Discutez quotidiennement de la Stratégie thématique, résumez les points de vue des huit principales sociétés de valeurs mobilières, découvrez la situation actuelle de l’industrie, observez la tendance du marché et placez une action pour vous à l’avance.
Étant donné que la pression sur le développement de l’industrie n’a pas diminué et qu’il y a encore place à l’amélioration du côté de la politique, l’évaluation du secteur devrait être corrigée en permanence. À moyen et à long terme, avec le retrait ou la contraction de certaines entreprises immobilières au cours de la période de crise actuelle, la structure globale de l’industrie devrait être optimisée et la part de marché et la rentabilité des entreprises immobilières de marque bénéficiant d’avantages en matière de financement et de contrôle devraient être améliorées.
En ce qui concerne le secteur du développement immobilier, l’accent est mis sur les principales entreprises immobilières Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155)
À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur de la gestion immobilière a atteint un niveau historiquement bas, et la pression à la baisse des lignes directrices à la mi – trimestre du rapport annuel a été progressivement relâchée. Avec le relâchement continu des politiques et l’amélioration du capital des entreprises de développement, on s’attend à ce que L’évaluation et la réparation de la gestion immobilière de haute qualité soient apportées, en mettant l’accent sur des questions telles que le Service de jardin BiGui, Poly Property, New City Joy service, JinKe service et Xingsheng Business.
Par la suite, Nanning, Harbin et d’autres ont suivi la politique d’assouplissement des restrictions sur les prêts et les ventes. Récemment, l’assouplissement de l’immobilier est moins limité dans les outils politiques, et l’autonomie des administrations locales en matière d’assouplissement de l’immobilier est considérablement accrue, ce qui ne viole pas les « trois stabilisations » ou est devenu la principale exigence de gestion de « l’assouplissement des politiques en raison de la ville ». Dans le contexte du ralentissement actuel du marché du logement dans les villes de faible et moyenne énergie, on s’attend à ce que « l’assouplissement des politiques en raison de la ville » soit loin d’être terminé, et il n’est pas exclu que les villes dont le marché du logement est fortement sous pression tentent de dépasser modérément La possibilité d’un assouplissement à plus grande échelle dans les villes de niveau d’énergie standard, mais qu’elles soient prudentes dans l’abrogation complète de ces politiques de base.
Profitez directement des deux types d’actions immobilières. Depuis octobre 2021, la liquidité des entreprises immobilières est progressivement sous pression, certaines entreprises immobilières, en particulier certaines entreprises privées, ont commencé à se heurter à des difficultés de liquidité. Au début du mois de novembre, la Banque centrale a pris l’initiative de faire entendre sa voix, puis les ministères ont commencé à faire des déclarations conjointes, la « fin de la politique » a progressivement émergé, mais la pression sur la liquidité des entreprises privées demeure importante, avec l’augmentation de la pression sur les entreprises immobilières, l’appétit global de risque du marché est faible. Sous l’effet global de « la politique a atteint son niveau le plus bas + la surface portante a augmenté», les grandes entreprises centrales représentées par Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Dans ce contexte, le marché est sceptique quant à la question de savoir si la pression sur la liquidité se propagera davantage aux petites et moyennes entreprises centrales et aux entreprises d’État.
Récemment, de nombreuses nouvelles politiques immobilières ont été publiées pour stabiliser les attentes du marché, Xiamen a abaissé le seuil, la chaleur de la terre a augmenté, les parcelles de l’île ont été négociées à une prime. Avec l’approfondissement de la réforme des politiques urbaines, il n’est pas exclu que davantage de villes adoptent des politiques pertinentes.
À court terme, l’environnement du crédit doit encore être amélioré, l’investissement dans les obligations de crédit devrait se concentrer plus prudemment sur les sociétés immobilières de premier plan ayant de bons flux de trésorerie ou les entreprises centrales d’État ayant des qualifications plus élevées, et les obligations libellées en dollars devraient attendre juste après le pic de change Au premier semestre de l’année pour trouver une occasion; À moyen et à long terme, les entreprises immobilières de marque qui ont l’avantage du financement et de l’acquisition de terrains auront un avantage évident dans la concurrence future. Objectifs connexes: (1) Les principales entreprises immobilières qui ont un faible coût de financement et qui peuvent continuer à acquérir des terrains dans les villes de premier et de deuxième niveau, comme Green City China et Longhu Group; Les entreprises immobilières qui sont moins touchées par la politique foncière des « deux concentrations» et qui peuvent acquérir des terres par des moyens diversifiés, tels que Seazen Holdings Co.Ltd(601155) La construction de logements locatifs à des fins de sécurité a favorisé l’ouverture progressive de la demande de construction d’agents et a profondément cultivé le contrôle de la gestion des villes vertes par le Gouvernement pendant de nombreuses années.
Le deuxième trimestre est encore une bonne période de configuration et les attentes en matière d’amélioration des politiques sont encore renforcées. Il est recommandé de continuer à prêter attention aux possibilités du secteur immobilier. Nous suggérons de prêter attention à quatre lignes principales: 1) Les principales entreprises immobilières présentant un faible risque de crédit, des canaux de financement non verrouillés et une sécurité élevée: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Longhu Group et cr Land.
Entreprises d’État centrales régionales ou principales entreprises privées régionales présentant une sécurité élevée en matière de rapports financiers et des flux de trésorerie stables: jianfa international, Yuexiu Real Estate, Mei Real Estate, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) .
Sous l’influence de l’amélioration des politiques macro économiques et industrielles, telles que la réduction des taux d’intérêt, les entreprises immobilières élastiques à revenu marginal élevé: Xuhui Holding Group, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) .
Les revenus actuels sont déterminés plus fortement et la concentration s’accélère. Entre – temps, les sociétés immobilières liées atténuent le risque de crédit à court terme et inversent élastiquement le secteur immobilier post – cycle: biguiyuan service, Xuhui Yongsheng Life, Poly Property, Zhonghai Property et xinchengyue service.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) : les fondamentaux de l’industrie immobilière n’ont pas été améliorés de façon significative, mais il y a encore beaucoup de place pour le jeu politique
À l’heure actuelle, les fondamentaux de l’industrie ne se sont pas améliorés de façon significative, le côté des ventes est encore relativement déprimé et il faudra du temps pour que le marché foncier reprenne sa vitalité. Nous pensons qu’avant que le marché foncier ne se réchauffe complètement, l’étape de l’assouplissement des politiques ne s’arrêtera pas. Il y a encore beaucoup de place pour le jeu politique. Des politiques similaires à celles publiées par Zhengzhou et Harbin suivront dans d’autres régions. Les actions immobilières sont toujours Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) À court et à moyen terme, parallèlement à l’assouplissement des politiques dans les zones d’achat non restreintes, les principales entreprises immobilières de deuxième rang qui distribuent plus de villes de troisième et de quatrième rang en bénéficieront davantage; À moyen et à long terme, avec la sortie du modèle de chiffre d’affaires rapide de la scène historique et la restauration du bilan à long terme des entreprises immobilières, les principales entreprises immobilières dotées d’un fonctionnement stable et d’une force globale exceptionnelle continueront d’en bénéficier. Avril combinaison recommandée China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) .
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : le maintien de la stabilité des politiques renforcera également les avantages à long terme des entreprises immobilières à haut crédit
Sous l’impact de la contraction de la demande et de l’affaiblissement des attentes, les deux côtés de l’offre et de la demande sont confrontés à un grand impact. L’objectif de la politique de stabilisation des prix des terres, de stabilisation des prix de l’immobilier et de stabilisation des attentes sera confronté à un grand défi. Il est urgent de renforcer encore la stabilité du marché. La santé et la stabilité du marché ne sont pas seulement la nécessité de prévenir et de désamorcer les risques, mais aussi la base de la transformation de l’industrie en un nouveau modèle de développement.
À court terme, avec la libération des politiques et l’amélioration des attentes en matière de maintien de la stabilité, l’atmosphère politique de l’industrie est relativement amicale au cours de cette période, et le marché aura un grand jeu à jouer pour réduire le risque de défaut des entreprises privées. Mais à long terme, les entreprises immobilières à haut niveau de confiance sont des stratégies plus robustes. Du côté des ventes, les entreprises de logement à haut crédit peuvent gagner la confiance des acheteurs de maisons; Du côté de l’offre, les entreprises de logement à haut crédit continuent d’obtenir un soutien financier des institutions financières et, dans l’environnement actuel du marché, elles ont encore la capacité d’obtenir des terres sur le marché libre et d’acquérir des projets par fusion et acquisition. La réputation du marché et la force opérationnelle ont jeté les bases du développement futur.
Nous pensons que l’avantage du financement favorisera les entreprises immobilières à haut crédit à obtenir des avantages sur le marché foncier et m & A. la capacité continue d’obtenir des terres et de vendre des actions et l’approbation de crédit de haute qualité devraient également saisir l’occasion de prendre l’initiative lorsque la demande reprendra et d’améliorer encore la part de marché. Vanke a, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) est recommandé. Le soutien du côté du financement, après avoir satisfait la tête de l’entreprise immobilière stable de l’entreprise centrale, s’étend progressivement aux entreprises privées avec une gestion stable, et le marché rétablira progressivement la confiance dans les entreprises privées avec une gestion stable. Il est recommandé de suivre en permanence les principaux propriétaires d’entreprises immobilières privées avec une gestion stable, comme Longhu Group et biguiyuan.
Orient Securities Company Limited(600958) : sous l’impulsion des attentes en matière d’assouplissement des politiques, il est recommandé de se concentrer sur les chefs de file des entreprises immobilières de première ligne et sur certains
Sous l’impulsion des attentes en matière d’assouplissement des politiques, nous recommandons une répartition équilibrée entre les chefs de file de première ligne et certaines cibles élastiques de haut niveau, nous nous attendons à ce que les chefs de file de première ligne ayant des performances stables soient bien placés et nous recommandons Poly Real Estate China Vanke Co.Ltd(000002) ; Leader de deuxième ligne avec une performance flexible, recommandé Gemdale Corporation(600383) Entre – temps, nous sommes favorables à l’industrie de la gestion des biens et des affaires qui connaît une croissance rapide et de faibles dommages au crédit, et nous recommandons biguiyuan service, Poly Property, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , rongchuang service et Xingsheng Business.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) : la bêta future de l’industrie immobilière dépend de l’ajustement structurel de l’industrie, du rythme de dégagement des capacités et de la force de soutien des politiques
L’assouplissement raisonnable des restrictions à l’enregistrement des ménages et l’aide à la sécurité du logement à plusieurs niveaux pour aider les nouveaux citoyens à s’intégrer réellement dans la ville sont les principales conditions préalables à la libération des besoins des nouveaux citoyens, puis à compenser la différence entre leurs besoins idéaux et leur pouvoir d’achat réel. Nous pensons que l’arrangement en matière de logement pour les nouveaux citoyens est une série de cadres institutionnels allant de la couverture, de la transition, de la sécurité d’occupation à l’amélioration, etc., et que les logements commerciaux traditionnels seront ouverts en raison de leur demande d’amélioration retardée.
À l’heure actuelle, l’assouplissement des conditions d’application des logements locatifs publics et l’augmentation continue de l’offre de logements locatifs sûrs et de logements locatifs publics seront des points de départ importants pour répondre aux besoins des nouveaux citoyens en matière de logement. La méthode la plus réalisable pour réduire la difficulté d’accès des nouveaux citoyens aux services financiers ou pour compenser la différence entre la demande idéale et le pouvoir d’achat réel des nouveaux citoyens à court terme.
En ce qui concerne les propositions d’investissement, la bêta de l’industrie à l’avenir dépend de l’ajustement de la structure de l’industrie, du rythme de dégagement des capacités et de la force de soutien des politiques; Alpha se concentre sur la réparation du bilan et de la marge bénéficiaire des principales entreprises immobilières, la précision du cycle inverse et de l’effet de levier, et l’exploration à long terme de la valeur des scénarios de logement. Recommandations continues: 1) chef de file de haute qualité: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Groupe Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; Croissance de haute qualité: Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Xuhui Holding Group; Gestion immobilière de haute qualité: biguiyuan service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Poly Property, Xuhui Yongsheng service.
