1. Les dépenses de CAPEX des trois principaux opérateurs sont collectivement « réorientées». Les investissements dans les 5G ont continué de baisser régulièrement.
China Telecom Corporation Limited(601728) on estime que les dépenses en capital en 2022 seront de 93 milliards de RMB (en hausse de 7% d’une année sur l’autre), dont 36,6% de l’investissement dans le réseau 5G, qui atteindra 34 milliards de RMB, en baisse de 10,5% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que la construction de 5G au cours des 1 à 2 prochaines années soit principalement utilisée pour améliorer la couverture du réseau et l’expansion de la capacité, et l’échelle d’investissement de 5G est stable par rapport aux dernières années. Dans le même temps, nous nous efforcerons d’accroître l’efficacité des investissements à l’avenir et de réduire continuellement la part des dépenses en capital dans les recettes. China Mobile prévoit des dépenses en capital de 185,2 milliards de RMB en 2022, dont environ 110 milliards de RMB de dépenses en capital liées à la 5G, en baisse de 3,5% par rapport à l’année précédente. 2022 est la dernière année du pic d’investissement 5g de l’entreprise. À partir de 2023, en l’absence d’autres questions importantes, les dépenses en capital devraient diminuer progressivement et, trois ans plus tard, elles devraient tomber à moins de 20% des revenus. L’objectif fixé par le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information est d’ouvrir au total plus de 2 millions de stations de base 5G et de jeter les bases nécessaires. En ce qui concerne l’objectif de construction de stations de base 5G annoncé par les trois principaux opérateurs, on s’attend à ce que plus de 670000 nouvelles stations de base soient construites cette année et que plus de 2,09 millions de stations de base soient ouvertes au total, ce qui pourrait dépasser l’objectif.
Mettre l’accent sur les nouveaux points de croissance de l’économie numérique. En 2022 607728 L’investissement dans le cloud et IDC vise également à mieux servir le « calcul est – Ouest ». Pour les trois prochaines années, 607728
China Mobile investira 48 milliards de RMB dans le développement de son réseau informatique pour les entreprises liées à la transformation numérique et mettra en œuvre le déploiement du projet national de « Calcul de l’Est et de l’Ouest ». Environ 450000 cadres IDC disponibles à l’extérieur seront mis en service (43 000 nouveaux cadres sont prévus); Accélérer la mise en page du cloud central Hotspot, construire le cloud Edge à la demande et mettre en service plus de 660000 serveurs Cloud (180000 nouveaux serveurs sont prévus). Yang Jie a déclaré que le réseau de calcul sera entièrement construit en 2022 et que les dépenses en capital liées au réseau de calcul augmenteront progressivement à l’avenir.
1. Nous pensons que, du point de vue de la structure des dépenses en capital, la part de la 5G a diminué, la part des investissements à large bande a été stable et les investissements numériques ont augmenté de près de 10%. L’investissement est principalement destiné à IDC, serveur, commutateur haut de gamme et routeur. Il est recommandé de prêter attention à Unisplendour Corporation Limited(000938)
2. La part des dépenses en capital dans les revenus a continué de diminuer, soulignant que la croissance des dépenses en capital était inférieure à celle des revenus et des bénéfices. Les dépenses totales en capital ont continué d’augmenter de 7%, ce qui a profité à l’industrie des communications, à la baisse de la part des dépenses en capital à long terme et aux opérateurs. Attention recommandée: China mobile.
2. Le prix annuel moyen des modules optiques Ethernet et WDM augmente. Lightcounting publie le dernier numéro du rapport de marché. Selon son récent sondage auprès des fournisseurs, les expéditions de modules optiques ont atteint un nouveau record au quatrième trimestre de 2021, avec des ventes trimestrielles uniques de 2 milliards de dollars, soit une augmentation globale de 37%, les ventes de modules optiques Ethernet et WDM augmentant d’environ 40%. Les prix moyens des produits de certaines catégories importantes ont augmenté en 2021.
Dans les segments Ethernet et WDM, les ventes ont augmenté de 28% et 27% respectivement en 2021 par rapport à 2020. Le prix moyen des modules optiques Ethernet a augmenté de 21% et celui des modules optiques WDM de 37%. Dans les segments du sans – fil et du FTTx, où la concurrence est plus vive et où les ventes sont plus importantes, les prix ont en fait chuté plus fortement en 2021 qu’en 2020. De même, les changements dans la structure des produits ont joué un rôle. Du côté sans fil, les produits 25g seront expédiés moins en 2021, tandis que du côté FTTx, le rapport ONU / ont et Olt de 10g pon est plus élevé. À notre avis, en raison de la tension de la chaîne d’approvisionnement, les modules optiques ont résisté à la tendance à la baisse des prix, tandis que les expéditions de modules optiques ont continué d’augmenter, ce qui est bon pour les entreprises de modules optiques. Il est recommandé de prêter attention à: Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) , Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) , Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394)
3. Les états financiers de 2021 des trois principaux opérateurs sont publiés. En 2021, les revenus et les bénéfices des trois principaux opérateurs ont connu une croissance positive. En ce qui concerne les revenus, China mobile et China Telecom Corporation Limited(601728) En ce qui concerne le taux de croissance du bénéfice net, 607728 Les revenus d’exploitation de China Mobile se sont élevés à 848258 milliards de RMB, en hausse de 10,4% par rapport à l’année précédente; Parmi eux, les revenus des services de communication se sont élevés à 751,4 milliards de RMB, en hausse de 8,0% par rapport à l’année précédente. Les actionnaires représentent un bénéfice de 116,1 milliards de RMB, en hausse de 7,7% par rapport à l’année précédente. China Telecom Corporation Limited(601728) en 2021, le revenu d’ En 2021, le revenu d’exploitation de China United Network Communications Limited(600050) atteindra 327854 milliards de RMB, en hausse de 7,9% par rapport à l’année précédente; Les revenus des services ont atteint 296,2 milliards de RMB, en hausse de 7,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net a atteint 14,4 milliards de RMB, en hausse de 15,0% par rapport à l’année précédente.
À notre avis, la croissance des revenus des services mobiles côté C s’est ralentie. Afin de se débarrasser progressivement de la situation de non – augmentation progressive des revenus, les opérateurs attachent une grande importance au marché de l’industrie de l’extrémité B et la répartition des activités met progressivement en évidence la valeur. Au cours de l’année écoulée, la croissance des performances des opérateurs a été principalement soutenue par le marché des entreprises publiques. L’activité des entreprises publiques est déjà un élément clé de la stratégie de l’opérateur « un tiers du monde a son propre», dans le contexte du ralentissement de la croissance globale des revenus de l’opérateur, le Centre de l’opération sera correctement transféré à l’activité des entreprises publiques. Entre – temps, les opérateurs ont publié des plans de dépenses en capital l’un après l’autre, prévoyant une baisse des investissements liés à la 5G à l’avenir et une augmentation des investissements liés au calcul de l’Est et de l’Ouest. Et on s’attend à ce que les dépenses en capital futures diminuent en proportion des revenus totaux, ce qui profitera à la performance opérationnelle sous l’effet de l’ouverture des sources et des économies.
Faits saillants de l’industrie
1. Miao Wei: l’industrie automobile chinoise a décidé de gagner ou de perdre dans la deuxième moitié de Smart Networking
Miao Wei, Directeur adjoint du Comité économique de la CCPPC, a déclaré lors de la réunion des 100 membres de l’industrie automobile chinoise que si les nouveaux véhicules énergétiques sont comparés à la première moitié et les véhicules intelligents connectés à Internet à la deuxième moitié, l’industrie automobile chinoise a fait de grands progrès dans la première moitié, mais a décidé de gagner ou de perdre dans la deuxième moitié. Miao Wei estime que la technologie de communication sans fil à large bande à courte portée devrait être développée dès que possible pour répondre aux besoins de l’informatique de bord, des unités routières et de la communication des véhicules. En ce qui concerne la coordination entre les véhicules et les routes, il convient d’établir dès que possible des normes nationales de classification intelligentes pour les routes, ainsi que des normes intelligentes pour les unités routières, les feux de circulation et les panneaux de signalisation routière, afin de réaliser l’unification dans toute la Chine.
2. Fin de la période de surveillance de la conformité de cinq ans
Avis public No Zte Corporation(000063) le 22 mars 2022 (heure des États – Unis), la compagnie a reçu le jugement du Tribunal de ne pas annuler la période de probation de Zte Corporation(000063) (c. – à – D. que la période de probation expirera le 22 mars 2022 (heure des États – Unis) sans pénalité et a confirmé que le mandat de l’Inspecteur prendra fin le 22 mars 2022 (heure des États – Unis).
3. La FCC des États – Unis a inscrit 607728
La Commission fédérale des communications (FCC) des États – Unis a annoncé, pour des raisons de « sécurité nationale », l’inscription de China Telecom Corporation Limited(601728) À l’heure actuelle, il y a 8 entreprises inscrites sur la liste, à savoir Kaspersky Labs, China Mobile international (USA) Co., Ltd. China Telecom Corporation Limited(601728)
Recommandation de cette semaine: 5G Construction leader [ Zte Corporation(000063) ]; Les États – Unis ont imposé des sanctions pour mettre à niveau [ Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Bénéficier d’une croissance rapide de l’industrie des contrôleurs intelligents [ Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) ]; [ Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) ] débit rapide du module IOT; Leader de la solution industrielle Beidou [ Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ]]; [ Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) ] bénéficiant d’une augmentation de la demande de modules optiques.
Recommandation à long terme: matériel principal 5G et infrastructure: Zte Corporation(000063) ; Communications optiques: Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) , Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) , Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) , Accelink Technologies Co.Ltd(002281) , Broadex Technologies Co.Ltd(300548) ; Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) Optowide Technologies Co.Ltd(688195) , Torch Light Technology; RF sans fil: Guangdong Shenglu Telecommunication Tech.Co.Ltd(002446) ; Rafales de flux bénéficiaires: Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) , New Guomai Digital Culture Co.Ltd(600640) , Wangsu Science & Technology Co.Ltd(300017) ; Section IOT: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , Fibocom Wireless Inc(300638) , Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) , Hanwei Electronics Group Corporation(300007) , Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) . Direction IDC: Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) , Shanghai Athub Co.Ltd(603881) , Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) , Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) ; 5g message: Montnets Cloud Technology Group Co.Ltd(002123) , Zjbc Information Technology Co.Ltd(000889) , Wutong Holding Group Co.Ltd(300292) ; Internet industriel: Business-Intelligence Of Oriental Nations Corporation Ltd(300166) ; Contrôleur intelligent: Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) , Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) . Le stockage de l’énergie est lié aux nouvelles sources d’énergie: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) , Kehua Data Co.Ltd(002335) , Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) .
Conseils sur les risques
Le risque systémique résultant d’une baisse plus importante que prévu du marché;
Mettre l’accent sur les risques d’incertitude liés à la promotion des questions pertinentes de l’entreprise.
