Récemment, certaines mesures provisoires de la Bourse de Shanghai et de Shenzhen concernant les reçus de dépôt de la Chine (ci – après dénommés « cdr») ont été publiées. Les mesures provisoires optimisent le système de négociation et introduisent un système de négociation mixte pour les teneurs de marché compétitives dans le cadre du système de négociation par appel d’offres. Les sociétés de valeurs mobilières admissibles peuvent demander à devenir des teneurs de marché de CDR.
Il est entendu que les conditions d’application des teneurs de marché CDR ne sont pas compliquées. Premièrement, les teneurs de marché des valeurs mobilières doivent être qualifiées; Deuxièmement, avoir plus de 3 ans d’expérience dans le domaine des valeurs mobilières internationales. Le nombre de teneurs de marché CDR individuelles ne doit pas être inférieur à 3. Lorsqu’un seul Market Maker CDR demande moins de 3 ou atteint 3 ou plus mais ne satisfait pas aux exigences du marché, l’échange peut désigner un Market Maker pour exercer des activités de Market Maker à son égard.
« On s’attend à ce qu’à l’avenir, lorsque le nombre de CDR augmente et que le volume des transactions augmente, l’entreprise puisse améliorer les résultats des sociétés de valeurs mobilières », a déclaré un grand courtier du Nord aux journalistes.
CDR Market making trading est un système officiel de création de marché sur les marchés de Shanghai et de Shenzhen. Au début de cette année, le CSTC a également sollicité des commentaires sur l’introduction d’un système de négociation fondé sur le marché, mais il n’a pas encore été officiellement publié. À en juger par la demande d’avis, les exigences des teneurs de marché en matière de Sci – tech peuvent être un peu plus élevées.
Selon l’introduction, les teneurs de marché fournissent des services tels que des cotations bilatérales, ce qui contribue à accroître la liquidité et la profondeur du marché, à améliorer la capacité de découverte des prix, à promouvoir une tarification raisonnable du marché, à guider les participants au marché à investir rationnellement et à fournir la protection nécessaire aux investisseurs.
« compte tenu de la différence de fuseau horaire entre les bourses de valeurs nationales et étrangères, du degré limité de familiarité des investisseurs avec les émetteurs étrangers et du processus de familiarisation avec les caractéristiques des produits CDR, l’introduction d’un mécanisme de Market Maker dans les activités CDR interconnectées est importante pour le développement sain du marché », a déclaré la bourse.
Conformément à la réglementation, les sociétés de valeurs mobilières admissibles peuvent demander à la bourse d’exercer des activités de création de marché de CDR. Les teneurs de marché doivent satisfaire aux deux conditions suivantes: « posséder des qualifications en matière de négociation de marchés de valeurs mobilières» et « posséder plus de trois ans d’expérience internationale en matière de valeurs mobilières».
L’échange peut déterminer le nombre de teneurs de marché à introduire en fonction de l’activité et de la demande du marché. Si le nombre de teneurs de marché proposées est dépassé par les teneurs de marché vérifiées, la bourse organisera un examen approfondi, sélectionnera les teneurs de marché parmi les teneurs de marché vérifiées et les annoncera au marché.
Les teneurs de marché demandent à la bourse d’exercer des activités de mise sur le marché pour un ou plusieurs CDR spécifiques. La bourse détermine la liste des teneurs de marché pour chaque CDR en fonction de la demande d’un teneur de marché d’exercer des activités de création de marché pour un CDR spécifique et fait une annonce au marché.
Il est entendu que le nombre de teneurs de marché CDR individuelles ne doit pas être inférieur à trois. Lorsqu’un seul Market Maker CDR demande moins de 3 ou atteint 3 ou plus mais ne satisfait pas aux exigences du marché, l’échange peut désigner un Market Maker pour exercer des activités de Market Maker à son égard.
Lorsqu’un Market Maker demande activement la cessation de l’activité de création de marché du CDR à la bourse, il ne peut pas présenter de nouvelle demande dans un délai de six mois; Lorsqu’un Market Maker prend l’initiative de demander la cessation de l’activité de mise sur le marché d’un CDR spécifique, il ne peut pas présenter une nouvelle demande d’activité de mise sur le marché du même CDR dans un délai de six mois. Lorsqu’un Market Maker est mis fin à l’activité de création de marché du CDR, il n’est pas autorisé à présenter une nouvelle demande dans un délai d’un an.
Les teneurs de marché encouragent les équipes de recherche des entreprises à publier des études sur les titres des CDR et de leurs actions sous – jacentes participant à la création de marchés.
L’échange peut, sur la base des résultats mensuels spécifiques de l’évaluation de la création de marché du CDR par le teneur de marché, accorder aux teneurs de marché qui s’acquittent activement de leurs obligations de création de marché une réduction et une incitation appropriées des coûts de transaction et, sur la base des résultats mensuels et annuels de L’évaluation globale du teneur de marché, mettre fin à l’activité de création de marché du CDR pour les teneurs de marché qui se trouvent dans des circonstances spécifiées par l’échange.
Les teneurs de marché qui exercent des activités de création de marché dans le cadre du CDR se conforment strictement aux lois nationales, aux règlements pertinents de la bourse et aux accords de création de marché; Mettre en place et améliorer le système d’isolement de l’information afin de prévenir les conflits d’intérêts entre les activités de création de marché et d’autres activités; Il n’est pas autorisé à tirer parti de l’occasion d’exercer des activités de création de marché pour commettre des actes illégaux et illégaux tels que des opérations d’initiés ou des manipulations de marché, ou pour rechercher d’autres intérêts illégitimes.
Les règles commerciales de création de marché du CDR ont été officiellement publiées à l’heure actuelle. En outre, les règles commerciales de création de marché du Conseil d’administration de la science et de la technologie seront publiées prochainement.
En janvier 2022, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (c
En ce qui concerne les conditions d’accès des teneurs de marché du Conseil d’administration de la science et de la technologie, le projet de demande d’avis présente des exigences plus élevées. Les sociétés de valeurs mobilières pilotes doivent satisfaire aux exigences relatives à la force du capital et à la capacité de contrôle des risques de conformité, y compris le capital net d’au moins 10 milliards de RMB au cours des 12 derniers mois et la cote de classification au – dessus de la catégorie A (inclusivement) au cours des trois dernières années. En outre, les sociétés de valeurs mobilières pilotes initiales ont également des plans d’affaires parfaits, du personnel professionnel, des systèmes techniques et d’autres exigences.
Selon les statistiques de Western Securities Co.Ltd(002673)
Les courtiers en valeurs mobilières ont déclaré que les teneurs de marché, dont la principale source de revenus est l’écart entre les prix d’achat et de vente, amélioreront la robustesse des résultats des opérations sur titres et favoriseront la transformation des activités autonomes des courtiers en valeurs mobilières en opérations de marché. En outre, le système des teneurs de marché est favorable à l’amélioration de la liquidité du marché, à l’amélioration de la fonction de découverte des prix, à l’amélioration de la capacité de financement et de l’efficacité du Conseil d’administration de la science et de la technologie, ce qui offre davantage de possibilités d’affaires aux entrepreneurs de projets des banques d’investissement des sociétés de valeurs mobilières. En même temps, il est également utile d’améliorer la viscosité du service aux clients du marché du Conseil d’innovation scientifique.
Les données montrent qu’il y a 93 nouveaux courtiers en valeurs mobilières du troisième Conseil. Au cours de la période 2014 – 2022, les cinq principales sociétés de valeurs mobilières ayant le nombre d’actions de marché sont Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Jiuzhou Securities et Citic Securities Company Limited(600030) South China.
Au 29 mars 2022, les cinq principales sociétés de valeurs mobilières qui se classaient parmi les actions de marché étaient open source Securities, Northeast Securities Co.Ltd(000686)
Citic Securities Company Limited(600030) Tout en menant activement des activités de recommandation et de souscription à la Bourse de Beijing, en insistant sur l’optimisation de la structure des positions de marché et en renforçant la couverture des entreprises de haute qualité, nous attachons une grande importance au contrôle de la qualité et au contrôle efficace des risques commerciaux. À la fin de la période considérée, la société a fourni des services de création de marché à 31 sociétés cotées, dont une est devenue une société cotée à la Bourse de Beijing et 23 sont entrées dans la couche innovation.
