Principaux points de vue:
Macroscopique: les données sur la consommation se sont globalement redressées de janvier à février. De janvier à février 2022, la consommation totale de la société zéro a augmenté de + 6,7% d’une année sur l’autre et le revenu de la restauration de + 8,9% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une amélioration significative d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre. Le bas de la confiance des consommateurs s’est amélioré: en janvier 2022, l’indice de confiance des consommateurs était de 121,5, soit une légère augmentation de 1,7% par rapport à décembre 2021. L’IPC a légèrement augmenté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre: en février 2022, l’IPC a augmenté de 0,6% d’une année sur l’autre et de 0,9% d’une année sur l’autre en raison des facteurs saisonniers, de l’augmentation des coûts et de la propagation de l’épidémie.
Liqueur: 22q1 est disponible pour l’ouverture des portes, de nombreux facteurs conduisent à la baisse à court terme du prix de lot Maotai. Selon les données du Bureau de statistique et l’annonce de l’entreprise, la demande globale de l’industrie de l’alcool a augmenté régulièrement de janvier à février. Bien que la propagation de l’épidémie ait eu un impact sur le scénario de consommation finale depuis mars, la fluctuation hors saison a eu un impact relativement faible sur le premier trimestre. Le 22q1 a été un début prometteur, en mettant l’accent sur les entreprises dont les résultats du 21q4 – 22q1 devraient dépasser les attentes. En outre, la baisse des prix de gros de Maotai en mars est évidente. Nous pensons que la principale raison en est l’augmentation de l’offre (nouvelle sector – forme de commerce électronique) + la politique de déballage pour limiter la demande d’investissement + la propagation de l’épidémie en mars affectant la demande finale.
Bière: les prix de verrouillage couvrent en partie la pression sur les coûts et se concentrent sur les possibilités d’amélioration en haute saison. Du côté de la demande, la propagation de l’épidémie du 22q1 ou la suppression de la consommation de nourriture et de boissons, de soirées et d’autres produits ont exercé une pression sur les fondamentaux du premier trimestre, mais nous croyons qu’avec la réduction de la portée de l’épidémie et le rétablissement du revenu par habitant, la confiance des consommateurs s’est également renforcée et que la demande devrait être rétablie davantage, ce qui, combiné à la consommation stimulée par la Coupe du monde, pourrait entraîner une amélioration systématique du côté de la demande en haute saison; Du côté des coûts, les prix des matières premières et des matériaux d’emballage ont augmenté plus que prévu en février, ou ont érodé une partie de l’effet de la hausse des prix, mais de nombreuses brasseries chinoises ont verrouillé les prix pour couvrir une partie de la pression sur les coûts.
Chaîne d’approvisionnement de la restauration: l’industrie du 22q1 a continué de se redresser et la pression sur les coûts a dépassé les attentes en février. Nous nous attendons à ce que les canaux de condiments augmentent à deux chiffres avant le festival de printemps, mais la croissance des revenus des sociétés cotées au 22q1 est relativement stable. En outre, les pressions sur les coûts ont dépassé les attentes, les prix du soja étant restés élevés depuis le début de l’année ou diluant les primes de hausse des prix à la fin de l’année 21. En ce qui concerne l’avenir du marché, on s’attend à ce que l’industrie du 22h2 atteigne un point d’inflexion fondamental.
Produits laitiers: l’offre et la demande ont continué d’être serrées et assouplies, le cycle du lait cru a connu un point d’inflexion et la hausse des prix a encore chuté à – 2% en février. La demande de lait blanc a continué d’être forte, les deux premières entreprises ont réduit leurs efforts de promotion, ce qui s’est ajouté à la baisse du prix élevé du lait brut en février. On s’attend à ce que le prix du lait continue de baisser tout au long de l’année 2022, et la différence de Ventes brutes de l’industrie devrait encore s’améliorer afin de libérer plus d’élasticité de la performance.
Suggestions d’investissement: dans le secteur de l’alcool, il est recommandé de prêter attention aux Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Dans le secteur des produits de masse, il est recommandé de prêter attention aux Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Indice de risque: la portée de l’épidémie dépasse les attentes; La reprise de la demande finale n’a pas été aussi rapide que prévu; La hausse des prix de revient a dépassé les attentes; Questions de sécurité alimentaire.
