Examen du marché cette semaine:
L’indice du charbon de CITIC s’est terminé à 3 019,30, en hausse de 5,81%, devançant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 7,95 PCT, se classant au premier rang des gains et des pertes du secteur primaire de CITIC.
Analyse des domaines d’intervention:
Charbon à moteur: les caractéristiques hors saison apparaissent, le prix du charbon oscille largement. Jusqu’à vendredi, Port q5500 offre principale d’environ 1550 – 1600 yuan / tonne (d’abord en hausse puis en baisse), rapport hebdomadaire plat. En ce qui concerne les zones d’origine, l’augmentation de la production et de l’approvisionnement en charbon dans les principales zones d’origine n’a pas diminué, la production et la commercialisation de la plupart des mines de charbon dans les zones d’origine ont maintenu un niveau élevé, et certaines zones d’extraction ont été limitées par l’inspection de la protection de l’environnement et la pénurie de billets de charbon à la fin du Sous l’influence de la supervision des contrats à moyen et à long terme, les ventes de mines de charbon dans les principales zones de production du Shanxi, du Shaanxi et de la Mongolie se concentrent principalement sur l’approvisionnement à long terme en charbon; Le goulot d’étranglement de la capacité est de plus en plus important dans l’état de pleine capacité du chemin de fer. À l’exception de l’utilisation conjointe à long terme, il est plus difficile pour les clients du marché d’acheter des voitures, moins de ressources en charbon sur le marché et plus difficile pour les utilisateurs non coopératifs comme l’industrie chimique d’acheter du charbon. En ce qui concerne les ports, le volume du trafic ferroviaire est resté essentiellement à plein volume, et le volume du trafic entrant n’a augmenté que légèrement sous le goulot d’étranglement de la capacité; En raison de l’amélioration des conditions météorologiques et de la levée du phénomène de scellement, le volume de transfert a rapidement augmenté. Dans l’ensemble, le transfert n’est pas suffisant pour le transfert, l’inventaire du port du Nord a légèrement augmenté, mais la récupération de l’inventaire est lente, toujours à un niveau inférieur d’une année sur l’autre, la fonction du réservoir est mauvaise, et la ligne Daqin est sur le point d’effectuer l’entretien printanier en avril, ce qui aura un certain impact sur le transfert dans le port. En aval, la perturbation de l’épidémie, l’entretien des centrales électriques superposées, la consommation quotidienne continue de baisser. Cette semaine, la consommation quotidienne de la centrale a légèrement rebondi sous l’influence de l’air froid au cours de la première moitié de la semaine; La deuxième moitié de la semaine a été affectée par l’arrêt partiel des travaux industriels en aval, ainsi que par la production d’énergie hydroélectrique, certaines centrales électriques en Chine centrale et en Chine du Sud ont été aménagées pour l’entretien, la consommation quotidienne a continué de diminuer et les stocks ont légèrement augmenté. En ce qui concerne les importations, avec la baisse de la demande des principaux pays importateurs, le marché du charbon à moteur importé dans son ensemble est resté calme et les prix du charbon à l’étranger ont légèrement baissé; L’approvisionnement en charbon indonésien devrait encore se resserrer ou limiter les possibilités de baisse des prix du charbon importé à mesure que le ramadan approche et que les mineurs doivent s’acquitter rigoureusement de leurs obligations en matière de DMO. Dans l’ensemble, l’augmentation des bénéfices des ports d’origine a entraîné une augmentation générale des transferts dans les ports, tandis que la saison de chauffage approchait de la fin, les efforts de réglementation des politiques se sont intensifiés, la mentalité d’attente du marché était forte, la demande d’achat final s’est ralentie et le prix du charbon a été faible et stable. Toutefois, les prix à l’origine sont relativement fermes, ce qui a une incidence sur l’efficacité des transports en raison de l’épidémie. En outre, l’entretien printanier du chemin de fer Daqin débutera le 18 avril. Les importations sont encore légèrement suspendues à l’envers et l’espace à court terme à la baisse devrait être limité. Par conséquent, il est nécessaire de prêter attention aux changements de politique et de demande de la Chine à un stade ultérieur. Le principal point de contradiction sur le marché du charbon électrique est toujours le long de la côte, le stockage du charbon électrique dans le port est à son plus bas niveau ces dernières années et la fonction du réservoir est affaiblie. Entre – temps, le coût du charbon importé est élevé et le prix du charbon en Chine est confronté à des risques politiques à tout moment, ce qui peut entraîner une réduction du volume des importations, ce qui a une incidence sur l’approvisionnement en charbon électrique côtier. Si le problème des faibles stocks côtiers ne peut être résolu, même en basse saison, le prix du charbon augmentera à nouveau après une baisse progressive, ce qui maintiendra le prix du charbon en basse saison de 1200 à 1900 yuan / tonne.
Charbon à coke: tendance positive à long terme sans changement de perturbation épidémique. Cette semaine, sous la perturbation de la situation épidémique, l’état d’esprit du marché du charbon à coke est faible, la situation de la vente aux enchères a augmenté et les prix ont été légèrement ajustés. Les types de charbon à prix réduit sont principalement le charbon à coke principal à faible teneur en soufre, le charbon gras et une partie du charbon à gaz avec une forte augmentation au cours de la période précédente, avec une baisse globale d’environ 100 – 300 yuan / tonne. Jusqu’à vendredi, le coke principal du Shanxi à Jingtanggang a rapporté 3350 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine précédente. Cette semaine, sous l’influence de l’épidémie, la demande de charbon à coke du Shanxi et de la Mongolie intérieure a diminué passivement dans la région de Tangshan, dans la province du Hebei, les stocks de charbon à coke ont augmenté à des degrés divers et la production de certaines mines de charbon a diminué passivement. Plus tard dans la Ville, le Ministère de l’environnement a récemment publié le deuxième lot de la sixième série d’inspections centrales de la protection de l’environnement écologique pour effectuer des inspections dans les provinces (districts) de Hebei, de Mongolie intérieure et d’autres provinces (districts) pendant environ un mois, ce qui pourrait réduire la production de charbon à coke. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, la situation épidémique s’est progressivement atténuée, avec 212 véhicules dédouanés par jour à Gansu et maodu, soit 21 véhicules de plus que la même période la semaine dernière; En raison de la baisse récente de l’humeur du marché chinois du charbon à coke, de la faible volonté de réception du charbon en aval de la Mongolie et de l’attente prudente, certains négociants ont commencé à réduire leurs prix. Actuellement, le prix courant du charbon brut de la Mongolie 5 est de 2380 – 2400 yuan / tonne. Du côté de la demande, la demande de charbon à coke du Shanxi et de la Mongolie intérieure a diminué passivement dans la région de Tangshan, dans la province du Hebei, en raison de l’impact de l’épidémie. Les entreprises locales de coke du Shanxi ont également commencé à observer et le rythme des achats a légèrement ralenti. À court terme, prêter attention à l’évolution de la situation épidémique à Tangshan et au dédouanement du charbon mongol. Une fois la situation épidémique maîtrisée, les aciéries auront une demande concentrée et explosive de réapprovisionnement des entrepôts, et la production de fer fondu superposé augmentera. La demande en aval aura encore de la place pour augmenter. Le prix du charbon à coke augmentera fortement à ce moment – là.
Coke: mettre l’accent sur les progrès de l’épidémie de Tangshan. Cette semaine, les prix courants du marché du coke sont stables. En raison de l’arrivée bloquée de Tangshan, certaines ressources du Shanxi et de la Mongolie intérieure ont chuté de 100 à 200 yuans par tonne. À l’heure actuelle, les opérations de change au comptant dans le port sont de 3 450 yuans par tonne. Du côté de l’approvisionnement, les mesures de contrôle de l’épidémie dans certaines régions sont strictes, le niveau de production n’est pas affecté temporairement, mais le transport n’est pas fluide, les entreprises de coke du Centre et de l’Ouest accumulent des stocks à des degrés divers, la pression d’expédition augmente et le côté de L’approvisionnement en Coke à court terme tend à être lâche. Du côté de la demande, la reprise de la production des aciéries est en bon état, mais sous l’influence de la situation épidémique, les aciéries existantes dans la région de Tangshan ont commencé à braiser ou à limiter la production en raison de la pénurie de matières premières. Compte tenu de l’absence temporaire de signes d’atténuation de La situation épidémique actuelle, il n’est pas exclu d’augmenter la possibilité de limiter la production à un stade ultérieur. Dans l’ensemble, sous le contrôle de la situation épidémique à court terme, la pression cumulative du coke est plus élevée, tandis que les aciéries sont contraintes de réduire davantage leur production en raison de l’insuffisance des matières premières, ce qui entraîne une tendance fondamentale à la faiblesse. Cependant, avec l’atténuation de l’épidémie et la reprise de la production de fer fondu, le prix du coke peut encore augmenter.
Stratégie d’investissement. Cette semaine, China Shenhua Energy Company Limited(601088) a publié le plan annuel de dividende, À l’heure actuelle, la période de fenêtre des rapports annuels et trimestriels est terminée. Sous le prix élevé du charbon, la performance des entreprises concernées a considérablement augmenté. Dans le contexte de la baisse annuelle des dépenses en capital de l’industrie, le ratio de dividende devrait augmenter, et le secteur espère accueillir Davis double – clic. La Chine restera fondée sur les conditions nationales de base du charbon, l’énergie traditionnelle ne se retirera pas trop rapidement, dans le contexte de la nouvelle capacité de production et de l’espace limité pour l’exploitation potentielle des stocks, le prix du charbon augmentera, ce qui aidera les entreprises charbonnières à obtenir des résultats stables et à évaluer La réparation. En outre, China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) S’en tenir aux actifs de base et s’occuper de l’évaluation et de la réparation des entreprises de charbon rouge à forte proportion et à haut score, en mettant l’accent sur les recommandations suivantes: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . En outre, la transformation des entreprises d’énergie traditionnelle dans le cadre de l’objectif « double carbone » mérite d’être attendue, en mettant l’accent sur l’énergie d’investissement électrique (énergie verte), Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) (stockage d’énergie), Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) (nouveaux Organiser activement la réforme de l’État du Shanxi et recommander principalement Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983)
Conseils sur les risques: la production chinoise a dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et les prix de l’électricité ont été considérablement réduits.
