Note de l’éditeur: depuis le début de l’année, de nombreux indicateurs de données de l’industrie des machines de construction ont atteint le bas de la reprise, mais le cours des actions des principales sociétés cotées en bourse a chuté sans cesse, cette déviation est – elle une fausse prospérité de l’industrie ou un mauvais jugement du marché?
Avec ce problème, Securities Times [Industry e – line] a récemment mené des recherches sur le terrain auprès de Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425)
Les données de l’industrie des machines de construction se sont améliorées, mais le cours des actions des sociétés cotées dans l’industrie est sorti de la tendance à l’effondrement.
L’indice des machines de construction de Shenwan est tombé d’un sommet de 174533 à un creux de 911,66 jusqu’à présent l’année dernière, la plus forte baisse étant proche de la taille, selon les données de dongcai choice. En ce qui concerne les actions individuelles, la baisse a été encore plus spectaculaire.
En fait, de nombreuses données de l’industrie des machines de construction ont atteint un creux cette année, mais la tendance des cours des actions s’écarte encore des fondamentaux de l’industrie. Est – ce le sort du cycle de l’industrie ou l’espace de croissance limité des sociétés cotées? Avec ces questions, les journalistes de Securities Times · e Company ont récemment effectué des recherches sur le terrain auprès de trois chefs de file de l’industrie: Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) , pour en savoir plus.
Dans l’interview, le reporter de Securities Times · e Company a appris que les données nationales sur le démarrage de la construction d’immobilisations ont augmenté de façon spectaculaire au cours des deux premiers mois, que les fondamentaux de l’exploitation de l’industrie ont été stables et ascendants, que le marché d’outre – mer est en train de former un soutien efficace et que la tendance à l’électrification logique à moyen et à long terme est également apparue. Bien qu’elle ait été touchée par l’éclosion de pneumonie covid – 19 en mars, elle n’a pas influencé le jugement de l’industrie selon lequel la tendance de cette année était « optimiste »: l’éclosion pourrait ralentir le processus, mais la tendance « avant faible et après élevé » de l’année demeure inchangée.
En ce qui concerne l’évolution des cours des actions des sociétés cotées concernées, les initiés ont déclaré au Securities Times E. Les données de Choice montrent qu’à l’heure actuelle, le PE dynamique des machines de construction est en moyenne 17 fois plus élevé que celui des trois principales entreprises susmentionnées.
Occupé “bâtiment 18”
Le 17 mars, le reporter du Securities Times est arrivé à l’usine No 18 située dans la zone de développement économique de Changsha. L’usine, connue sous le nom d ‘« usine la plus intelligente au monde », est un modèle de fabrication numérique Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) .
Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) 18 l’environnement intérieur de l’usine est magnifique
En raison de la prévention et du contrôle de la pneumonie covid – 19, les journalistes sont arrivés à la porte de l’usine par le biais de plusieurs procédures de prévention et d’inspection de la pneumonie.
L’usine 18 a été construite en reliant deux anciennes usines. L’usine d’une longueur d’environ 1000 mètres et d’une largeur d’environ 100 mètres est parallèle au nord et au sud de chaque processus. À l’exception de certaines stations d’assemblage, il n’y a pas beaucoup de travailleurs dans d’autres lignes de production. Plus de 100 ensembles de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031)
Au milieu de l’usine se trouve un grand écran intelligent de 46 mètres de long et 26 mètres de haut. Cui jingkui a présenté que la sector – forme de gestion des mégadonnées peut non seulement voir les données de gestion de l’exploitation des ateliers de production de Sany dans tout le pays, mais aussi voir l’état de fonctionnement de chaque machine dans l’atelier, et peut connaître le taux d’exploitation, le taux d’utilisation et le taux d’entretien en temps opportun de l’équipement vendu.
Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031)
Le reporter a vu sur l’écran intelligent que le nombre total d’appareils connectés au réseau était de 785000, et le nombre d’appareils en ligne en temps réel le même jour était de 249900. « l’atelier est maintenant occupé par rapport à la fin de l’année dernière. La capacité de production a considérablement augmenté en mars par rapport à janvier. Mais ce n’est certainement pas le point culminant de la production, qui a atteint près de 800 unités par mois l’an dernier, selon les initiés de l’industrie.
Parc industriel de haute technologie fonctionnant jour et nuit
Le 21 mars, le reporter s’est précipité dans le parc industriel Wangcheng Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157)
En entrant dans le parc, les journalistes ont constaté que les employés faisaient la queue pour effectuer des tests d’acide nucléique. Wang Jian, Directeur général adjoint de Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157)
Le reporter suit Wang JianLai jusqu’à l’atelier de cisaillement et de fourche, la ligne de production est entièrement équipée d’équipements tels que le soudage Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Wang Jian a révélé que parce que gaoji est la catégorie de machines de construction dont les ventes ont augmenté le plus rapidement au cours des dernières années, les marchés nationaux et étrangers ont éclaté en même temps, ce qui a entraîné une grave pénurie de capacité de production à l’heure actuelle.
Wang Jian a déclaré que l’atelier utilise actuellement un système de travail posté et que certains ajustements sont en cours. La capacité de production augmentera de 70% en avril sur la base existante. En dessous de la production et des ventes, Wang a déclaré que la production cible de cette année doublerait par rapport à l’année dernière.
Les journalistes ont vu que le coin nord – est de l’usine était plein de ciseaux à fourche emballés, Wang Jian a regardé l’étiquette de l’emballage et a dit que ce sont des produits vendus au Brésil. À l’heure actuelle, les commandes à l’étranger de Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157)
En ce qui concerne le marché chinois, Wang Jian a déclaré que le marché de la Chine du Sud et de la Chine de l’est continue de s’étendre, que la demande de machines à haute vitesse dans le nord – ouest de la Chine, en particulier au Xinjiang, a considérablement augmenté depuis le début de l’année et que le volume des commandes au premier trimestre a dépassé celui de l’année dernière.
En marchant à l’extérieur de l’usine, un camion logistique en attente de chargement des produits a été déchargé à l’entrée du parc. En raison de la forte augmentation de la demande sur le marché extérieur chinois, la logistique doit être transbordée jour et nuit. Wang Jian a déclaré que la ligne de production sera bientôt transférée à Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157)
La construction d’immobilisations a entraîné un « avant faible et après élevé » toute l’année.
En aval des machines de construction, il s’agit principalement de la construction d’immobilisations, de l’immobilier, des mines, etc., et la proportion de la demande est respectivement de 45%, 20% et 20%. Du point de vue de la logique à court terme, les machines de construction sont les plus touchées par les investissements dans les infrastructures.
Xiang Wenbo, Président de Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031)
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En plus de l’objectif de croissance du PIB de 5,5% cette année, les entreprises interrogées sont généralement d’avis que la politique de « croissance stable » pour l’ensemble de l’année est très claire.
Par conséquent, pour les entreprises, quel est le calendrier de démarrage de « l’investissement dans la construction d’immobilisations modérément avancé » et quand sera – t – il transmis à l’industrie des machines de construction?
« depuis le début de l’année, le taux d’exploitation a augmenté chaque semaine, même mieux que l’année dernière », a déclaré Cai shenglin, Secrétaire du Conseil d’administration de Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) excavatrice,
Toutefois, en raison de la récurrence récente de la pneumonie covid – 19, le taux d’exploitation a diminué dans certaines régions en raison de la rigueur des politiques de prévention des épidémies. De nombreuses entreprises ont déclaré aux journalistes, comme en 2020, l’investissement dans la construction d’infrastructures pour stimuler la demande, l’épidémie ne peut que retarder, mais ne disparaîtra pas, c’est l’industrie toute l’année “avant bas après haut” la logique de base.
« dans l’ensemble, les données actuelles sur les projets d’infrastructure correspondent à des politiques modérément avancées », a déclaré M. Cai, ajoutant que la chaleur de l’industrie augmente et qu’un pot d’eau est déjà en feu.
En ce qui concerne la courbe de l’industrie en 2020, une fois que l’épidémie a été maîtrisée en mars, la demande compensatoire de machines et d’équipements de construction a été libérée, les investissements nationaux dans les infrastructures ont continué d’augmenter et le taux de croissance de l’industrie a atteint 30% tout au long de l’année, ce qui en fait une « grande année » pour l’industrie des machines de construction.
Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425)
Compte tenu de l’impact de la prévention et du contrôle de l’épidémie, Cai shenglin estime que le temps de transmission ci – dessus prendra environ un mois à un trimestre. Si le taux d’exploitation continue d’augmenter, les machines de construction entreront progressivement dans la haute saison de vente au deuxième trimestre au plus tôt.
« dans l’ensemble, nous avons estimé que la prospérité de l’industrie était assez bonne cette année », a déclaré Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) « compte tenu de l’amélioration considérable des exportations, nous croyons que la croissance des ventes de cette année est prévisible.
Les marchés d’outre – mer sont prometteurs
Le marché d’outre – mer est le point culminant structurel de l’industrie des machines de construction depuis le deuxième semestre de l’année dernière. Les données montrent que les ventes à l’exportation de pelles l’an dernier se sont élevées à 68 400 unités, en hausse de 97% par rapport à l’année précédente. Au début de cette année, les exportations ont maintenu une forte croissance par rapport aux ventes intérieures.
« les données sur les exportations de janvier à février ont dépassé les attentes. « ce qui est encore mieux, c’est que la marge bénéficiaire brute des exportations internationales a été plus élevée cette année que celle de la Chine », a déclaré M. Cai, « ce qui montre que la compétitivité des machines de construction à l’exportation a considérablement augmenté et qu’elles ont commencé à entrer sur les marchés mondiaux de moyenne et haute gamme ».
Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) Auparavant, les principaux marchés d’exportation de Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) Aujourd’hui, les activités d’exportation ont également connu de nouveaux changements et la croissance des ventes sur les marchés européen et américain est devenue un nouveau point de vue.
Le 19 octobre dernier, Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) « les États – Unis sont le plus grand marché pour les ventes de machines de construction et le marché nécessaire pour Xu gongzhi.
« les pays européens et américains font également de grands efforts pour construire des infrastructures », a souligné Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425)
Cai shenglin estime qu’il y a trois raisons à l’accélération du processus d’internationalisation de l’industrie des machines de construction au cours des dernières années: premièrement, la structure du marché chinois est relativement stable et il y a beaucoup d’espace pour l’expansion du marché à l’étranger. Par exemple, la proportion d’excavatrices Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) sur le marché à l’étranger est d’environ 6%, et il y a beaucoup d’espace pour l’amélioration; Deuxièmement, la plupart des principaux pays du monde ont mis en place des politiques de stimulation en raison de l’épidémie, ce qui a accru la demande sur les marchés d’outre – mer; Troisièmement, les machines de construction chinoises ont un bon avantage sur le plan des coûts, la marque est progressivement reconnue sur le marché mondial et la compétitivité internationale des produits est grandement améliorée.
« À l’heure actuelle, les principales stratégies des entreprises de machines de construction sont axées sur les marchés d’outre – mer, en particulier en Europe et aux États – Unis, de sorte que la poursuite du marché d’outre – mer peut être attendue. Cai shenglin a déclaré que ces dernières années, Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031)
Selon le taux de croissance actuel des revenus à l’étranger de Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031)
Le marché d’outre – mer peut – il devenir un facteur décisif du développement de l’industrie des machines de construction? Xiang Wenbo estime que « les entreprises de machines de construction peuvent se prémunir contre les effets de l’ajustement périodique du marché chinois par l’internationalisation ».
Cai shenglin a également déclaré que le marché d’outre – mer a joué un « effet de soutien » relativement bon au cours de ce cycle économique et qu’il s’agit également d’une zone que l’entreprise prévoit d’approfondir à l’avenir.
L’électrification apporte une logique incrémentale
La périodicité de l’industrie des machines de construction se reflète également dans la longue période de mise à niveau des produits. Le cycle de mise à jour des produits des machines de construction est généralement de 8 à 10 ans, et l’industrie a connu une croissance rapide de 2016 à 2021 en raison de la logique d’inventaire du remplacement des produits superposée en plus de la logique d’accroissement de la construction d’immobilisations et de l’immobilier. Mais dans les 5 à 10 ans qui ont suivi le pic de remplacement, comment les entreprises de machines de construction devraient – elles faire face à la période de faible niveau de remplacement et réaliser la logique de développement à long terme de l’industrie?
La réponse est électrique. Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) « la stratégie d’électrification est notre déploiement important cette année », a déclaré Cai shenglin, qui s’attend à ce que la proportion de produits mécaniques d’électrification représente environ 5% des ventes globales de l’entreprise en 2022.
Du point de vue des véhicules d’ingénierie à haut taux d’électrification. Selon les prévisions du marché, le taux de pénétration de l’électrification des véhicules d’ingénierie atteindra 25% d’ici 2025, et l’échelle totale cumulée de la plaque atteindra 250 à 300 milliards de RMB d’ici 2022 à 2025, mesurée par le volume de possession de l’ensemble de l’industrie. En outre, il convient de noter que l’électrification des produits excavateurs accélère également le processus.
« les produits de machines électriques sont généralement reconnus et acceptés », a déclaré Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425)
Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) D’une part, le prix des produits électriques est plus élevé. En prenant comme exemple le mélangeur de béton, la marge brute des produits électriques est supérieure de plus de 10% à celle des produits traditionnels, et l’augmentation de la valeur stimulera l’expansion du volume de l’industrie; D’autre part, avec la pénétration de l’industrie de l’électricité et de la numérisation, les produits de machines de construction seront plus diversifiés, intelligents, adaptés à l’augmentation de la population et appliqués à plus de scènes.
Par exemple, les machines de travail à haute altitude qui ont connu la croissance la plus rapide au cours des deux dernières années peuvent être utilisées dans d’autres domaines, à l’exception de la construction d’immobilisations et de l’immobilier, comme la décoration et la publicité, en raison de la tendance à l’électrification et à l’intelligence, ce qui entraîne une forte augmentation de la demande et une croissance rapide de la capacité du marché.
En ce qui concerne la périodicité de l’industrie des machines de construction, Cai shenglin estime que, par rapport au cycle précédent, l’industrie ne produira pas la tendance « V profond ». En raison de la diversification de la demande de l’industrie, de la dépendance à l’égard de l’immobilier à la construction d’immobilisations, à la construction municipale, à la protection de l’environnement, aux mines, aux terres agricoles, à la conservation de l’eau et à d’autres domaines, les scénarios d’application ont considérablement augmenté, « avec le soutien du marché extérieur de Shanghai, la tendance du cycle devrait être un arc lisse ».
Un homme d’affaires anonyme a déclaré aux journalistes, à partir de la logique à court, moyen et long terme, les fondamentaux de l’industrie des machines de construction n’ont pas eu la crise du “mode d’effondrement”, les entreprises sont en train de trouver un nouvel espace de croissance par de nombreuses façons, lissant la courbe du cycle, “l’industrie des machines de construction du marché secondaire est actuellement plus un jeu émotionnel, ne reflète pas vraiment la valeur de l’industrie.” Il estime que la bonne façon d’investir dans l’industrie des machines de construction est d’être un chroniqueur après avoir pleinement compris l’industrie et les entreprises.
Comment les machines de construction ab peuvent – elles briser le sort du cycle?
Les journalistes interviewent un certain nombre d’initiés et d’experts de l’industrie ont constaté que l’industrie des machines de construction est confrontée à la situation de l’ab face à l’autre: d’une part, la baisse des ventes et l’augmentation du volume des opérations coexistent, mais l’amélioration marginale de la demande de l’industrie devrait augmenter dans l’ensemble; D’autre part, certains membres du marché ont également estimé qu’il était possible de retarder légèrement les progrès des investissements dans les infrastructures, ce qui a entraîné un retard dans la demande de produits de machines de construction.
Cela reflète la douleur du cycle de l’industrie des machines de construction, forçant les entreprises de tête à ouvrir la « boîte à outils stratégique » du cycle de repassage et à rechercher l’augmentation de l’électrification, de l’internationalisation ou de la diversification. Comment briser le sort du cycle interrogera la sagesse de tous les participants aux machines de construction.
Baisse des ventes vs augmentation des opérations
L’Association chinoise de l’industrie des machines de construction a effectué des statistiques sur les ventes de plus de 20 entreprises de machines de construction. En termes de volume, il y a eu une baisse d’une année sur l’autre au cours des deux premiers mois, en particulier en Chine. De janvier à février, 40 000 pelles ont été vendues, en baisse de 16,3% par rapport à l’année précédente, dont 25 300 en Chine, en baisse de 37,6% par rapport à l’année précédente. Les chargeuses ont vendu 16 500 unités au cours des deux premiers mois, en baisse de 0,49% par rapport à l’année précédente; Les ventes en Chine ont chuté de 18,3% par rapport à l’année précédente, soit 9 786 unités; Les ventes à l’exportation de 6 694 unités ont augmenté de 46,2% d’une année sur l’autre.
Pei Xiaojun, doctorant au collège de génie mécanique de l’Université de Tianjin, a analysé les données mensuelles depuis le début de l’année. Cela s’explique principalement par une croissance trop rapide au premier trimestre de l’année dernière, ce qui a entraîné une baisse des ventes d’une année sur l’autre cette année. Au cours des deux derniers mois, la situation s’est améliorée par rapport aux prévisions de fin d’année dernière.
Yang Yong, chercheur principal à Yihe Yinfeng, a déclaré au Securities Times que les ventes intérieures de machines de construction chinoises représentées par des excavatrices étaient faibles au cours des deux premiers mois de cette année, mais que la baisse s’était légèrement ralentie. Les exportations ont continué de croître rapidement. Il estime que la baisse du deuxième trimestre sera nettement plus faible.
Bien que les ventes des produits représentatifs sur le marché chinois aient diminué, le volume des opérations a augmenté. Selon le rapport de l’indice des excavatrices financières de CCTV, le temps d’exploitation des grues, des pompes de camion, du matériel d’excavation et des pompes de remorquage a augmenté respectivement de 32,7%, 3,9%, 3,5% et 2,7% en février de cette année, ce qui signifie qu’un grand nombre de projets clés ont été lancés de façon centralisée et que les travaux de construction en cours ont été accélérés. En ce qui concerne les grues automobiles, les grues à chenilles, les mélangeurs et d’autres catégories, les investissements et la construction à Shanghai, Zhejiang, Shanxi, Hubei, Sichuan et d’autres endroits continuent d’augmenter. M. Pei estime qu’il s’agit là d’un retour d’information important sur les « investissements d’infrastructure modérément avancés ».
Pei Xiaojun pense que l’augmentation du volume d’exploitation est également liée au début du projet de calcul est – Ouest. « Prenons l’exemple de Guizhou. Avec la construction du projet de câble optique de liaison directe entre Guiyang et Wuhan, 17 réseaux de liaison directe seront construits au cours du premier semestre de cette année. L’augmentation du volume d’exploitation des grues automobiles et des pompes de remorquage indique que la demande de démarrage de nouveaux projets à Guizhou est toujours en train de se libérer.»
Retards dans les progrès et retards dans l’industrie
Selon Pei Xiaojun, « la reprise des travaux après le Festival du printemps et le lancement de grands projets stimuleront la confiance dans les achats à mesure que le Gouvernement central avancera modérément dans les investissements dans les infrastructures. Du point de vue de la dette spéciale, bien que l’échelle soit stable, l’émission anticipée entraînera également une amélioration marginale des attentes en matière de demande de machines de construction.»
Selon Yang Yong, les entreprises de machines de construction sont fortement influencées par la situation macroéconomique et les dépenses en capital. « cette année, sous l’influence de l’augmentation des dépenses en capital, les entreprises de machines de construction devraient obtenir de meilleurs résultats en 2022, mais sous l’influence répétée de l’épidémie, les résultats de décembre ne sont pas très évidents. Je pense que des investissements d’infrastructure modérément avancés seront certainement réalisés; à l’heure actuelle, les progrès pertinents pourraient être légèrement retardés.»
Pei Xiaojun a souligné que, bien que le Gouvernement central ait proposé une « avance modérée », l’augmentation de la demande a pris du retard. « À en juger par les entreprises que j’ai personnellement contactées, bien que la charge de travail de construction ait augmenté et que les prix des produits mécaniques aient été stables, la réponse à court terme n’a pas été grande en raison du démarrage de l’infrastructure. Au lieu de cela, la demande a diminué en janvier de Cette année en encourageant les clients à se concentrer sur les achats à la fin de l’année dernière.»
Un analyste en chef d’une société de valeurs mobilières estime également que, du point de vue du cycle de l’industrie, les machines sont encore en phase descendante. « après la publication du plan d’investissement de 4 billions de RMB en 2008, le marché des machines de construction s’est rapidement reflété et a atteint un sommet en 2011, après quoi il est entré dans un cycle à la baisse. Cependant, il a recommencé à monter à partir de 2017 et à baisser à nouveau d’ici 2021. Maintenant, il bénéficie d’une poussée modérée de la politique d’investissement dans les infrastructures à l’avance, et il est possible de rebondir sur le marché à l’avenir, mais du point de vue du cycle industriel, il est encore en phase à la baisse. Le point clé pour briser le cycle industriel est que Peut également voir si les produits de machines de construction d’entraînement électrique peuvent se développer rapidement. “
Cela reflète la douleur périodique de l’industrie des machines de construction. « presque toutes les industries manufacturières sont cycliques, et l’industrie des machines de construction a du mal à échapper à la malédiction du cycle, qui n’est qu’un cycle relativement faible. Yang Yong a dit.
Pour briser le sort du cycle, de nombreuses entreprises font quelque chose. Prenons l’exemple de Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) En ce qui concerne les nouveaux matériaux, six usines sont prévues cette année et de nombreux autres projets sont activement négociés. Il est considéré par Yang Yong comme la première entreprise à rechercher des percées sur le marché incrémental, afin de lisser le cycle pour apporter des fluctuations de performance.
L’électrification et l’internationalisation sont considérées comme deux dimensions de l’accroissement futur du marché. Yang Yong estime que l’électrification peut améliorer l’efficacité et la génération de produits, tandis que l’internationalisation peut fournir un plus grand espace de marché. « le rapport qualité – prix des produits de machines de construction en Chine est encore relativement élevé. Avec l’amélioration de la force technique et le cycle ascendant de la construction économique dans la plupart des pays en développement, le marché futur est très prometteur.»
