Principaux points d’investissement:
Examen du marché de l’industrie: l’indice du secteur de l’électronique (Shenwan) a chuté de 10,04% depuis février (2022.2.1 – 2022.3.24), devançant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 (- 6,85%) au cours de la même période, se classant au deuxième rang parmi les 31 industries de Shenzhen. En ce qui concerne les sous – secteurs, les secteurs de la conception de dispositifs discrets, de produits chimiques électroniques et de puces analogiques ont augmenté de 12,52%, 4,19% et 3,95% respectivement depuis février (2022.2.1 – 2022.3.24); Les circuits imprimés, les composants électroniques grand public et l’assemblage, l’électronique grand public de marque ont chuté de 12,64%, 16,46% et 19,62%, respectivement.
La production de circuits intégrés a connu une croissance négative, tandis que le marché chinois des téléphones cellulaires a connu une récession: selon le Bureau national de statistique, la production de circuits intégrés en Chine a atteint 57,33 milliards de pièces en janvier – février 2022, en baisse de 1,2% par rapport à l’année précédente, avec une croissance négative pour la première fois depuis 2020. Le déficit commercial de la Chine en matière de circuits intégrés a ralenti en février 2022. Selon les données de l’administration générale des douanes, en février 2022, les importations de l’industrie chinoise des circuits intégrés se sont élevées à 29,95 milliards de dollars américains, en hausse de 13,4% par rapport à l’année précédente; Les exportations se sont élevées à 11 milliards de dollars, en hausse de 24,1% par rapport à l’année précédente, et le déficit commercial s’est élevé à 18,95 milliards de dollars, en hausse d’environ 7,9% par rapport à la même période en 2021, avec un taux de croissance en baisse. En février 2022, les expéditions de téléphones mobiles en Chine se sont élevées à 14 864000, en baisse de 31,7% par rapport à l’année précédente. De janvier à février 2022, les expéditions totales de téléphones mobiles sur le marché chinois se sont élevées à 47 886000, en baisse de 22,6% par rapport à l’année précédente.
Les prix des panneaux ont continué de baisser et le rapport prix / prix des importations et des exportations de circuits imprimés a considérablement diminué: en mars 2022, les panneaux de grande taille ont légèrement diminué par rapport à février 2022, mais ont peu changé dans l’ensemble. Les prix des panneaux de taille moyenne et petite de 6,22 pouces / 7 pouces ont beaucoup diminué, passant de 8,3% et 6,1% respectivement en février 2022 à 11 / 15,5 dollars / pièce en mars. En ce qui concerne les importations et les exportations de panneaux, en février 2022, les importations chinoises de circuits imprimés se sont élevées à 790 millions de dollars américains, en hausse de 6,3% par rapport à l’année précédente et en baisse de 30,1% par rapport à l’année précédente; Les importations se sont élevées à 2,9 milliards de dollars, en baisse de 16,7% d’une année sur l’autre et de 23,7% d’une année sur l’autre. En février 2022, les exportations chinoises de circuits imprimés se sont élevées à 1 295 millions de dollars américains, en hausse de 11,9% par rapport à l’année précédente et en baisse de 36,7% par rapport à l’année précédente; Les exportations se sont élevées à 2,8 milliards de dollars, en baisse de 9,7% d’une année sur l’autre et de 51,7% d’une année sur l’autre.
Maintenir la cote d’investissement du « marché synchronisé » de l’industrie: au 24 mars 2022, le secteur de l’électronique SW PE (après élimination des valeurs négatives) était 29,4 fois plus faible que l’indice GEM (44,4x) et l’indice Sci – tech (42x). Sur la base de l’évolution de l’évaluation au cours des trois dernières années, l’évaluation actuelle est inférieure à la moyenne (43,2x). À l’heure actuelle, dans le contexte d’une rotation rapide des points chauds de l’industrie du marché secondaire, les sous – secteurs de l’industrie électronique se sont également différenciés, et il n’y a pas eu de pénurie de points chauds dans l’industrie, tels que l’écran pliant, l’intelligence automobile, la pénétration continue de la VR et la substitution nationale de semi – conducteurs, mais des facteurs de risque tels que les sanctions scientifiques et technologiques américaines, le conflit russo – ukrainien et les attentes de la Fed en matière d’augmentation des taux d’intérêt sont également présents. Ce resserrement de l’appétit de risque devrait avoir un impact négatif, en particulier sur les industries technologiques. D’un point de vue à long terme, la demande de 5G + alot, d’automobile électrique et intelligente, VR / AR, smart home et d’autres domaines d’application continuera d’augmenter. En outre, en raison des changements complexes de la situation économique et politique internationale actuelle, il existe une demande urgente de remplacement national en amont des puces, des composants électroniques et des matières premières. Maintenir la cote d’investissement de l’industrie électronique au « marché synchronisé ».
Proposition d’investissement: mettre l’accent sur les semi – conducteurs, l’électronique grand public (VR, écran pliant) et l’électronique automobile. Objet recommandé: (1) semi – conducteurs: Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) ( Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) .sh), Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) .sh), National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) ( National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) .sh), China Resources Microelectronics Limited(688396) ( China Resources Microelectronics Limited(688396) .sh), Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) ( Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) .sz), Ninestar Corporation(002180) Électronique grand public: Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) ( Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) .sz), Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) .sz); Automotive electronics: Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) .sh) Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) ( Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) .sz).
Indice de risque: incertitude du jeu dans le domaine de la science et de la technologie entre la Chine et les États – Unis; Maintenir un niveau élevé de coûts des matières premières en amont; La technologie de pointe des fabricants chinois pourrait ne pas se développer comme prévu.
