tonne, en hausse de 0,69% cette semaine, et le taux d’exploitation du Haut fourneau de Tangshan était de 71,73%, en baisse de 7,39% par rapport à la semaine dernière. Les stocks de charbon à coke et de charbon pulvérisé sont éliminés et les stocks de coke sont légèrement reconstitués.
Points de vue sur les capitaux propres: le secteur du charbon a augmenté de 10,7% cette semaine, dirigeant l’ensemble de l’industrie. Les gains dans le secteur ont été principalement dus à l’amélioration des évaluations. Au niveau fondamental, la relation entre l’offre et la demande reste étroite. En raison du changement de saison de faible et de forte intensité du charbon électrique, les prix élevés ont rebondi et l’accent a été mis sur le taux de libération de l’offre, la situation de réapprovisionnement des stocks et l’évolution des prix du charbon à l’étranger. Dans le contexte d’une croissance stable des prix du charbon métallurgique, l’accent est mis sur la variation marginale des données du côté de la demande. Depuis le premier trimestre, les prix ont continué d’augmenter et de maintenir des niveaux élevés, le sentiment commercial a continué d’augmenter, un trimestre ou plus que prévu. À l’avenir, avec la libération successive des performances des sociétés cotées, l’évaluation dynamique de la plaque est encore faible, il y a un certain espace de réparation. En outre, à l’heure actuelle, le niveau des bénéfices des sociétés cotées est plus élevé, les dépenses en capital diminuent et le niveau d’évaluation est généralement inférieur à celui d’autres industries, de sorte que des dividendes élevés devraient être attendus. Power Coal suggère de prêter attention à yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) ; Metallurgical Coal recommended attention to Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) .
Point de vue du crédit: amélioration des fondamentaux, amélioration de la solvabilité des entreprises charbonnières. En ce qui concerne l’émission primaire, avec l’émission continue d’obligations d’approvisionnement en énergie, le financement s’est amélioré récemment, mais il est encore plus difficile d’émettre des sujets de faible qualité et de faible qualification. En ce qui concerne le marché secondaire, l’écart de taux d’intérêt est relativement faible à ce stade (légèrement inférieur à ce qu’il était avant l’événement du charbon permanent), mais les décimales de l’écart de taux d’intérêt de faible niveau se différencient des niveaux moyens et élevés. Les investisseurs maintiennent une attitude prudente à l’égard des entreprises de faible qualité et peu qualifiées. Étant donné que l’écart de taux d’intérêt actuel entre les niveaux moyen et élevé est faible et que l’espace disponible pour l’exploitation minière est limité, l’exposition peut être considérée comme une bonne réduction de la dette et une amélioration de la structure de la dette. Étant donné que les obligations de charbon ne sont pas une préoccupation immédiate mais une préoccupation à long terme, il est suggéré de se concentrer sur l’impact de la pression de vente sur les obligations de charbon en 2022.
Conseils sur les risques: risques liés aux politiques; Contrôle des prix; La récession économique; Les rejets d’approvisionnement ont dépassé les attentes; Les importations de charbon australien ont considérablement augmenté; La transformation des stocks individuels n’a pas répondu aux attentes; Autres facteurs perturbateurs.
