Ces dernières années, le Fonds ESG des actions a de la Chine s’est développé rapidement et l’attention du marché s’est rapidement accrue. En mars de cette année, le nombre de fonds publics d’esg de type a a doublé par rapport à la fin de 2019.
Dans le même temps, la répartition des positions de certains fonds ESG actifs est également apparue comme une scène unique, la liste des positions lourdes, de nombreux stocks d’alcool à long terme “surplombant la liste”, le Fonds ESG “ivre” évident.
En revanche, plusieurs fonds ESG relativement matures à l’étranger ont une interdiction plus stricte d’inclure des dispositions sur les entreprises dont les revenus proviennent de l’alcool, du tabac et d’autres facteurs sociaux négatifs. Alors pourquoi le Fonds chinois ESG est – il souvent ivre? Deuxièmement, la gestion de la valeur nette à long terme des fonds communs de placement en Chine, les investisseurs sont plus préoccupés par la question de savoir si les produits communs de placement peuvent générer des revenus excédentaires; De plus, de nombreux gestionnaires de fonds estiment que la gouvernance d’entreprise est la considération la plus importante dans la s élection actuelle des actions d’ESG dans les trois dimensions de l’environnement (e), de la société (s) et de la gouvernance d’entreprise (g).
Le rendement des investissements et la responsabilité sociale des fonds ESG peuvent – ils donc être combinés? Bien que le rendement des fonds ESG de la Chine soit relativement bon à l’heure actuelle, à long terme, le rendement global des investissements ESG sur les marchés d’outre – mer avec une longue période de développement est remarquable.
a share ESG Fund frequently “drunk”
L’investissement chinois dans l’ESG en est encore à ses balbutiements, mais il bénéficie d’un soutien politique important et d’une croissance rapide de l’industrie. Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) L’échelle a atteint 255,7 milliards de RMB, en hausse de 27%.
Avec le développement rapide des fonds ESG publics, certaines positions de fonds thématiques ont été configurées contre – intuitivement, voire souvent ivres.
À la fin de 2020, il y avait trois stocks d’alcool et un stock de bière parmi les dix principaux stocks lourds du Fonds. À la fin de 2019, le premier rapport post érieur à l’émission du Fonds a révélé que les dix principales positions du Fonds avaient quatre actions d’alcool.
Depuis l’émission du Fonds depuis plus de deux ans, les dix premières actions lourdes ont subi un ajustement important. Cependant, de nombreuses actions d’alcool apparaissent toujours au premier rang des positions de fonds.
En termes de rendement, la performance du Fonds en 2020 est assez bonne, non seulement bien au – delà de la performance de l’indice Shanghai – Shenzhen 300 au cours de la même période, mais aussi très remarquable parmi les fonds communs de placement. Toutefois, à partir de 2021, la performance du Fonds a été inférieure à la moyenne des indices et des fonds du même type en raison de la rotation des styles de marché.
L’étude de Parnassus et Calvert, les deux principaux fonds représentatifs des États – Unis, pourrait permettre de mieux comprendre l’allocation des fonds ESG.
Western Securities Co.Ltd(002673)
Le premier fonds d’investissement socialement responsable des États – Unis, Calvert, a créé son propre système d’indicateurs. L’exposition du Fonds au tabac est nulle et les stocks de stockage de combustibles fossiles, d’émissions de carbone et de substances toxiques sont bien inférieurs à la moyenne des composantes de l’indice de croissance Russell 1000.
À la fin de 2021, les positions de premier rang du Parnassus Endeavor Fund, le plus rentable de Parnassus, comprenaient credit, Cisco, Verizon Communications, Merck, Intel, etc.
Parmi les premières positions de Calvert Equity Fund figurent symmer Fisher technologies, Microsoft, alphabet Google, Danaher dannach, Mastercard, etc.
Il n’est pas difficile de voir à partir de la situation de position, les actions lourdes du Fonds américain ESG, dont beaucoup sont des entreprises de technologies de l’information et de services de communication à faible intensité de carbone. Dans le même temps, les fonds ESG évitent strictement les industries à forte intensité de carbone, en particulier les entreprises qui dépendent fortement des sources d’énergie traditionnelles.
Les fonds ESG à l’étranger ont commencé tôt et se sont développés relativement bien. Tout en choisissant pleinement les actions et en saisissant les rendements élevés du marché, le principe de l’ESG n’a jamais été abandonné. Bien que les critères de sélection des actions varient d’un fonds à l’autre, les entreprises qui enfreignent les grands objectifs de protection de l’environnement et de responsabilité sociale, même si elles obtiennent de bons résultats, sont exclues du principe de l’interdiction combinée.
En revanche, les fonds ESG chinois sont souvent « ivres », ce qui signifie que les organismes d’investissement n’ont pas établi de règles très strictes pour interdire l’inclusion des fonds ESG.
Xiong Wanfang, un Postdoctoral de l’Université chinoise de Hong Kong (Shenzhen) qui a participé à la conception de nombreux systèmes d’évaluation ESG, a déclaré aux journalistes chinois des courtiers en valeurs mobilières que la gestion de la valeur nette à long terme des fonds publics chinois, en mettant l’accent sur la performance des intervalles et le classement relatif, les investisseurs manquent généralement d’une mentalité d’investissement à long terme et accordent plus d’attention aux rendements à court terme, de sorte que l’idée d’investir pour la responsabilité sociale n’a pas encore été formée
« les investisseurs sont plus intéressés par la question de savoir si les produits offerts par le secteur public peuvent générer des rendements excédentaires, et l’idée d’esg n’est pas encore bien ancrée en Chine. Par conséquent, les organisations placent également le rendement de l’investissement dans une position plus importante lorsqu’elles configurent les produits, ce qui rend le contrôle de l’image et de la réputation de l’entreprise investie moins strict.» Xiong Wanfang a dit.
ESG a trois dimensions: l’environnement (e), la société (s) et la gouvernance d’entreprise (g). Xiong Wanfang a révélé qu’en communiquant avec de nombreux gestionnaires de fonds, ils ont indiqué que la gouvernance d’entreprise était la considération la plus importante dans leur sélection d’actions.
La bonne performance de la gouvernance d’entreprise d’une entreprise signifie souvent que les fondamentaux de l’entreprise sont également bons, ce qui est plus proche de la méthode traditionnelle de sélection des actions, qui est toujours axée sur le rendement des investissements et n’a rien à voir avec le contenu « vert», « environnemental» et « responsabilité sociale» préconisé par ESG.
Xiong Wanfang a déclaré que les notations ESG sont un système complexe, avec des priorités très différentes, « il y a beaucoup de place pour l’ajustement ». Pour des raisons de performance, certaines institutions peuvent atteindre l’effet proche de la méthode traditionnelle d’analyse des investissements en augmentant la gouvernance d’entreprise (g), en sélectionnant les actions en fonction de la performance fondamentale de l’entreprise et en configurant finalement le portefeuille ESG, dont les positions et les fonds non ESG peuvent ne pas différer sensiblement.
En outre, objectivement, les indicateurs publics de l’environnement (e) sont également incomplets et difficiles à évaluer, tandis que la gouvernance d’entreprise (g) est la plus facile à suivre et à quantifier à l’heure actuelle; L’absence de données environnementales (e) et sociales (s) rend également plus difficile la sélection des portefeuilles pour des investissements plus conformes à l’image de l’ESG.
Du point de vue du rendement, l’avantage de rendement du Fonds thématique global ESG par actions a n’est pas encore évident. Un cadre supérieur de l’industrie estime que la stratégie d’investissement des fonds thématiques ESG sur le marché des actions a doit encore être améliorée. De plus, les gestionnaires et les investisseurs chinois ont encore un long chemin à parcourir pour comprendre l’investissement de l’ESG.
Selon Han xianwang, économiste en chef du Fonds huizhifu, ESG Investment considère l’entreprise comme un canal et un noeud pour réaliser la responsabilité sociale et environnementale, et poursuit la durabilité environnementale, sociale et économique du point de vue de l’humanité, qui est très différente des autres investissements ordinaires.
« À l’heure actuelle, la grande majorité des investisseurs chinois recherchent un rendement financier. « la question de savoir comment équilibrer les indicateurs financiers et non financiers est très importante à l’heure actuelle », a déclaré M. Han.
En d’autres termes, la façon de cultiver la préférence des investisseurs, de faire en sorte que de plus en plus d’investisseurs acceptent le concept d’investissement de l’ESG et de réduire la différence entre le rendement financier et la responsabilité sociale est un problème urgent à résoudre dans le processus de développement des fonds de l’ESG en Chine.
Cependant, par rapport au marché mature de l’investissement ESG, l’investissement dans les entreprises qui sont favorables au développement social durable n’a pas besoin de sacrifier le rendement, et les fonds ESG hautement cotés peuvent obtenir un rendement supérieur au rendement du marché.
Par exemple, les fonds thématiques de l’ESG aux États – Unis peuvent être considérés comme assez brillants en termes de rendement. MORNINGSTAR divise les fonds durables en quatre quartiles en fonction des notations des fonds. Les rendements moyens des quatre fonds cotés Morningstar de haut en bas en 2021 sont respectivement de 29%, 24%, 20% et 26%.
La clé de la distinction entre et est peut – être l ‘« investissement à long terme ». Wu Jiaqing, Président du Comité de décision opérationnelle de MSCI Greater China, a déclaré qu’après plus de dix ans de démonstration de MSCI, ESG a investi dans alpha, ce qui est largement reconnu comme « l’expérience historique a prouvé que les entreprises ayant une cote de rendement élevée ont un meilleur rendement sur investissement que les entreprises ayant une cote de rendement faible ».
Wu Jiaqing a analysé que l’ESG est actuellement une condition à prendre en considération par les investisseurs étrangers lors de la prise de décisions en matière d’investissement. De nombreuses institutions ont fait la notation et l’investissement de l’ESG non seulement par émotion, mais aussi par la demande du Gouvernement. « les investisseurs penseront que si j’avais fait ces investissements, j’aurais obtenu de très bons rendements.
De l’avis de Wu Jiaqing, l’ESG, en tant que produit d’investissement à long terme, peut en fait avoir à la fois des sentiments et des rendements, et est un investissement durable à long terme.
