Principaux points d’investissement
Cette semaine (2022.3.21 – 2022.3.25, ci – dessous): le secteur des matériaux de construction (SW) a augmenté et diminué de – 3,72% cette semaine, tandis que les indices a complets de Shanghai et de Shenzhen ont augmenté et diminué de – 2,14% et – 1,41% respectivement au cours de la même période, et Les rendements excédentaires ont été respectivement de – 1,58% et – 2,31%.
Données de base et données à haute fréquence sur les matériaux de construction en vrac: (1) ciment: le prix du marché national du ciment de haute qualité de cette semaine est de 507 yuan / tonne, comparativement à la semaine dernière – 7 yuan / tonne, comparativement à la même période en 2021 + 64 yuan / tonne. Régions où les prix ont augmenté par rapport à la semaine dernière: Pan Beijing Tianjin Hebei (+ 3 yuan / t) et Chine du Nord (+ 10 yuan / t); Zones de baisse des prix: bassin du fleuve Yangtze (- 3 yuan / t), Nord – Est (- 13 yuan / t), Centre – Sud (- 5 yuan / t), Sud – Ouest (- 4 yuan / t) et Nord – Ouest (- 36 yuan / t). L’emplacement moyen de l’entrepôt de ciment des entreprises nationales échantillonnées cette semaine était de 59,3%, soit + 1,6 PCT par rapport à la semaine dernière et + 6,6 PCT par rapport à la même période en 2021. Le taux moyen d’expédition du ciment (taux d’expédition quotidien / capacité de production en cours) des entreprises de l’échantillon national était de 48,1%, soit – 1,3 PCT par rapport à la semaine dernière et – 22,4 PCT par rapport à la même période en 2021. Verre: le prix moyen national du verre blanc flotté selon les statistiques de zhuochuang est de 2113 yuan / tonne, soit – 153 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière et – 165 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021. Selon les statistiques de zhuochuang information, l’inventaire initial des entreprises échantillonnées dans les 13 provinces du pays s’élevait à 56,45 millions de boîtes lourdes, soit + 2,73 millions de boîtes lourdes par rapport à la semaine dernière et + 26,99 millions de boîtes lourdes par rapport à la même période en 2021. Fibre de verre: le chiffre d’affaires médian du fil direct sans alcali 2400tex est de 6150 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine dernière, et + 150 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021.
Point de vue de Zhou: Wuhan assouplit le premier taux d’intérêt, montrant que la pression immobilière dans les villes de deuxième rang a atteint un point critique de la politique. Dans le cadre de l’amélioration de la lutte contre l’épidémie, la vitesse de construction du site ralentit légèrement ou accélérera le lancement de la politique d’assouplissement immobilier. Mais avant le pic des paiements d’obligations, les rumeurs négatives de crédit des sociétés immobilières privées n’ont pas pu être dissipées. La marge brute et les prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année peuvent varier considérablement en raison des fluctuations importantes du côté des coûts. Récemment, le « quatorzième plan quinquennal pour la construction écologique » et les « principales tâches d’urbanisation en 2022 » ont été publiés, principalement en ce qui concerne l’amélioration des performances des matériaux d’enceinte tels que les portes, les fenêtres et l’isolation thermique, la promotion du photovoltaïque architectural, la construction et la décoration de type assemblage, et le renforcement de la rénovation des anciennes communautés et des réseaux de canalisations urbaines. Il est recommandé de prêter attention à Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , China United Plastics, etc.
En ce qui concerne les matériaux de construction en vrac: la perturbation de l’épidémie a accru la pression à la baisse sur l’économie et la demande de ciment et les bénéfices devraient augmenter à moyen terme. L’épidémie affecte la construction en aval et limite la libération de la demande. À court terme, bien qu’elle ait une certaine influence sur le rythme de livraison et d’augmentation des prix du ciment, à moyen terme, en raison de l’augmentation de la pression à la baisse sur l’économie, la politique de croissance stable devrait être renforcée, sans modifier la tendance à la reprise de la demande et des bénéfices à moyen terme du ciment. L’autorégulation de l’industrie et les contraintes potentielles en matière de protection de l’environnement et de consommation d’énergie réduisent la capacité d’approvisionnement de l’industrie, le taux d’utilisation de la capacité de l’industrie devrait maintenir un niveau élevé et le Centre des bénéfices maintenir un niveau moyen et élevé de choc. Le rendement des dividendes de 5 à 8% en 2021 laisse place à la réparation de l’évaluation actuelle du ratio P / e de 7 fois. Il est recommandé de prêter attention à Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585)
En ce qui concerne les matériaux de construction pour la décoration: une croissance stable devrait stimuler la demande, tandis que l’évaluation du secteur devrait continuer à se redresser dans le cadre de la politique de la chaîne immobilière et de l’assouplissement des fonds. En ce qui concerne l’immobilier, les signaux d’assouplissement ont été progressivement libérés. Auparavant, selon l’Agence de presse financière, les avis sur la surveillance nationale des fonds de pré – vente de logements commerciaux ont été publiés, et la surveillance des fonds de pré – vente devrait s’améliorer. Entre – temps, le côté du crédit a récemment réduit le ratio d’acompte et le taux d’intérêt du prêt de premier appartement. Cependant, les données financières de février ont été inférieures aux attentes, et l’effet de la politique n’a pas été clair. Nous prévoyons que les entreprises immobilières et le côté du financement des consommateurs Auparavant, l’évaluation des matériaux de construction décoratifs était en position centrale historique en raison du ralentissement de la demande, de la hausse des matières premières et de la pression sur les flux de trésorerie. Depuis mars, les entreprises de matériaux imperméables ont publié des lettres d’augmentation des prix en réponse à la récente augmentation substantielle des prix des matières premières, qui ont été progressivement mises en œuvre. En raison de l’assouplissement marginal des attentes en matière de biens immobiliers, de la baisse des coûts des matières premières, de la mise en oeuvre de la transmission des prix, de l’accumulation de créances irrécouvrables et de la libération progressive des attentes en matière de risque de flux de trésorerie, l’ensemble du secteur devrait connaître des résultats et des corrections d’évaluation. En se référant à l’expérience historique du secteur des matériaux de construction de consommation et à la situation concurrentielle actuelle, au cours de la phase d’atténuation du capital + de rétablissement progressif de la confiance dans l’industrie immobilière du Bas, certaines entreprises peuvent prendre l’initiative d’améliorer encore leur part et d’entrer dans un nouveau cycle d’expansion en utilisant la disposition de leader du canal, l’avantage d’efficacité opérationnelle ou le financement plus l’effet de levier, etc., et le point d’inflexion de la vitesse de livraison ou de commande peut être utilisé comme signal de Attention Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , etc.
Conseils sur les risques: la situation épidémique a dépassé les attentes, le risque de crédit immobilier est devenu incontrôlable et la stabilité des politiques a dépassé les attentes.
