Liqueur: impact de la situation épidémique, choc de confiance, baisse du prix du canal Maotai. En mars, la consommation d’alcool est hors saison et l’impact de l’épidémie dans différentes régions est superposé. Les villes centrales ont intensifié la prévention et le contrôle de l’épidémie. La logistique dans de nombreux endroits a été affectée. La demande de fonds de canaux est inférieure à la demande, mais la demande est bloquée. Le prix de l’alcool a diminué cette semaine. Le prix de gros de l’étui d’origine de Feitian est tombé à 2890 yuan / bouteille ce samedi. La baisse du rapport de l’anneau a augmenté, principalement en raison de la situation relativement grave de la prévention et du contrôle de l’épidémie dans les villes de première ligne, et les attentes de canaux sont Ou avoir un impact sur la quantité et le mode de libération de Maotai. L’augmentation récente de l’arrivée des marchandises à Maotai et l’évolution de la relation entre l’offre et la demande ont également exacerbé l’impact sur les prix de Maotai. Pour les autres produits, le prix de vente de huit générations et cinq lots est de 965 yuan / bouteille, ce qui est relativement faible. La demande globale du marché en dehors de la saison est faible. La faiblesse du prix du marché reflète les attentes pessimistes du canal. En ce qui concerne le marché futur, nous continuerons de suivre l’évolution de la situation épidémique, nous nous attendons à ce que la consommation augmente, afin de stabiliser la confiance des canaux, lorsque nous changeons de temps en espace, nous nous attendons à ce que la croissance de l’alcool ait une certaine ténacité. À l’heure actuelle, nous continuons de regarder Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Bière: l’impact de l’épidémie sur la brume sèche se dissipera tôt ou tard, la pression à court terme sur les coûts ne changera pas la tendance à long terme à haut de gamme. Récemment, le secteur de la bière a connu un certain ajustement, principalement en raison des préoccupations du marché: 1) l’impact géopolitique, le coût des matières premières continue d’augmenter; Sous le contrôle de la situation épidémique, le scénario de consommation de bière est continuellement absent; La concurrence de haut de gamme s’intensifie et les dépenses continuent d’augmenter. Nous pensons que, du point de vue des ventes, le volume total actuel n’est plus la logique principale de la croissance de l’industrie de la bière, et la mise à niveau de la structure des produits dans le cadre du Haut de gamme est le principal moteur de la croissance continue des entreprises de bière. Du point de vue du Haut de gamme, toutes les grandes entreprises de bière ont mis en place des prix inférieurs et supérieurs, parmi lesquels la bière lourde, la bière verte et la bière Cr ont bien Progress é au cours des 21 dernières années. Toutes les entreprises de bière ont augmenté les prix de leurs principaux produits au 21h2. On s’attend à ce que l’effet de la hausse des prix se reflète au 22q2 et que la pression à la hausse sur les coûts diminue tout au long de l’année. Du point de vue de l’évolution des prix haut de gamme, les grandes entreprises de bière n’ont guère augmenté le montant total des dépenses, ce qui est plus le changement de structure des dépenses, plus les dépenses de canaux se concentrent sur les prix haut de gamme et la culture des consommateurs. En outre, la concurrence des prix élevés de la bière n’est plus la concurrence traditionnelle des canaux et des coûts, mais la concurrence de la marque et de la culture des consommateurs. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur de la bière est tombée dans la zone de confort. Par la suite, nous prévoyons que la consommation de boissons instantanées comme la restauration devrait reprendre à mesure que les mesures de prévention et de contrôle de l’épidémie seront progressivement assouplies. Nous continuons d’être optimistes quant à la vente de bière au cours de la haute saison Q2.
Condiments: leader Haitian performance stable, attention Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) élasticité. Cette semaine, le Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) a publié son rapport annuel Du point de vue des revenus, la croissance à deux chiffres a été essentiellement réalisée, dans laquelle Q4 a contribué à la performance avant la préparation des marchandises pour le festival de printemps et a contribué en partie à la hausse des prix, mais la performance d’une croissance de plus de 20% d’une année sur l’autre au cours d’un seul trimestre est restée excellente. À l’extrémité des bénéfices, principalement en raison de l’augmentation des matières premières telles que le soja, le blé et les matériaux d’emballage, ce qui a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute. Bien que le taux de dépenses de l’entreprise ait diminué, il est encore difficile de combler l’écart. En 2021, La marge bénéficiaire nette des ventes a chuté de 1,4 PCT d’une année sur l’autre. Selon le plan d’exploitation du rapport annuel, le taux de croissance cible du revenu / bénéfice net de Haitian en 2022 est de 12% / 12%. Compte tenu de l’environnement du marché et de la pression sur les coûts, nous croyons que le rendement en 2021 et l’établissement de l’objectif en 2022 sont relativement stables. En 2021, l’industrie des condiments sera confrontée à de nombreux facteurs tels que l’achat collectif communautaire, le coût, la situation épidémique, etc., ce qui entraînera une forte pression opérationnelle; En 2022, l’impact des achats collectifs communautaires a diminué, l’impact actuel de l’épidémie sur la demande et l’impact des coûts sur les bénéfices se poursuivent, l’industrie devrait afficher une faible reprise, en tant que chef de file de la situation de restauration des matériaux marins. D’autre part, une réunion d’échange d’investisseurs a eu lieu cette semaine à Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507)
Produits laitiers: Miaoke a maintenu une croissance rapide et l’épidémie n’a pas modifié la demande rigide de produits laitiers. Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 154 millions de RMB, en hausse de 160,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 122 millions de RMB, en hausse de 173,72% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les activités de fractionnement, la marge bénéficiaire brute du fromage / lait liquide / produits commerciaux est respectivement de 48,51% / 13,73% / 3,9%, comparativement à + 3,14 PCT / – 4,19 PCT / + 1,92 PCT au cours des 20 dernières années, l’effet de l’échelle des activités du fromage est progressivement apparu, ce qui a entraîné une augmentation de la marge bénéficiaire brute des activités du fromage en raison de la croissance des ventes de produits du fromage à marge brute élevée. La stratégie « 1 + n + X » du côté des produits a été avancée régulièrement, de nouveaux produits haut de gamme ont été mis en place et la Force a été maintenue à température normale pendant 22 ans. En ce qui concerne les canaux, à l’extrémité 2c, l’entreprise adhère à « faire de l’essence à basse température, faire de l’essence à température ambiante », à l’extrémité 2B, l’entreprise développe plus de 500 terminaux tels que Paris beitian, tasty Beauty, QingMei et crabe zhuangyuan, et entre – temps, Les cinq principaux canaux de la nourriture chinoise, de la nourriture occidentale, de la boulangerie, de la boisson de thé et de l’industrie ont été percés En raison de l’efficacité nutritionnelle des produits laitiers, nous pensons que la situation épidémique ne change pas la demande rigide de produits laitiers et qu’elle est relativement moins touchée par la situation épidémique.
Aliments de loisir: la saison de divulgation du rapport annuel est terminée et l’accent est mis sur la reprise de la performance des chefs de file de haute qualité. Depuis le 21q3, les entreprises du secteur des aliments de loisir ont activement ajusté l’offre de produits, de canaux et de dépenses pour faire face à la hausse des coûts, à la fragmentation des canaux et à la faiblesse de la consommation finale. La période d’information sur le rendement du rapport annuel 2021 est terminée, Chacha Food Company Limited(002557)
Boulangerie réfrigérée: la diversification des canaux est au centre de cette année, 22 ans de pression sur les coûts. En raison de l’impact de la situation épidémique au premier trimestre, la volonté d’achat des magasins de pâtisserie et d’autres canaux a été limitée dans une certaine mesure, le prix de l’huile de palme a augmenté, et l’évolution des prix des matières premières à un stade ultérieur mérite une attention particulière ou affectera le rendement des bénéfices de l’entreprise. Nous pensons qu’il n’y a pas d’inquiétude quant à la croissance de Lego, et nous nous attendons à ce que la capacité de production du côté de l’offre continue de baisser au cours des 22 prochaines années, de sorte que les ventes se débarrasseront progressivement des contraintes de capacité; À l’extrémité du canal, l’entreprise, à l’exception de Sam, diversifiera la disposition des canaux de boulangerie et de restauration; Côté produit, patates douces et gâteaux congelés ont encore beaucoup de place pour l’amélioration; La hausse des prix du côté des bénéfices a permis de compenser une partie de la pression à la hausse des coûts.
Suggestions d’investissement: secteur de l’alcool: la valeur de la configuration de l’alcool haut de gamme est évidente, le deuxième haut de gamme est toujours dans le cycle ascendant, s’en tenir au leader de la croissance, profiter de la situation épidémique de l’alcool immobilier, se concentrer sur Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) / Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) / Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) / Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) / Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) / Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) / Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) Secteur de la bière: le Haut de gamme continue de s’accélérer, les fluctuations des ventes à court terme ne modifient pas la tendance à la hausse des performances, en mettant l’accent sur Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) / CR Beer / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) Section des condiments: mettre l’accent sur Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , etc. Secteur laitier: l’accent est mis sur Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Dairy Industry, etc. Secteur des aliments de loisir: toujours se concentrer sur la ligne principale de croissance, se concentrer sur la conduite des canaux, se concentrer sur Chacha Food Company Limited(002557) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / semaine canard noir / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc. Plaque de cuisson par congélation: la pâte de cuisson par congélation catalytique est largement utilisée dans le contexte de l’augmentation du coût de la main – d’oeuvre et des loyers des magasins, et le circuit est très prospère, en mettant l’accent sur Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) Boissons alcoolisées spéciales: les boissons pré – mélangées et énergisantes sont toutes de bonnes pistes de changpo, en mettant l’accent sur Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (amélioration trimestrielle) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) (rapport annuel
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Les questions de sécurité alimentaire; Une concurrence accrue sur le marché; Augmentation des prix inférieure aux prévisions
