Principaux points de vue
Contexte: depuis la mise en œuvre de la nouvelle réglementation, chaque sous – secteur financier a encouragé la transformation de la gestion active sous la direction du désendettement et du désendettement. La gestion financière bancaire est entrée dans l’ère de la netteté, le capital d’assurance a maintenu un style d’investissement stable, le plan de fiducie a atteint une reprise stable après la période douloureuse du canal de compression, la valeur nette des fonds publics a continué d’innover à un niveau élevé, et l’échelle des fonds privés a également augmenté régulièrement. À la fin de 2021, l’échelle totale de l’industrie de la gestion d’actifs à grande échelle dans le cadre des statistiques non pondérées était d’environ 140,8 billions de RMB, dont la gestion financière bancaire, les fonds publics et les fonds d’assurance occupaient les trois premières places, représentant respectivement 20,6%, 18,2% et 16,5%, suivis respectivement par les plans fiduciaires et les fonds privés, représentant respectivement 14,6% et 14,4%, et les cinq directions de gestion d’actifs ci – dessus représentaient 84,2% de l’ensemble du marché. Cet article, qui est le début d’une série de rapports de suivi, analysera en profondeur les changements périodiques de ces cinq secteurs afin d’explorer la valeur potentielle de l’investissement dans l’industrie de la gestion des immobilisations.
Financement bancaire: l’ère de la valeur nette, le développement est revenu sur la bonne voie. Depuis le nouveau règlement sur la gestion des actifs de 2018, l’expansion de l’échelle de gestion financière des banques a été entravée sous la pression de la rectification. Cependant, nous avons vu que les activités de gestion financière sont revenues à un développement sain avec l’amélioration progressive du cadre réglementaire de l’industrie. En particulier depuis le troisième trimestre de 21 ans, nous avons bénéficié de la fluctuation du marché des capitaux et de l’augmentation significative de l’échelle de gestion financière. Entre – temps, la transformation de la valeur nette de l’industrie a été presque achevée, les filiales de gestion financière sont progressivement devenues la force principale du marché et le système de produits est devenu de En ce qui concerne l’avenir, le marché chinois de la gestion du patrimoine des résidents est vaste, les avantages des banques dans le canal demeurent solides, nous prévoyons que les activités de gestion du patrimoine seront de nouveau sur la voie du développement rapide.
Fonds communs de placement: la valeur nette et le nombre de produits augmentent régulièrement et le modèle de vente par procuration est stable. L’échelle du marché des fonds publics a dépassé 26 billions de RMB à la fin de février 2022, ce qui a permis d’atteindre un niveau d’innovation élevé et d’augmenter de 27% la valeur nette des fonds non marchands d’une année sur l’autre; En mars, la part des nouvelles émissions a chuté de 67% d’une année sur l’autre, avec une part moyenne de 660 millions d’actions. Nous croyons que l’attrait du marché des capitaux a diminué en raison de la baisse de la préférence des résidents pour le capital – risque, principalement en raison des fluctuations du marché. La concurrence dans les canaux de vente par procuration des fonds publics s’est intensifiée, les agences de vente par procuration tierces ont maintenu une forte croissance, la part de marché à la fin du quatrième trimestre de 2021 a augmenté de 2,38 PP à 34,61% par rapport au troisième trimestre de 2021, mais les banques sont restées à moitié stables.
Gestion d’autres actifs: l’échelle du capital – investissement augmente régulièrement, le taux de croissance de la fiducie se stabilise progressivement et la dynamique de croissance du capital d’assurance diminue. Les fonds de capital – investissement sont en plein essor et l’échelle de fin de 2M2 est stable à 20 billions de RMB, dont 6,34 billions de RMB de fonds d’investissement en valeurs mobilières de capital – investissement, en hausse de 44% par rapport à l’année précédente; Les facteurs du Festival du printemps ont été influencés par les fluctuations du marché, et les nouveaux dépôts ont chuté en février, à seulement 35,8 milliards de RMB. Le taux de croissance de l’industrie de la fiducie s’est progressivement stabilisé, la part de la fiducie collective a augmenté régulièrement, la part de la gestion active a augmenté de 3,64 PP à 58,8% d’une année sur l’autre en 2021, et le « désenclavement » a obtenu des résultats substantiels. L’utilisation des fonds d’assurance a atteint 23,24 billions de RMB à la fin de 1m2, en hausse de 5,7% d’une année sur l’autre, ce qui a considérablement diminué par rapport au taux de croissance d’environ 15% des années précédentes. L’énergie cinétique de croissance a été tirée principalement par la pression exercée sur le côté de la dette, et le côté de la configuration est resté stable dans son ensemble.
Proposition d’investissement
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Conseils sur les risques
La volatilité du marché des capitaux s’est améliorée, la baisse de l’économie a dépassé les attentes, les risques liés aux politiques de réglementation de l’industrie et la demande d’allocation sous l’influence de l’épidémie ont diminué.
