Évolution récente de l'industrie
En 2021, les principaux résultats des sports locaux ont connu une croissance rapide, le bénéfice net d'Anta Sports / Li Ning / step international pour les mères a augmenté de 50% / 136% / 77%, mais l'épidémie de mars a eu un certain impact sur les ventes finales. Nous croyons que l'attention soutenue du Gouvernement à la condition physique de la population contribuera à la croissance rapide de l'industrie de la chaussure et des vêtements de sport.
Commentaires
Le leader local des chaussures de sport et des vêtements de sport a pris fin avec succès en 2021. En raison de l'augmentation de la consommation de biens d'État et d'autres facteurs, les revenus internationaux d'Anta Sports / Li Ning / tbu ont augmenté de 39% / 56% / 23% d'une année sur l'autre en 2021, dont 2h21 a augmenté de 27% / 50% / 31% d'une année sur l'autre. L'accent mis sur les marques sportives locales a donné de bons résultats en matière d'escompte au détail, ce qui a entraîné une augmentation de la marge brute du Groupe de 3,5 ppt / 4,0 ppt / 2,6 ppt d'une année sur l'autre. L'effet de levier opérationnel a entraîné une croissance des bénéfices plus rapide que les revenus, la rentabilité a continué d'augmenter, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 50% / 136% / 77% d'une année sur l'autre, dont la marge bénéficiaire nette de Li Ning a atteint un nouveau sommet depuis son inscription sur la liste. Entre - temps, une bonne gestion des ventes finales et des stocks favorise également le maintien d'un niveau sain d'inventaire de toutes les marques.
Au début de 2022, la consommation de chaussures et de vêtements de sport a pris de l'ampleur et l'épidémie a eu un impact important après la mi - mars. Sous l'impulsion de la saison de consommation traditionnelle du Festival de printemps et des Jeux olympiques d'hiver de Beijing, les ventes finales de toutes les marques ont augmenté de façon satisfaisante de janvier à février. Les performances des marques Anta sports ont été meilleures que prévu par l'entreprise. L'eau courante hors ligne / en ligne de la marque Li Ning a augmenté de plus de 35% / plus de 65% et l'eau courante de la marque Step a augmenté de plus de 30% (le commerce électronique a augmenté de plus de 35%). Mais depuis la mi - mars, l'épidémie a affecté le flux de passagers et le transport des produits dans les magasins, ce qui a eu un certain impact sur les ventes finales. Compte tenu de l'incertitude entourant l'éclosion, la direction de chaque entreprise est restée relativement prudente à l'égard des lignes directrices sur le rendement pour l'année, Anta sports a indiqué que le débit de la marque principale augmentait de plus de 20% et que le débit de la fila augmentait de 15 à 20%; Li Ning a indiqué que les revenus augmentaient de 20 à 30% avec le même taux à deux chiffres; Selon les lignes directrices de Step international, les revenus des principales marques augmenteront de 25 à 30%.
La politique nationale de conditionnement physique devrait favoriser le développement rapide de l'industrie de la chaussure et des vêtements de sport. Le 23 mars, les avis sur la mise en place d'un système de service public national de conditionnement physique de haut niveau, publiés conjointement par le Bureau général du Comité central et le Bureau général du Conseil d'État, ont clairement indiqué que « d'ici 2035, le système de service public de conditionnement physique de l'ensemble de La population adapté aux pays socialistes modernisés sera pleinement mis en place, avec une proportion de plus de 45% de participants réguliers à l'exercice physique», et que des efforts supplémentaires seront déployés pour améliorer le système et le mécanisme d'appui au développement du conditionnement physique de l'ensemble de la population par les forces Promouvoir le développement équilibré de la fonction publique nationale de conditionnement physique dans les zones urbaines et rurales et renforcer la base de masse pour une large participation aux sports nationaux de conditionnement physique. Depuis que la condition physique nationale a été proposée pour la première fois en 1995, la condition physique nationale est devenue l'un des points clés du travail du Gouvernement. Nous croyons que le soutien du Gouvernement à la santé publique et à la condition physique nationale continuera d'inspirer l'enthousiasme sportif des résidents, de promouvoir l'augmentation du taux de participation sportive des résidents et de stimuler le développement rapide de l'industrie de la chaussure et des vêtements de sport.
Évaluation et recommandations
Il est recommandé d'utiliser Anta sports, Li Ning et tebu international comme chefs de file dans les sports à haute atmosphère et Shenzhou International, Huali Industrial Group Company Limited(300979) La performance de Shenzhou International en 2021 a été affectée par la situation épidémique à l'étranger, mais la stabilité du personnel, l'amélioration de l'efficacité et la coopération avec les nouveaux clients en 2022 sont en cours de manière ordonnée. Nous avons une certaine confiance dans la reprise de la performance de l'entreprise en 2022. Maintenir les prévisions de bénéfices, les notations d'investissement et les prix cibles des entreprises susmentionnées inchangés. Il est recommandé d'accorder une attention particulière à la marque de chaussures de sport 361deg (non couverte) qui cultive profondément le marché des lignes moyennes et basses.
Risques
L'épidémie s'est poursuivie à plusieurs reprises, l'environnement de vente au détail final n'a pas été aussi bon que prévu et les prix des matières premières ont augmenté.
