Nous estimons que le prix des ressources en lithium pourrait encore augmenter en 2022. Selon les dernières données publiées par anteco, le carbonate de lithium de qualité batterie a été cité à 512000 RMB / tonne jusqu’au 14 mars 2022, en hausse de 6 fois par rapport à la même période l’an dernier et de 10 fois par rapport au début de 2020, en hausse significative. Sous ce prix élevé du carbonate de lithium, les bénéfices de la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie sont progressivement transférés en amont aux entreprises de production de minerai de lithium et de sel de lithium. Selon les statistiques de Baichuan yingfu, la rentabilité moyenne des entreprises chinoises de production de carbonate de lithium a atteint 354400 yuan / tonne. Du point de vue de l’inventaire, l’inventaire actuel de l’entreprise de carbonate de lithium n’est que de 4 840 tonnes, ce qui est dans une position historique. La demande en aval de la superposition est toujours forte. Nous estimons que le prix des ressources en lithium en 2022 a encore de la place pour augmenter.
L’offre et la demande de ressources en lithium sont étroitement équilibrées: la demande augmente régulièrement et l’offre est limitée par le minerai de lithium. Du côté de l’approvisionnement, l’approvisionnement mondial en ressources en lithium provient principalement de la mine de spodumène d’Australie, de la saumure de lac salé d’Amérique du Sud et de la mine de Mica de lithium et de la saumure de lac salé de Chine. Parmi eux, la mine de spodumène d’Australie demeure la principale source de matières premières pour le sel de lithium mondial. La longue période de reprise de la production de la mine d’Australie limite l’approvisionnement mondial, et l’approvisionnement mondial total en ressources en lithium devrait être d’environ 602000 tonnes de lce en 2022. En ce qui concerne la demande, les batteries au lithium remplacent l’industrie traditionnelle en tant que force principale. À l’avenir, avec la popularisation des nouveaux véhicules énergétiques et le développement rapide du stockage de l’énergie, la demande de lithium continuera d’être forte. La demande mondiale totale de lithium devrait être d’environ 641000 tonnes de lce en 2022. Compte tenu de la relation entre l’offre et la demande mentionnée ci – dessus, nous estimons que la pénurie de ressources en lithium se poursuivra en 2022.
L’impact de l’augmentation du prix du sel de lithium sur la chaîne industrielle de l’électricité au lithium est limité et la capacité de transmission des coûts est disponible en aval. En ce qui concerne les piles, l’augmentation du prix du carbonate de lithium a un impact limité sur le prix des piles. Lorsque le prix du carbonate de lithium passe de 500000 yuan / tonne à 700000 yuan / tonne, l’augmentation du prix de vente des piles sera inférieure à 20%. En ce qui concerne l’ensemble du véhicule, lorsque le prix du carbonate de lithium est passé de 500000 RMB / t à 700000 RMB / t, l’augmentation du coût des véhicules de toutes les catégories varie, mais l’augmentation globale est restée inférieure à 10%. À court terme, l’augmentation du prix du sel de lithium aura une incidence sur la marge bénéficiaire brute des fabricants en aval, mais les fabricants en aval peuvent réaliser une certaine transmission des coûts par l’augmentation du prix. En outre, dans le contexte d’une concurrence aussi féroce dans la chaîne de l’industrie de l’électricité au lithium, les fabricants en aval pourraient être plus disposés à supporter la douleur de la baisse de la marge brute à court terme en échange d’une augmentation de la part de marché à long terme et de la rentabilité.
Les facteurs externes mondiaux actuels sont favorables au maintien d’un prix élevé des ressources en lithium. À l’heure actuelle, des facteurs externes tels que la localisation des ressources en lithium au Chili et la hausse des prix mondiaux du pétrole ont aggravé la situation tendue de l’offre et de la demande mondiales de ressources en lithium, ce qui est favorable au maintien d’un prix élevé des ressources en lithium. Bien qu’il existe actuellement une certaine différence de prix entre le prix des ressources en lithium en Chine et le prix mondial des ressources en lithium, nous pensons qu’il s’agit d’une manifestation normale de la pénurie de ressources en lithium en Chine. En outre, le prix des ressources en lithium à l’étranger augmente constamment, ce qui peut également refléter directement l’état de la pénurie mondiale de ressources en lithium.
Conseil en investissement: l’importance du lithium est évidente en tant que « métal de l’énergie verte » qui a changé le monde au XXIe siècle et aussi en tant que « pétrole blanc ». Dans le contexte de la mise en œuvre énergique de la « neutralisation du carbone et du pic de carbone» dans le monde entier, nous pensons que la demande mondiale de ressources en lithium continuera d’être élevée à l’avenir, et les entreprises ayant une capacité de production intégrée de « minerai de lithium + sel de lithium» devraient bénéficier pleinement de la vague à cette époque. Nous recommandons principalement Tianqi Lithium Corporation(002466) et Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738)
Indice de risque: les rejets de capacité des ressources mondiales en lithium ont dépassé les attentes; La concurrence industrielle s’est détériorée; L’innovation technologique de l’électricité au lithium a entraîné une réduction de la consommation unitaire de lithium de la batterie au lithium. La promotion des nouveaux véhicules énergétiques et de l’industrie du stockage de l’énergie n’a pas été à la hauteur des attentes; Fluctuations macroéconomiques, risques géopolitiques.
