Aperçu du marché de la semaine dernière (21 mars – 25 mars):
La semaine dernière, les semi – conducteurs ont perdu les principaux indices. L’indice de l’industrie des semi – conducteurs de Shenwan a chuté de 4,77%, l’indice GEM a chuté de 2,80%, l’indice composite de Shanghai de 1,19%, l’indice composite de Shenzhen de 2,08%, l’indice des petites et moyennes entreprises de 2,46% et l’indice wandequan a de 1,41% au cours de la même période. L’indice de l’industrie des semi – conducteurs a perdu son principal indice.
La performance globale de chaque segment de semi – conducteurs est faible. Dans le segment des semi – conducteurs, le segment des équipements à semi – conducteurs a chuté de 5,3%, le segment des matériaux à semi – conducteurs de 2,9%, le segment des dispositifs discrets de 5,0%, le segment de la conception d’IC de 4,2%, le segment de la fabrication de semi – conducteurs de 2,8% et le segment de l’étanchéité de 1,8%.
Nous sommes fermement optimistes quant à la structure des semi – conducteurs tout au long de l’année. Auparavant, dans le rapport intitulé « Structural Market continued, 6 subdivided courses worth attention » (202203.01), nous avions proposé que « dans le contexte d’une pénurie continue de capacité de production, nous continuons d’être optimistes quant à la structure du marché de la plaque de l’année entière, l’électronique automobile, la puce serveur, l’IC spécial, l’équipement de matériaux, l’usine de Wafers, la puce IOT, 6 subdivided parts Opportunities worth attention » et que le moment actuel entre dans la fenêtre de divulgation du rapport annuel. Les résultats des sociétés concernées ont dépassé les attentes ou ont entraîné une réaction à court terme des cours des actions. Dans l’après – midi du 21 mars, Huahong Semiconductor a publié l’annonce « proposition d’émission d’actions RMB et d’inscription à la cote de la Chine ». L’annonce a indiqué que le Conseil d’administration de la société a approuvé la proposition préliminaire d’émission d’actions RMB et d’inscription de ces actions RMB à la Cote du Conseil d’administration de la science et de la technologie, et que l’échelle d’émission des actions ne doit pas dépasser 25% du capital – actions
Huahong Semiconductor Fundamental Trends are Healthy: We observed that from early 2021 to present, in the High boom of Semiconductor Supply Industry, the Global Shortage Price Increase allows a – Share Semiconductor to Optimize product / Customer structure, expand profit, Accelerate Domestic replacement, and the fundamental Fundamental Fundamental continued marginal improvement. Les sociétés de conception d’IC avec des actifs légers ont montré une forte élasticité de la performance dans la hausse des prix, tandis que les sociétés de fabrication de Wafers ont été considérées comme des « payeurs » dans la hausse des prix des équipements et des matériaux et ont reçu moins d’attention de la part des fonds dans ce cycle de boom. Nous pensons que la période de position actuelle s’est déplacée vers le haut dans le secteur de l’industrie des Wafers et que l’augmentation des prix et l’expansion de la production devraient entraîner une hausse continue des fondamentaux au cours des deux prochains trimestres. À long terme, l’industrie des Wafers en Chine continentale entrera dans la période d’expansion stratégique et la croissance devrait dépasser les attentes.
L’évaluation des semi – conducteurs Huahong est inférieure à la moyenne de l’industrie: au 25 mars, le cours des actions de Hong Kong de la société correspondait à 2,0xpb, dans l’industrie mondiale de l’industrie des Wafers, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) H 1,0xpb, China Resources Microelectronics Limited(688396) 4,6xpb, TSMC 7,2xpb, Lianhua Electronics 2,4xpb, World Advanced 5,7xpb, grosvender 5,0xpb, Tal 3,3xpb, la moyenne de l’industrie était de 3,7xpb et Huahong Semiconductors était inférieure à la moyenne de l’industrie.
Les possibilités liées à la chaîne de l’industrie des semi – conducteurs méritent également d’être prises en considération: en ce qui concerne Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Les sociétés cotées dans les chaînes industrielles pertinentes méritent une attention particulière.
Préoccupations recommandées:
1) conception des semi – conducteurs: Starpower Semiconductor Ltd(603290) Starpower Semiconductor Ltd(603290) Allwinnertech Technology Co.Ltd(300458) / Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) / Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) / Acousto Optoelectronics department / Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) / Shanghai Fudan
IDM: Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) / Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) / Wingtech Technology Co.Ltd(600745) / China Resources Microelectronics Limited(688396) / Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) ;
Wafer Worker: Huahong Semiconductor / Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) ;
Matériel et matériaux d’équipement à semi – conducteurs: Naura Technology Group Co.Ltd(002371) / Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) / Shanghai Sinyang Semiconductor Materials Co.Ltd(300236) / Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) / Wuhan Jingce Electronic Group Co.Ltd(300567) / 682200 / Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) / Grinm Advanced Materials Co.Ltd(600206) ;
Indice de risque: incertitude macroscopique, aggravation continue de l’épidémie; Impact de la guerre commerciale; Demande inférieure aux prévisions
