Principaux points d’investissement
Situation récente du marché
Taux d’émission atteint: 1. Selon la cote, le taux de réussite de l’émission des certificats de dépôt de Grade AAA, aa +, AA et AA – au cours de la cinquième semaine de mars était de 92%, 55%, 69% et 48%, respectivement. Le taux de réussite de l’émission des certificats de dépôt de Grade AAA, aa +, AA – a a diminué, et le taux de réussite des certificats de dépôt de grade AA était le même que la semaine dernière. 2. Selon les banques, les taux d’émission des certificats de dépôt des banques par actions, des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles sont respectivement de 95%, 70% et 92%, les taux d’émission des banques par actions et des banques commerciales urbaines ont diminué et les taux d’émission des banques commerciales rurales ont augmenté.
Marge de crédit: 1. Selon la notation, l’écart de crédit entre les certificats de dépôt interbancaires AAA -, aa +, AA -, AA -, a +, A et a à la cinquième semaine de mars est respectivement de 1,09bps, 6bps, 15bps, 27bps, 60bps, 93bps et 126bps. 2. Selon les banques, l’écart de crédit entre les certificats de dépôt émis par les banques commerciales urbaines et les banques commerciales agricoles est de 24 bps.
Aperçu du marché d’émission
Taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à chaque terme: le taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à chaque terme au cours de la cinquième semaine de mars est le suivant:
1 mois 2,39%, 3 mois 2,48%, 6 mois 2,62%. Par rapport à la semaine dernière, les taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt à 1, 3 et 6 mois ont diminué de – 7bps, – 3bps, – 3bps.
Quantité d’émission: Au cours de la cinquième semaine de mars, 384 certificats de dépôt interbancaires ont été émis et 249,1 milliards de RMB ont été levés, ce qui a entraîné une baisse de l’échelle d’émission par rapport à la semaine dernière. Au 1er avril, 16 790 certificats de dépôt interbancaires en stock totalisaient 1 458,2 milliards de RMB.
Structure de la période d’émission: par rapport à la semaine précédente, la proportion d’émissions de certificats de dépôt interbancaires à 1 mois et à 3 mois a diminué et la proportion d’émissions de certificats de dépôt interbancaires à 6 mois, 9 mois et 1 an a augmenté au cours de la cinquième semaine de mars.
Structure principale de l’émission: par rapport à la semaine précédente, la part des banques commerciales d’État, des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles dans l’émission de certificats de dépôt interbancaires au cours de la cinquième semaine de mars a augmenté et celle des banques par actions a diminué. Les taux d’émission des banques commerciales urbaines, des banques commerciales d’État, des banques par actions et des banques commerciales agricoles étaient respectivement de 35,3%, 28,6%, 26,2% et 8,3%.
Banque émettrice: Au cours de la cinquième semaine de mars, la Chine Agricultural Bank Of China Limited(601288) a émis 39,7 milliards de RMB de certificats de dépôt interbancaires, et Shanghai Pudong Development Bank a émis 23,2 milliards de RMB, se classant deuxième.
Profil des détenteurs de certificats de dépôt interbancaires
Structure des détenteurs: fin février 2022, le montant total des certificats de dépôt détenus à la Chambre de compensation de Shanghai s’élevait à 145133 milliards de RMB, en hausse par rapport au mois dernier. Parmi eux, les fonds généraux détiennent 8222,5 milliards de RMB, soit 56,7%, en hausse par rapport au mois précédent; Les banques commerciales détiennent 514,36 milliards de RMB, soit 35,4%, en baisse par rapport au mois précédent; Les institutions non bancaires et autres détiennent 1 147,2 milliards de RMB, soit 7,9%, en baisse par rapport au mois précédent.
Situation générale des avoirs bancaires: À la fin de février 2022, les certificats de dépôt détenus par les banques commerciales agricoles s’élevaient à 229,57 milliards de RMB, soit 44,6%, en hausse par rapport au mois précédent; Les banques commerciales d’État détiennent 108,77 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 21,1%, en hausse par rapport au mois dernier; Les banques commerciales de la ville détiennent 511 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 9,9%, en hausse par rapport au mois dernier; Les banques de politique générale détenaient des certificats de dépôt de 487,6 milliards de RMB, soit 9,5%, en baisse par rapport au mois précédent; Les banques par actions détiennent 162,6 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 3,2%, en baisse par rapport au mois dernier.
Conseils en matière de risque: changements plus importants que prévu dans les politiques réglementaires et exposition au risque de crédit plus élevée que prévu.
