La performance récente du cours des actions du leader de l’express a été ajustée et fluctuante en raison de la perturbation de la situation épidémique, mais nous avons estimé que l’impact de la reprise de la situation épidémique locale à court terme sur l’industrie de l’express était inférieur aux attentes du côté de la demande, du côté de L’expédition et du côté de l’expédition dans son ensemble. Il est recommandé de prêter attention aux possibilités de configuration après le réglage du robinet et d’être optimiste quant à la grande élasticité de la réparation de la valeur d’inversion du fond.
Principaux points d’investissement
Côté de la demande: l’épidémie catalysera la tendance à la consommation en ligne, et la demande d’achats en ligne est toujours
Pendant la période épidémique, il est difficile d’ouvrir les canaux de consommation hors ligne et de catalyser le transfert de la consommation en ligne. Au cours de la période couverte par le covid – 19 en 2020, le taux de pénétration des achats en ligne en Chine est passé de 21,5% en février à 24,1% en avril, tandis que le taux de pénétration des achats en ligne aux États – Unis est passé de 11,2% au premier trimestre de 2020 à 14,7% Au deuxième trimestre de 2020. Par conséquent, à partir du niveau de conduite en amont, l’épidémie peut catalyser la tendance à la consommation en ligne, ce qui entraîne une augmentation de la pénétration des achats en ligne.
Fin de l’expédition: l’exploitation doit être strictement contrôlée et le transport ne doit pas être affecté.
Conformément aux recommandations du Bureau national des postes concernant les spécifications de production et d’exploitation de l’industrie de la livraison express postale pendant la période de prévention et de contrôle de l’épidémie (7e édition), l’industrie de la livraison express a mis en œuvre la prévention et le contrôle par zone et par niveau pendant la période d’épidémie, et a strictement éliminé les lieux de traitement et les moyens de transport du courrier express, mais il n’y a pas d’interdiction stricte de la collecte et du transport des colis En fait, le blocage actuel de l’épidémie n’est effectué que dans certaines régions, sections locales et périodes spécifiques, par exemple, les stations de péage autoroutières dans les zones clés à l’Est et au sud de la rivière Huangpu seront temporairement fermées de 5 heures le 28 mars au 1er avril à 5 heures dans la nouvelle zone de Pudong, et les stations de péage autoroutières dans les zones clés comme le district de Minhang, le district de Xuhui, le district de Jiading et le district de Huangpu à l’ouest de la rivière Huangpu seront temporairement fermées de 3 heures le 1er avril 2022 à 3 heures le 5 avril; Cependant, au cours de la reprise du covid – 19 en 2020, les stations de péage ont été fermées à grande échelle dans tout le pays. Depuis le 25 janvier, plus de 30 provinces et villes du pays ont lancé une intervention d’urgence de classe I et ont fermé successivement certaines stations de péage autoroutières. Actuellement, le transport logistique est beaucoup moins entravé qu’en 2020.
Fin de l’expédition: l’épidémie a entraîné un retard dans le temps et un changement dans la méthode d’extraction des pièces, et l’impact total prévu est limité.
L’industrie de l’Express fournit aux résidents des services essentiels de collecte et de distribution de matériel de vie, qui est une unit é importante de la sécurité de la vie. Nous analysons que la gestion et le contrôle à court terme de l’épidémie entraînent davantage de retards dans la livraison et le changement de mode de collecte. À Shanghai, par exemple, une nouvelle série de tests de dépistage des acides nucléiques en bloc et en grille a été effectuée à l’échelle de la ville. Dans la zone de confinement, la gestion fermée a été mise en œuvre dans les zones résidentielles, mais la distribution sans contact peut encore être mise en œuvre pour assurer la livraison à emporter et la livraison express nécessaires à la vie de base. D’une part, la réduction du roulement du personnel a entraîné un retard dans la livraison express dans une certaine mesure, d’autre part, la livraison sans contact a remplacé les méthodes de réception telles que la poste, le comptoir et la porte à porte, mais le Service de livraison n’est pas impossible.
Les entreprises de livraison express font des statistiques sur le volume des commandes de livraison express à partir du calibre d’expédition terminé, qui sont affectées par l’expédition à court terme, et le volume apparent des commandes de livraison express est affecté à court terme ou affecté. Cependant, après l’amélioration de la situation épidémique et la livraison centralisée des colis en retard de pression, nous prévoyons que le volume cumulé des commandes sera récupéré plus que prévu, et nous croyons que l’impact local à court terme est inférieur à l’attente.
Se concentrer sur les possibilités d’ajustement du chef de file, les épidémies à court terme ne changent pas de valeur à plusieurs reprises pour réparer le fond de l’inversion haute élasticité grande logique
La performance récente du cours des actions de premier plan a été ajustée et fluctuante en raison de la perturbation de l’épidémie, mais nous avons estimé que l’impact de la reprise de l’épidémie locale à court terme sur l’industrie de l’express était inférieur aux attentes du côté de la demande, du côté de l’expédition et du côté de l’expédition dans son ensemble. En ce qui concerne le suivi, d’une part, Shenzhen a rétabli l’ordre normal de production et de vie à partir du 28 mars, d’autre part, Shanghai a prévu un nouveau cycle de gestion de la découpe et du maillage à partir du 5 avril à 3 heures pour débloquer, en outre, les services express de La région de Shunfeng Hangzhou ont repris leurs opérations successivement à partir du 24 mars (selon Zhejiang Daily) et les services express de la région de Jinhua ont repris leurs opérations à partir du 28 mars (selon Guangming net). On s’attend à ce que le confinement de l’éclosion ait une incidence limitée sur le rendement du Service Express et qu’il ne modifie pas la logique de croissance élevée du volume unique tout au long de l’année. De même, au cours de la période covid – 19 de 2020, le volume unitaire de l’industrie a augmenté de 37% d’une année sur l’autre après la déréglementation, soit 12% de plus que le taux de croissance annuel de 2019.
Augmentation du volume unitaire, hausse des prix, baisse des coûts, attention toute l’année à la performance supérieure aux attentes de la réparation. En ce qui concerne la réparation de la valeur après la guerre des prix malins, nous pensons qu’il y a trois niveaux: 1) le contrôle des politiques, 2) la régression des prix et 3) la réparation des bénéfices. Avec l’introduction de la politique au deuxième et au troisième trimestre de l’année dernière, les prix de l’industrie sont progressivement retournés à une situation bénigne. Après la politique et la réparation des prix, ils sont entrés dans le niveau le plus essentiel de la réparation de la valeur, à savoir le niveau de réparation des bénéfices. Nous analysons la forte augmentation du volume des commandes express de commerce électronique, la reprise des prix et la baisse des coûts en 2022, et nous nous concentrons sur la réparation des performances supérieures aux attentes toute l’année
Il est recommandé de se concentrer sur les principaux objectifs ayant un rapport coût – efficacité élevé après ajustement. En ce qui concerne le système d’affiliation, il est optimiste que le Yunda Holding Co.Ltd(002120) En ce qui concerne le système de distribution directe, il est recommandé de prêter attention à S.F.Holding Co.Ltd(002352)
Conseil de risque: la guerre des prix s’aggrave en raison d’un contrôle politique lâche; La récurrence de l’épidémie; La croissance des achats physiques en ligne a diminué.
