Le secteur des matériaux de construction (SW) a augmenté de – 3,1% cette semaine (2022.3.21 – 2022.3.25), tandis que l’indice composite de Shanghai a augmenté de – 1,27% avec un rendement excédentaire de – 1,83%. Les flux nets de capitaux du secteur des matériaux de construction (SW) Cette semaine se sont élevés à – 2448 milliards de RMB.
[point de vue de Zhou]
Le rapport de travail du Gouvernement renforce encore les attentes en matière de croissance stable, la force motrice de l’investissement dans la construction d’immobilisations demeure un point de départ important. Au cours du premier semestre de l’année, on s’attend à ce que des politiques de soutien soient mises en place intensivement, tandis que six ministères et Commissions ont récemment pris une position positive sur la stabilisation de l’immobilier et l’assouplissement marginal de l’immobilier peut encore être attendu. Avec la baisse du crédit structurel à moyen terme, la demande anticyclique représentée par le ciment devrait se redresser régulièrement Du côté de l’offre, la normalisation peut être maintenue avec des contraintes strictes, ce qui est bénéfique à moyen et à long terme pour l’anticipation des bénéfices et la correction de l’évaluation du secteur, et par la suite, l’accent peut être mis sur le changement marginal de la demande et la catalyse des politiques macro économiques. La plaque de ciment et la plaque de matériaux de construction de consommation sont recommandées.
1. Secteur du ciment: les attentes en matière de large crédit et de croissance stable continuent de s’améliorer et devraient bénéficier. À court terme, en raison de l’impact de la lutte contre l’épidémie sur la reprise de la demande, on s’attend à ce que la croissance stable du crédit à moyen terme augmente. Avec l’augmentation de la pression à la baisse sur l’économie, le taux de croissance des nouveaux travaux de construction, de la construction et des ventes de biens immobiliers continue d’être sous pression. Au cours du premier semestre, le taux d’émission de la dette spéciale devrait encore s’accélérer et l’énergie cinétique Dans le cadre d’un large crédit structurel, la demande de ciment devrait commencer à se stabiliser et à se redresser, ce qui soutiendra le Centre des prix du ciment à moyen terme par rapport à la même période au cours des années précédentes, tandis que les évaluations relatives actuelles du ratio de marché net et du ratio P / e sont encore à des niveaux historiquement bas et que l’évaluation de l’industrie devrait être corrigée. Les recommandations à moyen et à long terme devraient bénéficier de l’intégration du marché du Nord – est de la Chine et d’une grande flexibilité du climat.
2. Plaque de verre: la demande est faible, les prix baissent, la demande et les commandes en aval doivent encore être observées. À l’heure actuelle, la demande de verre est influencée par la chaîne de capital immobilier et la situation épidémique, etc., qui se redressent lentement, les prix baissent, les stocks des fabricants augmentent et les performances ultérieures du côté des prix doivent être stimulées par la demande finale ou le côté de l’offre. À moyen terme, l’offre de verre entre dans une nouvelle phase et devrait reproduire la courbe de rentabilité de l’industrie du ciment après 2018. Avec une forte restriction de l’offre totale après le resserrement des restrictions de la politique industrielle, le côté de l’offre de verre flotté passe progressivement à une phase similaire à celle de l’après – 2017 pour le ciment. L’offre et la demande à moyen et à long terme de l’industrie maintiennent une situation d’équilibre serré. Le Centre de prospérité de l’industrie devrait augmenter considérablement et la volatilité devrait également s’améliorer considérablement dans la concurrence des stocks. La protection de l’environnement à moyen et à long terme remodelera la courbe des coûts de l’industrie. L’augmentation des coûts du charbon par rapport à la ligne de production de charbon existante dans le nord profitera au Centre des prix du marché du Sud. Les ressources sont la principale source de bénéfices excédentaires à long terme, et les grandes entreprises et les capacités de production de haute qualité en bénéficieront. Il est recommandé de Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
En ce qui concerne les matériaux de construction destinés à la consommation, les nouveaux démarrages et les ventes de biens immobiliers à court terme restent faibles, le côté investissement conserve une certaine ténacité, et la pression du côté de la demande devrait encore se manifester au cours du premier semestre de l’année. En ce qui concerne le côté profit, la pression élevée sur les prix des matières premières en amont se poursuit, ce qui a encore un test de rentabilité, mais la transmission des prix et l’ajustement de la structure des produits devraient couvrir une partie de l’impact; Au niveau de l’évaluation, la plupart des matériaux de construction destinés à la consommation se trouvent déjà dans la zone inférieure de l’intervalle d’évaluation historique, de sorte que la restauration de l’évaluation doit suivre en permanence le changement marginal de la politique. Récemment, six ministères et commissions ont pris une position positive sur la stabilisation de L’immobilier. Dans le cadre du maintien de la stabilité, la politique immobilière devrait être assouplie progressivement et prêter attention aux possibilités de restauration de l’évaluation des matériaux de construction dans la semaine qui suit l’ Il est recommandé de se concentrer sur 1) Les chefs de file des matériaux de construction d’ingénierie en croissance, en particulier les entreprises qui ont mis en place un système de développement de petits clients B et de vente Multi – catégories sur le marché des naufrages. Recommandations de base Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ; Il est également recommandé de se concentrer sur les principales entreprises de la subdivision qui ont une forte élasticité de croissance et dont l’évaluation est déjà au niveau inférieur de l’intervalle historique, et de recommander Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) Les types de réévaluation de la valeur avec des bénéfices stables et des flux de trésorerie élevés sont recommandés Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) .
[données hebdomadaires de l’industrie de la segmentation]
1. Ciment: le prix du marché national du ciment a chuté cette semaine, avec une baisse de 1,4% par rapport à l’année précédente. Les zones de réduction des prix sont Liaoning, Henan, Chongqing et Qinghai, avec une marge de 20 à 180 yuan / tonne; Les régions où les prix augmentent sont Shanxi, Beijing Tianjin Hebei, avec une marge de 50 à 100 yuan / tonne. À la fin du mois de mars, en raison de la récurrence de l’épidémie sur le marché chinois du ciment et de l’impact des pluies torrentielles dans certaines régions, la demande a diminué de façon significative par rapport à l’année précédente, et le taux d’expédition des entreprises dans les principales régions a généralement diminué d’environ 20%. Par conséquent, le prix du ciment a réapparu la tendance à l’ajustement des chocs. Dans l’ensemble, la situation de l’offre et de la demande sur le marché à court terme a changé brusquement, la demande a chuté par étapes, la production de pointe décalée a pris fin, l’offre a augmenté et les coûts sont élevés, les entreprises ont subi de nombreuses pressions. Si la situation ne peut être atténuée avant la fin du mois, certaines régions peuvent prolonger la réponse de la production de pointe décalée.
Le prix moyen du marché du ciment dans toute la région de Beijing Tianjin Hebei est de 554 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de + 3,33 yuan / tonne et un rapport annuel de + 110,83 yuan / tonne. Le prix moyen du marché du ciment dans les tronçons moyen et inférieur de la rivière Yangtze est de 541,25 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine dernière et + 27,5 yuan / tonne par rapport à l’année précédente; Le prix moyen du marché du ciment dans le bassin du fleuve Yangtze est de 515,71 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de – 2,86 yuan / tonne et un rapport annuel de + 32,14 yuan / tonne. Le prix moyen du marché du ciment dans la région de Guangzhou est de 485 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine dernière, avec – 5 yuan / tonne d’une année sur l’autre.
Pan Beijing Tianjin Hebei Region Cement Inventory 44%, period ratio + 7%; 69% des stocks de ciment dans les tronçons moyen et inférieur de la rivière Yangtze et + 3% du rapport circonférentiel; Inventaire du bassin du fleuve Yangtze 67%, rapport hebdomadaire + 4%; Les stocks de Guangzhou et de Guangzhou sont demeurés stables à 72% par rapport à la semaine dernière.
2. Verre: le prix moyen du verre flotté en Chine cette semaine est de 2113 yuan / tonne, soit – 153,08 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière et – 165,13 yuan / tonne par rapport à l’année précédente. Cette semaine, le marché chinois du verre flotté a connu une baisse plus faible et les prix ont chuté à des degrés divers dans de nombreux endroits. Après la récente baisse des prix dans certaines régions, les bénéfices sont tombés à des niveaux plus bas et l’intention d’ajustement s’est affaiblie. L’inventaire initial des entreprises échantillonnées dans les 13 provinces du pays est de 56,45 millions de boîtes lourdes, soit + 273 boîtes lourdes par rapport à l’année précédente et + 26,99 millions de boîtes lourdes par rapport à l’année précédente.
3. Fibre de verre: Taishan Glass Fiber Co., Ltd. Produit principalement de la laine non alcaline de toutes les spécifications. Actuellement, 17 lignes de production de fours à piscine sont en production, avec une capacité de production annuelle de 1065 million s de tonnes. La demande du marché est faible à court terme. L’expédition globale du fabricant est encore normale ces derniers jours, et la phase de transport est limitée. Le prix de certains produits du fabricant de fils de fibre de verre a légèrement diminué. À l’heure actuelle, le prix départ usine du fabricant sur le marché du Nord est indiqué comme suit: 10 000 yuan / t pour les fils pulvérisés de 2 400 Tex, 8 800 yuan / t pour les fils SMC de 2 400 Tex, 6 500 yuan / t pour les fils enroulés de 2 400 Tex, 7 100 yuan – 7 200 yuan / t pour les fils thermoplastiques directs et 9 200 yuan / t pour les fils de feutre / tôle de 2 400 Tex. Fils électroniques: Taishan Glass Fiber Zoucheng Co., Ltd. Produit principalement des fils électroniques de four à piscine. Actuellement, deux fils de four à piscine de qualité électronique sont produits normalement avec une production annuelle d’environ 110000 tonnes. Les principaux produits sont g75, g37, g150, E225, d450 et d’autres modèles, g37 est essentiellement utilisé pour son propre usage. Récemment, le prix du fil électronique g75 du fabricant est temporairement stable. À l’heure actuelle, le prix courant est d’environ 10 000 yuans / tonne. Les produits de catégorie A, y compris le prix départ usine de la taxe, varient légèrement selon les prix des différents clients. Les transactions réelles sont effectuées conformément au contrat, mais les fabricants actuels n’ont pas beaucoup de sources de marchandises pour La vente à l’extérieur, de sorte que la quantité d’auto – utilisation est grande. Emballage des palettes en bois, recyclage des tuyaux en plastique, délai de 3 mois. Les principales zones d’expédition sont le Shandong et le Jiangsu et le Zhejiang. À l’heure actuelle, la situation de la production et des ventes sur le marché chinois des tissus électroniques (7628 tissus) est progressivement rétablie. Actuellement, le prix coté est de 3,7 yuan / mètre, et la transaction réelle est effectuée conformément au contrat.
Conseils sur les risques: les politiques macroéconomiques sont répétées et le taux de change est fortement déprécié.
