Principaux points de vue
La tension entre l’offre et la demande de charbon a continué de s’améliorer et les prix du charbon ont continué d’être élevés. À l’heure actuelle, la Commission du développement et de la réforme renforce la mise en œuvre du contrat de garantie et de stabilisation de l’approvisionnement en charbon et du contrat de coopération entre la Chine et la Chine afin de réduire la forte fluctuation des prix du charbon, d’assurer la sécurité et la stabilité de l’approvisionnement en énergie. Du côté de l’offre, nous prévoyons que la production quotidienne d’énergie à court terme sera continuellement proche du niveau de production quotidienne le plus élevé de 12,6 millions de tonnes l’année dernière. En raison de l’impact de la garantie et de la stabilisation des prix de l’année dernière À l’heure actuelle, il est difficile d’améliorer sensiblement le schéma de tension, ce qui, combiné à des facteurs tels que l’impact de l’épidémie chinoise sur la capacité de transport et l’augmentation du fret routier, reste la cause principale du côté de l’offre. Les principaux pays producteurs de charbon de l’Indonésie et de l’Australie ont tous deux des facteurs favorables à la baisse de l’offre de charbon. Le prix élevé du charbon à l’étranger devrait entraîner une baisse de la demande d’importation de la Chine d’une année sur l’autre en mars. En raison de l’influence de la capacité de transport et de l’approvisionnement complet des centrales électriques, le niveau des stocks portuaires ne peut pas être récupéré rapidement à court terme. Les stocks sont à un niveau bas au cours des trois dernières années. Le niveau de consommation quotidienne des centrales électriques en aval augmente continuellement, ce qui entraîne une pénurie de charbon sur le L’industrie chimique est moins sensible aux prix du charbon et nous nous attendons à ce que les prix du charbon restent élevés.
Les perspectives d’amélioration de la relation entre l’offre et la demande de charbon à coke sont faibles et la reprise des prix devrait se poursuivre. En ce qui concerne la cokéfaction du charbon à coke, nous pensons que la logique actuelle d’augmentation des prix est relativement certaine. Depuis 2020, le charbon à coke de la Chine n’a pas augmenté sa capacité de production, avec un déficit annuel de plus de 70 millions de tonnes. Les principales sources d’importation sont la Mongolie extérieure et la Russie. Depuis que les importations de charbon australien ont cessé en novembre 2020, l’offre de charbon à coke a toujours été faible et a été fortement perturbée par l’impact de l’offre. Bien que le volume de dédouanement extérieur de la Mongolie ait été rétabli récemment, il devrait être stable à environ Il est encore bien inférieur au niveau moyen d’environ 800 véhicules en 2019 et 2020. Les importations de Mongolie extérieure sont bloquées, ce qui aggrave la tension entre l’offre et la demande en Chine. En outre, il y a eu de nombreux accidents d’exploitation du charbon à Guizhou, Yunnan et d’autres endroits récemment. L’inspection de la sécurité et de la protection de l’environnement devrait être encore renforcée à l’avenir, ce qui pourrait aggraver la tension d’approvisionnement en charbon à coke. Il est suggéré de se concentrer sur les sociétés cotées liées au charbon à
China Coal Energy Company Limited(601898) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) China Coal Energy Company Limited(601898) en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation atteint 231127 milliards de RMB, en hausse de 64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 13 282 milliards de RMB, en hausse de 124,8% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 13 076 milliards de RMB, en hausse de 127,50% d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet depuis la cotation. Le bénéfice de base par action a été de 1,00 RMB et le dividende par action a été de 0301 RMB (impôt inclus). Calculé sur la base du prix de clôture du dividende de 7,64 RMB le 25 mars, le taux de div China Shenhua Energy Company Limited(601088) en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation atteint 335216 milliards de RMB, en hausse de 43,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 50269 milliards de RMB, en hausse de 28,34% d’une année sur l’autre. Le bénéfice de base par action a été de 2,53 RMB et les flux de trésorerie opérationnels nets ont été de 94575 milliards de RMB, en hausse de 16,3% d’une année sur L’autre. 25,4 RMB par 10 actions, au prix de clôture du 25 mars, avec un taux de dividende de 9,35%. China Coal Energy Company Limited(601898) et China Shenhua Energy Company Limited(601088)
Conseils sur les risques: risque de ralentissement de la croissance économique, risque d’inadéquation de l’offre et de la demande, effets météorologiques extrêmes et politiques charbonnières inattendues.
