Principaux points de vue
Sous l'impulsion de la nouvelle énergie, la demande de soude devrait connaître une nouvelle croissance. En 2021, le verre plat, le verre quotidien et le verre photovoltaïque représentaient respectivement 46,8%, 16,8% et 8,2% de la consommation apparente de soude en Chine. Les marchés finaux correspondants pour ces produits en verre sont principalement l'immobilier et les nouvelles industries énergétiques. Avec le développement vigoureux de la nouvelle industrie énergétique, la demande de matières premières en amont augmente. Parmi eux, la nouvelle industrie énergétique, représentée par la production d'énergie photovoltaïque et les véhicules électriques, est progressivement devenue le principal point de croissance de la demande de soude. En ce qui concerne l'énergie photovoltaïque, selon les prévisions de l'ACIA, la capacité photovoltaïque mondiale nouvellement installée pourrait atteindre 225 GW dans des conditions optimistes en 2022, en hausse de 32,4% d'une année sur l'autre, dont 75 GW en Chine, en hausse de 15,4% d'une année sur l'autre. En ce qui concerne les véhicules électriques, la demande de soude augmente avec l'expansion continue du carbonate de lithium. De 2022 à 2023, 23 projets de carbonate de lithium de Tianqi Lithium Corporation(002466) Si tous les plans de mise en service sont mis en œuvre dans les délais prévus, la demande de soude augmentera théoriquement de 392400 tonnes.
L'approvisionnement en soude de la Chine est confronté à la sortie de la capacité en retard et à la limitation de la nouvelle capacité. En ce qui concerne la capacité de sortie, la capacité totale de sortie de l'ammoniac et de la soude alcaline en 2021 - 2023 est de 1,9 million de tonnes, soit 5,6% de la capacité totale en 2021. En ce qui concerne l'augmentation de la capacité de production, il y a moins d'augmentation à court terme et, à long terme, l'augmentation de la capacité de production se concentre principalement sur le procédé alcalin naturel. Au total, 440000 tonnes seront mises en service en 2021 et 850000 tonnes seront ajoutées en 2022, toutes selon la méthode alcaline combinée. On estime que la nouvelle capacité nette nationale sera de 10 000 tonnes en 2021 - 2022. Dans le contexte de l'augmentation de la demande de reprise économique après l'épidémie, le retrait de l'ancienne capacité de production exercera une certaine pression sur l'offre de soude en 2022.
Dans le cadre de la politique de « neutralisation du carbone », l'offre future sera serrée et l'avantage de la méthode alcaline naturelle sera évident. Selon le catalogue d'orientation pour l'ajustement de la structure industrielle révisé et publié par la Commission du développement et de la réforme en 2019, il est difficile d'améliorer la capacité de production de soude à l'avenir, à l'exception de la soude naturelle. De plus, le coût de la méthode alcaline naturelle est inférieur à celui de la méthode alcaline combinée et de la méthode alcaline ammoniacale. Le coût de production de la soude comprend principalement le coût des matières premières, le coût du charbon de puissance et le coût de l'électricité. Avec l'augmentation du coût de production et l'orientation de la politique de neutralisation du carbone à l'avenir, la méthode de la soude naturelle devrait être la plus avantageuse dans l'industrie de la soude à l'avenir.
Les prix sont toujours à la hausse et les stocks varient selon la saison. Depuis le début de 2021, le prix de la soude a considérablement augmenté. Jusqu'au 25 mars 2022, les prix du marché de la soude légère et de la soude lourde étaient respectivement de 2543 yuan / T et 2643 yuan / t, toujours en hausse. À l'heure actuelle, les stocks de soude se sont redressés à un niveau élevé par rapport au niveau le plus bas et devraient baisser au cours du deuxième semestre de l'année. Depuis 2022, les stocks des usines chinoises de soude sont tombés de 1,5 million de tonnes au début de l'année à 1,03 million de tonnes le 25 février et ont atteint un sommet de 1,2 million de tonnes le 25 mars. Compte tenu de l'effet saisonnier des stocks de soude, nous prévoyons que les stocks baisseront au second semestre de 2022, sous l'impulsion de la demande.
À court terme, la croissance de la capacité de production de soude en Chine sera limitée en 2022, la demande en aval sera libérée et l'offre et la demande se resserreront; À long terme, la nouvelle industrie de l'énergie stimulera la croissance de la demande de soude et l'industrie de la soude devrait connaître un boom.
Conseils en matière d'investissement
Dans le climat favorable de l'industrie de la soude, l'objet ou le bénéfice pertinent, tel que Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) , Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) , Sichuan Hebang Biotechnology Co.Ltd(603077) , Shandong Haihua Co.Ltd(000822) , etc.
Conseils sur les risques
La mise à niveau des politiques de sécurité et de protection de l'environnement, la croissance lente de la capacité photovoltaïque installée et la promotion de nouveaux véhicules énergétiques n'ont pas répondu aux attentes.
