Thème spécial de la semaine: reprise et impact des prix du lait cru
Reprise: Au cours de la dernière décennie, il y a eu trois hausses significatives de la marée. De juillet 2009 à mars 2011, le prix du lait cru a augmenté de 39%. Les stocks de vaches laitières ont chuté de 17% en 2009 en raison de l’incident de la mélamine. Entre – temps, les prix du maïs et du tourteau de soja ont continué d’augmenter, ce qui a entraîné une augmentation des coûts des aliments pour animaux. De novembre 2012 à février 2014, le prix du lait cru a augmenté de 28%. La production laitière de la Chine a chuté de 5,5% en 2013 en raison du temps chaud rare et de l’épidémie de fièvre aphteuse de type A. Au niveau international, la Nouvelle – Zélande a connu une grave sécheresse et une épidémie de botulisme du lait en poudre, ce qui a entraîné une hausse des prix des importations chinoises de poudre de grande taille. Depuis mai 2020, le prix du lait cru a augmenté de 18%. L’augmentation des prix des aliments pour animaux et la sensibilisation accrue des consommateurs à la santé après l’épidémie ont entraîné un boom de la demande. Nous prévoyons que les prix du lait cru resteront élevés en 2022, mais que la croissance ralentira.
Impact: 1) La hausse des prix devrait faire face à l’augmentation des coûts et se répercuter sur le côté du rapport au cours d’un ou deux trimestres. Si l’effet de l’augmentation des prix est bon, un trimestre est transmis à l’extrémité du rapport. Après la hausse des prix au troisième trimestre de 2013, le bénéfice net et le taux de croissance des revenus au quatrième trimestre de 2013 ont augmenté respectivement de 62,8 / 16,4%. Après l’augmentation des prix au quatrième trimestre de 2010, la demande n’a pas complètement repris après l’événement de mélamine et le temps de conduction a été prolongé à deux trimestres. Réduire les frais de promotion et de réduction et améliorer l’écart brut des ventes l’année prochaine. En 2010 / 2020, les coûts de vente des grandes entreprises laitières ont diminué à des degrés divers. L’année suivante, la différence entre les broches brutes d’Ely a augmenté de 2,49 / 3,25 PCT.
Perspectives: la demande finale de produits laitiers est forte, les entreprises laitières montrent une élasticité des bénéfices sous l’augmentation des prix et la réduction des coûts, et la certitude des bénéfices est forte. Dans le cadre de la différenciation stratégique entre Yili et Mengniu, le modèle de concurrence est optimisé et la pression sur les coûts de superposition est ralentie. Le leader continuera d’améliorer la structure des produits et d’améliorer le niveau de profit. Il est recommandé de Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Résultats de la recherche de cette semaine: récemment, nous avons publié deux rapports approfondis sur l’industrie de l’alcool à l’étranger, la reprise et les perspectives de l’industrie de l’alcool, le boom de l’alcool haut de gamme vers le haut et le lancement stable du bateau, dans le but d’établir le cadre de L’industrie et de décrire l’industrie de l’alcool haut de gamme de manière multidimensionnelle. La conclusion principale est que le boom de l’industrie est toujours en cours depuis 2016, la tendance à la prospérité structurelle est inchangée et les entreprises de l’alcool ont une forte dynamique endogène. À l’avenir, nous sommes plus optimistes quant à l’augmentation de la capacité des bandes de prix haut de gamme et bas de gamme.
Divulgation des résultats de la société cette semaine: Yihai International a réalisé un chiffre d’affaires de 5,94 milliards de RMB (YOY + 10,9%) en 2021 et un bénéfice net pour la société mère de 766 millions de RMB (YOY – 13,4%); Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) en 2021, le chiffre d’affaires était de 25004 milliards de RMB (YOY + 9,7%) et le bénéfice net pour la mère était de 6671 milliards de RMB (YOY + 4,18%); En 2021, le chiffre d’affaires de cr Beer s’élevait à 33387 milliards de RMB (YOY + 6%), avec un bénéfice net pour la société mère de 3583 milliards de RMB (YOY + 35%); Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) en 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2519 milliards de RMB (YOY + 10,8%) et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 742 millions de RMB (YOY – 4,5%); En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 4478 milliards de RMB (YOY + 57,3%) et le bénéfice net versé à la société mère était de 154 millions de RMB (YOY + 160,6%); En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 226225 milliards de RMB (YOY + 16,1%) et le bénéfice net de la société mère à 4 132 milliards de RMB (YOY – 31,2%).
Conseils sur les risques: la macro – économie n’est pas à la hauteur des attentes, l’impact de l’épidémie est répété, la demande alimentaire n’est pas à la hauteur des attentes, les problèmes de sécurité alimentaire.
