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Air China Limited(601111) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , China Southern Airlines Company Limited(600029)
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Les trois principales compagnies aériennes ont enregistré une perte totale de revenus. En 2021, l’ensemble de l’industrie a réalisé un chiffre d’affaires total de 85,7 milliards de tonnes – km, 440 millions de passagers et 7,32 millions de tonnes de fret et de courrier, en hausse de 7,3%, 5,5% et 8,2% d’une année sur l’autre, revenant à 66%, 67% et 97% en 2019. Toutefois, en 2021, Air China Limited(601111) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , China Southern Airlines Company Limited(600029)
Données opérationnelles sur l’impact de l’épidémie. En 2021, l’ask total des trois grandes compagnies aériennes a atteint 507875 millions de passagers – km, soit 88,51% de celui de 2019; Le RPK total a atteint 356443 millions de voyageurs – kilomètres, soit 74,92% de celui de 2019; Le taux de charge total est passé de 70,18% à 84,65% en 2019. Air China Limited(601111) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , China Southern Airlines Company Limited(600029)
Le coût du pétrole brut a augmenté au cours du premier trimestre de 2022. Depuis 2021, les prix du pétrole brut ont continué d’augmenter et la pression sur les coûts du pétrole brut de la Division de l’aviation est devenue évidente. En mars 2021, le prix départ usine du kérosène Aviation s’élevait à 6022 yuan / tonne, en hausse de 60,67% d’une année sur l’autre et de 12,06% d’une année sur l’autre. En 2022, la Chine a relevé le supplément de carburant trois fois de suite pour atténuer la pression à la hausse sur les coûts du carburant. Le 5 février 2022, China Airlines a rétabli la surtaxe sur le carburant, qui est de 10 yuans par passager à moins de 800 km et de 20 yuans par passager à plus de 800 km; Le 5 mars, la surtaxe a été portée à 20 yuans et 40 yuans respectivement; Le 31 mars, le Supplément carburant a été porté à 50 et 100 yuans respectivement. Toutefois, depuis le deuxième semestre de 2021, la Chine a été continuellement perturbée par l’épidémie sporadique, le volume de passagers de l’aviation civile 21h2 a atteint 195 millions de personnes – temps, en baisse de 27,8% d’une année sur l’autre. Les prix de certaines routes provinciales et municipales fortement perturbées par l’épidémie ont chuté, ce qui rend difficile la couverture de l’augmentation des coûts du pétrole brut. 2022q1 l’épidémie en Chine s’est propagée à 28 provinces et villes, le nombre de nouveaux cas confirmés et asymptomatiques a augmenté à grande échelle, sous la double pression des coûts de la demande.
Stratégie d’investissement. À court terme, l’aviation civile a subi une forte augmentation du coût du pétrole brut et des perturbations causées par l’épidémie de dispersion en Chine, et l’aviation civile du 22q1 a subi de lourdes pertes. À long terme, la certitude de la reprise de l’aviation est forte. De 2022 à 2024, les trois principaux transporteurs aériens devraient introduire 117, 81 et 6 aéronefs (à l’exclusion de l’introduction de 737max8), maintenir un faible taux de croissance de l’offre et rebondir ou promouvoir la hausse rapide des prix des billets d’avion après que l’épidémie a été maîtrisée. Il est recommandé de prêter attention à Air China Limited(601111)
Conseils sur les risques: les risques d’épidémies répétées, de changements de politique industrielle, d’intensification de la concurrence, de baisse macroéconomique, de fluctuation des taux de change, d’augmentation des prix du pétrole brut et d’assouplissement des politiques de prévention et de contrôle ne sont pas aussi élevés que prévu.
