Principaux points de vue
La demande est soutenue par l’offre limitée, l’accent étant mis sur les possibilités d’investissement dans les fils de fibre de verre. En mars China Jushi Co.Ltd(600176) et Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) Le chiffre d’affaires d’exploitation de Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) de janvier à février est de 570 millions de RMB, YOY + 12%; Le bénéfice total est de 150 millions de RMB, YOY + 27%. Sur la base d’une base élevée l’an dernier, l’entreprise peut encore atteindre une croissance moyenne à élevée, principalement parce que les prix des produits en fibre de verre restent élevés, tandis que les produits de l’entreprise montrent une tendance à la Haut de gamme. À l’heure actuelle, le marché des fils de fibre de verre présente encore une situation de prospérité relativement élevée. Le prix coté du fil direct enroulé 2400 Tex est stable au niveau de 6000 – 6300 yuan / tonne, et le prix élevé est stable pendant plus d’un an. La demande globale est forte, en particulier sur les marchés d’outre – mer. On estime que la capacité de production actuelle de fibres de verre est de 6,15 millions de tonnes, dont 960000 tonnes de fils électroniques et 5,19 millions de tonnes de fils de fibres de verre. On estime qu’en 2022, il n’y aura que six lignes de production de fils de fibre de verre ou d’allumage totalisant 650000 tonnes. Au total, 7 lignes de production avec possibilité de réparation à froid au cours des huit dernières années totalisent 480000 tonnes, et la capacité nette de production supplémentaire prévue pour l’année entière n’est que de 170000 tonnes, soit 3,3% de la capacité de production en cours. L’approvisionnement annuel en fils de fibre de verre présente une augmentation limitée de la pression de réparation à froid. Du côté de la demande, de janvier à février 2022, l’investissement en immobilisations – construction et installation, investissement en énergie éolienne, production automobile, valeur ajoutée industrielle et volume des exportations à l’étranger ont atteint respectivement 12,4%, – 27,5%, 10,7%, 12,8% et 50,7%, ce qui a entraîné une forte croissance de la demande dans d’autres domaines, à l’exception de l’énergie éolienne. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, l’échelle des appels d’offres pour l’énergie éolienne a montré un point d’inflexion clair depuis 2021. Le taux de croissance historique de l’investissement dans l’énergie éolienne est généralement inférieur de 3 à 4 trimestres à l’échelle des appels d’offres pour l’énergie éolienne. La croissance annuelle moyenne et élevée de l’investissement dans l’énergie éolienne au milieu et à la fin de 2022 est un événement de Grande Avec la reprise de la demande d’énergie éolienne, la demande de fils de fibre de verre pourrait encore augmenter, ce qui, avec la demande étrangère, est devenu deux soutiens importants de la demande de fibres de verre cette année. À ce moment – là, on s’attend à ce que le resserrement de l’équilibre entre l’offre et la demande de l’industrie stimule davantage le climat de l’industrie. Dans l’ensemble, l’offre de fils de fibre de verre en 2022 est très limitée, mais la demande est soutenue par l’énergie éolienne et l’outre – mer. La probabilité de libération de la demande d’énergie éolienne au cours du deuxième semestre de l’année est relativement élevée, et le boom élevé devrait se poursuivre. Actuellement China Jushi Co.Ltd(600176) et Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) en 2022, le rapport P / e ne dépasse pas 10xpe,
Rétrospective du marché cette semaine: l’indice des matériaux de construction (CITIC) a augmenté de – 3,7% cette semaine (2022 / 03 / 21 – 2022 / 03 / 25), avec un rendement excédentaire de – 1,6% par rapport à Shanghai et Shenzhen 300. Depuis le début de l’année, le rendement du secteur des matériaux de construction est de – 16,1%, comparativement au rendement excédentaire de Shanghai et de Shenzhen 300 de 0,8%. Le rendement du portefeuille préféré de la semaine dernière était de – 4,1%, contre – 0,3% pour l’indice des matériaux de construction et – 19,4 / 8,3% pour le rendement cumulatif / excédentaire.
Résumé des données hebdomadaires sur les matériaux de construction: le prix moyen du verre flotté en Chine cette semaine était de 104,31 yuan / boîte de poids, en baisse de 8,1% par rapport à l’année précédente et de 10,5% par rapport à l’année précédente. Les stocks ont augmenté de 5,08% d’une année sur l’autre et de 91,6% d’une année sur l’autre. Nous pensons que l’échelle de réparation à froid de l’industrie devrait augmenter en 2022 et que l’achèvement de l’immobilier devrait maintenir une légère croissance, mais nous devrions prêter attention à la croissance réelle des commandes de l’usine de transformation à court terme. Cette semaine, le prix moyen du fil direct à enroulement principal en Chine était de 6 300 yuan / tonne, en hausse de 0,4% par rapport à l’année précédente. Le prix moyen du fil électronique est de 10 000 yuan / tonne, en baisse de 0,4% par rapport à l’anneau. Le prix de transaction moyen du marché national du ciment cette semaine était de 509 yuan / tonne, en baisse de 1,4% par rapport à l’année précédente. La fibre de verre reste dans un état d’équilibre serré entre l’offre et la demande, et les prix élevés devraient être maintenus. Le taux d’expédition du ciment a diminué de 4 PCT à 56,5% cette semaine. Le rapport de capacité du réservoir a augmenté de 65,7% et de 7,5 PCT. Le volume des expéditions de ciment a diminué et le rapport de capacité de stockage a augmenté. Nous pensons que l’épidémie nationale actuelle a eu un certain impact sur la construction de l’industrie de la construction, ce qui a entraîné une faible performance des données sur le volume des expéditions et le rapport de capacité de stockage.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Recommandation clé Csg Holding Co.Ltd(000012) ( Csg Holding Co.Ltd(000012) , achat); Dans le cadre de la reprise des infrastructures, les produits du cycle initial sont recommandés Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , achat), Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , achat). Il est recommandé de prêter attention aux robinets en ciment Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Combinaison privilégiée de matériaux de construction de la semaine prochaine: Csg Holding Co.Ltd(000012) , Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552)
Conseils sur les risques
La croissance des investissements dans les infrastructures et l’immobilier n’a pas été aussi rapide que prévu et les prix des matières premières ont fortement fluctué.
