Examen des performances du marché
En mars China Citic Bank Corporation Limited(601998) Le rendement mensuel moyen arithmétique du premier portefeuille est de – 0,8%.
Faits nouveaux importants dans l’industrie
La Banque centrale a publié le questionnaire des banquiers pour le premier trimestre de 2022, dans lequel la demande de crédit a diminué d’une année sur l’autre, mais s’est redressée d’une année sur l’autre. La Banque centrale a publié les résultats de la notation des institutions financières de la Banque centrale au quatrième trimestre de 2021 et le risque bancaire a continué de diminuer.
Suivi des principaux moteurs de profit
L’échelle totale des actifs de l’industrie a maintenu un taux de croissance stable d’une année sur l’autre. Les actifs totaux des banques commerciales ont augmenté de 9,3% d’une année sur l’autre en février, continuant de fluctuer à un niveau à un chiffre élevé. Parmi eux, le taux de croissance des actifs totaux des grandes banques, des banques par actions et des banques commerciales urbaines est respectivement de 9,7% / 7,1% / 9,5%.
Les taux d’intérêt du marché sont restés stables. Le rendement mensuel moyen des bons du Trésor à 10 ans du mois dernier était de 3,12%, en hausse de 34 bps par rapport à l’année précédente; La moyenne mensuelle de shibor 3M était de 2,37%, en baisse de 4bps. À long terme, le taux d’intérêt à long terme et le taux interbancaire sont restés stables au cours des derniers mois; Dernière offre lpr1y: 3,70%, 5y4. 60%.
La capacité de remboursement de la dette des entreprises industrielles a légèrement diminué, et nous prévoyons que le taux de mauvaise production des banques demeurera stable cette année.
En février, le ratio de couverture des intérêts (moyenne mobile sur 12 mois) des entreprises industrielles de taille nationale ou supérieure a légèrement diminué pour atteindre 838%, principalement en raison de l’augmentation de la base PPI, de la baisse du taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles et de la réduction de la marge d’amélioration de la solvabilité. En conséquence, les pertes des entreprises industrielles ont légèrement augmenté. Nous pensons qu’en ce qui concerne les changements marginaux, le taux de mauvaise production des banques devrait être stable cette année et qu’il n’y a guère de place pour une amélioration ultérieure.
Conseils en matière d’investissement
Nous nous attendons à ce que les fondamentaux de l’industrie demeurent stables en 2022. Compte tenu de la faible évaluation actuelle du secteur et de l’orientation politique ultérieure vers une croissance stable et un crédit plus large, nous nous attendons à ce que le rendement ultérieur du secteur soit positif et que la « surallocation » de l’industrie soit maintenue.
Notation. Les actionnaires continuent de recommander Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) , Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) , Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) .
Conseils sur les risques
Si la macro – économie diminue fortement, elle pourrait affecter le secteur bancaire de plusieurs façons.
