Principaux points de vue
Le volume des ventes de maisons neuves a augmenté cette semaine par rapport à la semaine dernière, tandis que le volume des ventes de maisons d’occasion a diminué. Le nombre de nouvelles maisons vendues dans 47 villes cette semaine était de 27 000, en hausse de 1,0% d’une année sur l’autre et en baisse de 56,9% d’une année sur l’autre. Le nombre de nouvelles maisons vendues dans 18 grandes et moyennes villes était de 19 000, en hausse de 15,1% par rapport à l’année précédente et en baisse de 51,2% par rapport à l’année précédente; Les taux de croissance annuels du nombre de nouvelles maisons vendues dans les villes de premier, deuxième et troisième niveaux sont respectivement de + 32,7%, + 5,8%, + 21,4%, et les taux de croissance annuels sont respectivement de + 10,5%, – 10,7%, + 12,6%. Le nombre de logements d’occasion vendus dans 16 villes était de 11 000, en hausse de 8,5% par rapport à l’année précédente et en baisse de 45,4% par rapport à l’année précédente; Le nombre de logements d’occasion vendus dans 12 grandes et moyennes villes était de 10 000, en baisse de 9,8% par rapport à l’année précédente et de 46,2% par rapport à l’année précédente; Les taux de croissance annuels du nombre de logements d’occasion vendus dans les villes de premier, deuxième et troisième niveaux sont respectivement de + 15,8%, + 28,9%, + 15,7%, et les taux de croissance annuels sont respectivement de – 34,2%, – 51,8%, – 53,9%.
Les stocks de maisons neuves ont diminué par rapport à la semaine dernière, tandis que le cycle de déclassement a augmenté par rapport à la semaine dernière. Le nombre d’unités d’inventaire des maisons neuves dans 15 villes était de 1022 millions, en baisse de 0,3% par rapport à l’année précédente, et le cycle de déségradation était de 16,6 mois, en hausse de 7,6% par rapport à l’année précédente; Le nombre de logements neufs en stock dans huit grandes et moyennes villes était de 557000, en baisse de 0,4% par rapport à l’année précédente et de 1,9% par rapport à l’année précédente. Le cycle de déségradation était de 11,9 mois, en hausse de 8,0% par rapport à l’année précédente; L’inventaire des maisons neuves dans les villes de première ligne est de 264000 unités, en baisse de 0,7% par rapport à l’année précédente. Le cycle de désintermédiation est de 11,6 mois, avec une augmentation de 0,9 mois par rapport à l’année précédente. L’inventaire des maisons neuves dans les villes de deuxième ligne est de 204000 unités, en baisse de 0,3% par rapport à l’année précédente. Le cycle de désintermédiation est de 13 mois, en hausse de 1,6 mois par rapport à l’année précédente. L’inventaire des maisons neuves dans les villes de troisième ligne est de 89 000 unités, en hausse de 0,2% par rapport à l’année précédente. Le cycle de désintermédiation
Le marché foncier dans son ensemble a augmenté par rapport à la semaine dernière, avec une baisse de la prime foncière. Le nombre total de terres vendues dans 100 villes était de 143, en baisse de 18,8% par rapport à l’année précédente et de 64,4% par rapport à l’année précédente. La surface de plancher prévue pour les terrains négociés est de 9,68 millions de mètres carrés, en baisse de 36,6% par rapport à l’année précédente et de 63,1% par rapport à l’année précédente; Le prix total des terres vendues était de 17,9 milliards de RMB, en hausse de 35,6% d’une année sur l’autre et en baisse de 73,0% d’une année sur l’autre; Le prix moyen des terrains négociés était de 1844 yuan / m2, en hausse de 114,2% par rapport à l’année précédente et en baisse de 26,9% par rapport à l’année précédente; Le taux de prime foncière de Baicheng était de 2,44%, en baisse de 56,0% d’une année sur l’autre et de 85,2% d’une année sur l’autre.
Conseils en matière d’investissement
Selon les données publiées par Shell Research Institute, les taux d’intérêt des prêts hypothécaires pour la première et la deuxième suite dans 103 villes clés étaient respectivement de 5,34% et 5,60% en mars 2022, ce qui a entraîné une baisse de 13% et 15 BP respectivement, la plus forte baisse mensuelle depuis 2019; La durée moyenne des prêts est de 34 jours, soit 4 jours de moins que le mois précédent. En outre, cette semaine, Harbin a annulé la mise en œuvre de la politique de « restriction des ventes » de près de quatre ans (publiée en mai 18 dans la zone 6 de la zone urbaine principale, toute nouvelle acquisition de logements commerciaux, à partir de la signature du contrat de logement commercial à l’expiration de trois ans à compter de la date de la transaction en ligne). Nous pensons que cet ajustement peut signifier que l’assouplissement actuel de la politique entre dans une nouvelle phase, c’est – à – dire que l’assouplissement de la politique financière passe à l’assouplissement des « cinq limites », ce qui est utile pour d’autres villes à titre de référence, ou que davantage d’administrations locales modifient ou abrogent les politiques qui sont anachroniques et incompatibles avec la situation actuelle du marché en fonction de leurs propres conditions réelles. Du point de vue de l’investissement dans le secteur, nous pensons qu’il s’agit encore d’une bonne période de fenêtre d’allocation au cours du deuxième trimestre et que les attentes en matière d’amélioration des politiques sont encore renforcées. Il est recommandé de continuer à prêter attention aux possibilités du secteur immobilier. Nous suggérons de prêter attention à quatre lignes principales: 1) Les principales entreprises immobilières présentant un faible risque de crédit, des canaux de financement non verrouillés et une sécurité élevée: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Longhu Group et cr Land. Entreprises d’État centrales régionales ou principales entreprises privées régionales présentant une sécurité élevée en matière de rapports financiers et des flux de trésorerie stables: jianfa international, Yuexiu Real Estate, Mei Real Estate, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) . Sous l’influence de l’amélioration des politiques macro économiques et industrielles, telles que la réduction des taux d’intérêt, les entreprises immobilières élastiques à revenu marginal élevé: Xuhui Holding Group, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) . Les revenus actuels sont déterminés plus fortement et la concentration s’accélère. Entre – temps, les sociétés immobilières liées atténuent le risque de crédit à court terme et inversent élastiquement le secteur immobilier post – cycle: biguiyuan service, Xuhui Yongsheng Life, Poly Property, Zhonghai Property et xinchengyue service.
Conseils sur les risques
Amélioration continue de la réglementation immobilière; Les ventes ont chuté plus que prévu; Le financement a continué de se resserrer.
