On s’attend à ce que les plastiques recyclés reproduisent la période de bonus du biodiesel: après que l’Europe a augmenté la proportion de mélange à partir de 2015, permettant au diesel fossile d’ajouter 20% ou 30% de biodiesel, les entreprises chinoises de bois de chauffage brut ont commencé à bénéficier de la période de bonus, Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) et Zhejiang Jiaao Enprotech Stock Co.Ltd(603822) ont commencé à exporter vers l’Europe en 16 et 17 ans, respectivement, avec des bénéfices considérables. La politique européenne en matière de plastiques recyclés accuse un retard d’environ cinq ans par rapport à la politique en matière de biodiesel et la directive de l’UE de 21 ans sur l’interdiction des plastiques exige que « la proportion de plastiques recyclés dans les contenants de boissons jetables contenant principalement du PET ne soit pas inférieure à 25% d’ici 2025 et à 30% d’ici 2030». Nous pensons que l’industrie des plastiques recyclés devrait également bénéficier d’une période de dividende politique européenne. En outre, la récente hausse rapide des prix du pétrole devrait accélérer le processus de remplacement du diesel fossile par du bois de chauffage brut, ce qui stimulera la demande de bois de chauffage brut, qui atteindra 10 430 yuans par tonne. La hausse des prix du pétrole a également entraîné une hausse des prix des bouteilles de PET originales, ce qui a également entraîné une hausse des prix des bouteilles de PET recyclées, qui ont atteint un niveau record de 1690 EUR / t en Europe.
Dans le système de recyclage normal, les plastiques recyclés sont plus matures: du point de vue des matières premières, les matières premières du biodiesel et des plastiques recyclés sont des déchets et dépendent de la mise en place d’un système de recyclage des déchets. Biodiesel: en raison de la politique de « ne pas rivaliser avec les gens pour les céréales », les matières premières du biodiesel en Chine utilisent principalement de l’huile de gouttière. Mais le système formel de récupération de l’huile de gouttière doit encore être amélioré. Selon les statistiques, en 2018, la consommation totale d’huile comestible dans tout le pays était de 34,4 millions de tonnes, et l’huile de gouttière récupérée était d’environ 4,1 millions de tonnes, avec un taux de récupération de seulement 11,9%. La plupart des régions dépendent de la récupération de porte à porte par des travailleurs indépendants. Plastiques recyclés: les matières premières des plastiques recyclés sont les déchets plastiques primaires correspondants. Bien que le taux global de recyclage des déchets plastiques en Chine ne soit pas élevé, seulement 30% en 2019, le taux de recyclage des bouteilles en PET est de 94%, ce qui est dû au fait que la Chine dispose d’un système de recyclage des bouteilles en PET à haut rendement axé sur les avantages économiques. Les ramasseurs de déchets, les intermédiaires et les recycleurs sont rentables dans le processus de recyclage des bouteilles en plastique. À l’avenir, lorsque la demande de biodiesel et de PET recyclé de qualité alimentaire éclatera, les matières premières des bouteilles de PET usagées seront relativement abondantes et l’effet de l’augmentation de la demande sur le prix des matières premières sera probablement inférieur à celui du bois de chauffage brut sur le prix de l’huile de gouttière.
La structure industrielle des plastiques recyclés est plus stable au cours du processus de développement: de plus en plus d’entreprises ont remarqué le dividende du bois de chauffage brut, comme Bece Legend Group Co.Ltd(000803) , Oriental Energy Co.Ltd(002221) Toutefois, le bois de chauffage brut est un produit en vrac, et les négociants en mazout en aval n’ont pas de barrières élevées à la certification. Nous pensons qu’avec la libération de la capacité de production, la concurrence de l’industrie s’intensifiera, les bénéfices de la chaîne de transformation pourraient diminuer et la concurrence entre les entreprises se tournera vers la concurrence de la capacité d’intégration. En revanche, les clients en aval du PET recyclé sont des entreprises de biens de consommation, le prix n’est pas la principale considération des entreprises de biens de consommation, un approvisionnement sûr et stable, comme Coca – Cola et d’autres entreprises ont des exigences de certification très strictes. Contrairement à un marché entièrement concurrentiel comme le biodiesel, nous pensons que le PET recyclé sera relativement stable dans le processus de développement de l’industrie. Les entreprises de bouteilles et de copeaux de PET natifs ont naturellement un avantage dans le canal de vente et devraient prendre l’initiative dans le domaine de la régénération.
Récemment, la logique d’investissement de Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) Nous pensons que la politique européenne du biodiesel est en avance sur la politique des plastiques recyclés depuis cinq ans, que les entreprises chinoises de bois de chauffage brut ont bénéficié d’un dividende pendant un certain temps et que l’industrie des plastiques recyclés devrait également bénéficier d’une période de dividende politique à l’avenir. En ce qui concerne le système de recyclage et la structure future de l’industrie, le PET recyclé est supérieur au biodiesel. Par conséquent, le moment est venu de mettre en place un circuit en plastique recyclé. Il est recommandé de se concentrer sur les possibilités d’investissement du fournisseur de services EPC Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384)
Conseils sur les risques
La forte baisse des prix du pétrole brut a entraîné une perte d’avantage sur le plan des coûts pour les matières recyclées; La mise en œuvre des politiques pertinentes n’a pas répondu aux attentes; L’émergence de nouvelles technologies remplace les technologies de régénération existantes; Résultats de la mesure de l’influence des conditions hypothétiques changeantes
