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Nous nous attendons à ce que la reprise des actions a se poursuive en avril, sous la couverture extérieure de la Chine. Le changement des attentes en matière de bénéfices conduira à la différenciation du marché. Il est suggéré que les investisseurs mettent l’accent sur les actions plutôt que sur l’indice, en mettant l’accent sur les deux principales lignes, en mettant l’accent sur la certitude de la performance et la mise en place d’un moteur politique.
Tout d’abord, la fenêtre de performance approche, en se concentrant sur le premier trimestre de la plaque de prévision. La période de divulgation intensive des résultats débutera en avril et le marché reviendra à la période de vérification des résultats. Toujours en ce qui concerne la prospérité de l’industrie, la certitude de la performance des secteurs de l’industrie chimique de base, de l’électronique, de la biologie médicale et de l’industrie militaire de défense est relativement plus forte. Il est suggéré que les investisseurs accordent une attention particulière aux entreprises qui se réjouissent des résultats du premier trimestre en fonction du degré d’appariement des évaluations.
Deuxièmement, saisir la ligne principale de la force motrice de la politique. En tant que ligne directrice de la politique, la stabilité de la croissance demeurera la principale tendance du marché à long terme. Il est recommandé de continuer à prêter attention aux possibilités d’investissement dans les infrastructures anciennes et nouvelles et dans l’industrie de la consommation afin d’accroître la demande intérieure. En outre, la récente publication intensive de politiques dans les secteurs de l’énergie et de la médecine devrait ouvrir des perspectives de développement rapide dans les secteurs concernés, et il est suggéré de se concentrer sur les possibilités d’investissement de haute qualité dans les secteurs bénéficiaires des politiques.
Selon les propositions d’investissement, les dix principaux portefeuilles d’actions en or sont les suivants: Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Jiangxi Zhengbang Technology Co.Ltd(002157) , Gf Securities Co.Ltd(000776) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , China Avionics Systems Co.Ltd(600372) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Tongwei Co.Ltd(600438) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) .
Le fond de la politique a été consolidé, mais l’inversion des tendances doit attendre un signal plus clair. La réunion du Comité financier du 16 mars a encore renforcé le fond de la politique, mais après la réunion, les deux attentes du marché en matière de réduction des taux d’intérêt n’ont pas été satisfaites. L’orientation future de la politique semble claire, mais l’action réelle n’a pas encore Progress é. En avril, Nous pouvons nous demander si la Déclaration de la réunion du Bureau politique central a dépassé les attentes. En outre, l’impact économique répété de l’épidémie en Chine sera reflété dans les données de mars, les fondamentaux encore faibles ne suffisent pas à soutenir le rétablissement continu de la confiance du marché, l’arrivée d’un ralentissement économique doit encore attendre. En outre, avril est une période d’information intensive pour les rapports trimestriels des sociétés cotées. Il est généralement admis que la performance des produits de ressources en amont est plus déterministe, tandis que la différence réside dans la question de savoir si les fondamentaux des circuits de haute prospérité peuvent être vérifiés positivement. Si la performance dépasse les attentes, le style du marché peut revenir à la croissance. Si la performance est faible, le sentiment du marché est encore difficile à améliorer.
La perturbation du risque périphérique se poursuit et la configuration d’avril recommande toujours de se concentrer sur le rapport qualité – prix. Bien que des signes positifs se soient manifestés dans les récents conflits périphériques, le risque accru de « stagflation » mondiale dû à la hausse des prix des produits de base causée par les chocs de l’offre avant la levée des sanctions n’est pas négligeable. Entre – temps, la deuxième hausse des taux d’intérêt et le plan de réduction du taux d’intérêt de la Réserve fédérale ont probablement chuté au début du mois de mai, et la pression à la hausse des taux d’intérêt sur l’évaluation des actifs en actions sera plus évidente. Étant donné que la perturbation du risque périphérique est toujours en cours et que l’inversion de tendance en Chine doit encore attendre le signal, nous suggérons que la stratégie de configuration soit axée sur le rapport qualité – prix et qu’elle cherche des cibles de haute qualité à la fois agressives et défensives sous les deux lignes principales de croissance stable et de prospérité élevée.
Everbright Securities Company Limited(601788) : 4 Historiquement, les entreprises dont les résultats ont dépassé les attentes ont tendance à obtenir de meilleurs résultats.
La saison des résultats est axée sur les secteurs et les actions où les résultats pourraient dépasser les attentes. Les entreprises dont les résultats ont dépassé les attentes ont tendance à obtenir de meilleurs résultats lorsqu’elles entrent dans la saison des résultats en avril. Pour le trimestre des résultats de cette année, le marché actuel s’attend à un taux de croissance des bénéfices plus élevé en 2022 et à une probabilité plus élevée de résultats annuels plus faibles, de sorte que les cours des actions de l’industrie qui ont encore de bons résultats dans les rapports trimestriels pourraient avoir de meilleurs résultats. D’une part, selon la répartition de l’industrie de l’entreprise qui a divulgué les données d’exploitation de janvier à février, l’industrie de la consommation, comme l’alimentation et les boissons, la médecine et d’autres industries, ainsi que l’industrie de la construction, des matériaux de construction et d’autres industries en croissance constante, peut avoir de bons résultats. D’autre part, si l’on compare les prévisions consensuelles du marché et la croissance des bénéfices des entreprises industrielles en janvier – février, on constate que les attentes de la plupart des industries sont plus élevées, tandis que celles des industries des biens de consommation, comme les aliments et les boissons, sont plus semblables à celles des entreprises industrielles. Cela est conforme à nos recommandations pour les deux lignes principales.
Ligne principale 1: direction stable de la croissance. Dans le contexte d’une croissance stable et d’un dynamisme budgétaire, la direction d’une croissance stable peut être l’une des lignes principales les plus importantes du marché des capitaux, tandis que dans l’histoire, le taux de croissance des investissements en immobilisations a augmenté à un rythme plus élevé, les secteurs liés à la « croissance stable » se sont bien comportés. Il est suggéré de prêter attention à la construction, aux matériaux de construction, aux banques, à l’immobilier et à d’autres industries dans la direction traditionnelle de la construction d’immobilisations, ainsi qu’à l’énergie éolienne, à l’énergie photovoltaïque et à d’autres industries dans la nouvelle direction de la construction d’immobilisations.
Ligne principale 2: direction de la consommation. Historiquement, l’écart entre les ciseaux de l’inflation s’est considérablement réduit au cours des périodes où le secteur de la consommation s’est bien comporté. Dans le même temps, l’avantage comparatif du secteur de la consommation sur 22 ans pourrait être plus prononcé. Attention recommandée: 1) alcool et médecine à haute certitude. 2) appareils électroménagers et biens de consommation de masse bénéficiant d’une politique de subvention. Les industries de consommation hors ligne, y compris l’aviation, les aéroports, le tourisme et d’autres industries, qui ont bénéficié du recul de l’épidémie.
En ce qui concerne les propositions d’investissement, le portefeuille d’or d’avril est le suivant: Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Jiangxi Synergy Pharmaceutical Co.Ltd(300636) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , Xi’An Shaangu Power Co.Ltd(601369) , Jilin University Zhengyuan Information Technologies Co.Ltd(003029) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Rianlon Corporation(300596) .
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : au deuxième trimestre, il faut encore
Les dépassements potentiels et les points de risque suivants demeurent préoccupants au deuxième trimestre. La possibilité de dépasser les attentes découle davantage de l’assouplissement de la politique chinoise: 1) La « croissance stable » demeure une « demande ferme », suivie d’un assouplissement de la monnaie et du crédit. On s’attend à ce que les risques des entreprises immobilières soient progressivement « désamorcés » et qu’elles aient également besoin d’une liquidité et d’un soutien politiques plus favorables. La détermination des décideurs à maintenir la stabilité du marché des capitaux est claire.
Les points de risque et l’incertitude proviennent davantage de l’étranger: 1) La Fed s’attend à ce que le déflateur de la hausse des taux d’intérêt freine encore l’appétit de risque. En même temps que le resserrement de la liquidité, les bénéfices des actions américaines sont également confrontés à la prochaine révision. Si les actions américaines fluctuent de nouveau fortement, ou si les actions a forment une traînée. L’impact du stock moyen n’est pas clair ou il y a d’autres perturbations. Le conflit russo – ukrainien se poursuit, les prix mondiaux des produits de base ont récemment rebondi et les craintes de stagflation mondiale ne peuvent guère être dissipées rapidement. Par conséquent, les points de risque du deuxième trimestre proviennent principalement de l’extérieur. Si, dans des circonstances extrêmes, les risques et les chocs à l’étranger continuent d’être déduits, l’action a peut prendre plus de temps à se redresser dans la zone inférieure actuelle.
D’une part, la croissance de la science et de la technologie s’est considérablement améliorée indépendamment de l’évaluation ou de la pression de congestion, et la direction déterministe de la performance (photovoltaïque, semi – conducteur, stockage d’énergie, etc.) est configurée au bas de la fenêtre de réparation émotionnelle; D’autre part, la direction de la « croissance stable » est claire et il y a encore de la place pour la restauration de l’immobilier bancaire. Au niveau de la prise de décisions, le signal d’une « croissance stable » est constamment diffusé, et le modèle de « chaos extérieur et stabilité intérieure » est déterminé. Les secteurs de l’immobilier, de la construction d’immobilisations, des banques, des sociétés de valeurs mobilières et d’autres secteurs des entreprises d’État sont à la fois sûrs et axés sur les politiques. En ce qui concerne la croissance de la science et de la technologie, les plaques pertinentes sont entrées dans la zone inférieure en combinaison avec les dix principaux indicateurs proposés dans le cadre de sélection du temps de la « nouvelle demi – armée ». À l’heure actuelle, il est possible de rebondir profondément le long des plaques photovoltaïques, éoliennes et semi – conductrices avec une forte certitude de performance. En même temps, il est également possible de rechercher des « petites et de haute technologie» de bas en haut dans la zone inférieure, en fonction de la tendance à la prospérité et de la croissance des bénéfices. Selon les recommandations de chaque industrie, nous avons sélectionné le portefeuille d’actions d’or d’avril 2022: Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) , Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Tsinghua Tongfang Co.Ltd(600100) 9 .
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Se concentrer sur les trois principaux secteurs de la croissance stable, de l’inflation en amont et de la consommation
Possibilité d’actions présentant des caractéristiques de faible risque. L’appétit pour le risque diminue et l’idée d’investissement doit être changée: de la poursuite du risque à l’aversion pour le risque, les possibilités d’investissement ne se trouvent pas dans le segment présentant des caractéristiques de risque élevées, mais dans le segment présentant des caractéristiques de risque faibles. L’appétit pour le risque diminue et le style d’investissement doit changer: Au lieu de regarder l’entreprise avec un télescope, regardez l’entreprise avec un microscope. La clé de la sélection des actions réside dans la certitude des bénéfices, l’évaluation relativement raisonnable du secteur, les actions de valeur sont meilleures que les actions de croissance, la stratégie de dividende élevé / sous – évaluation est dominante, mais les caractéristiques à faible risque et la certitude des bénéfices peuvent être plus larges.
En ce qui concerne la répartition de l’industrie, la croissance stable, l’inflation en amont et la consommation sont les trois principaux secteurs. Depuis le début de l’année, l’évaluation du marché a chuté, l’investissement devrait se concentrer sur les actions à faible risque, l’intersection de la Sous – évaluation et de l’amélioration de l’EPS, et la croissance stable, l’inflation en amont et les secteurs de la consommation. Principales orientations recommandées: 1) croissance stable de la ligne, bonne direction vers le terminal G ou l’investissement public: photovoltaïque, énergie éolienne, exploitation de l’énergie, réseau électrique, construction, etc.; Ligne d’inflation en amont, optimiste: charbon, produits chimiques; Ligne de consommation, bonne inversion des bénéfices et variété stable: porc, liqueur, etc.
Le portefeuille d’actions en or d’avril comprend: 1. Matériaux de construction: Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ; 2. Charbon: China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; 3. Bâtiment: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ; 4. Acier: Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) ; 5. Agriculture: Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ; 6. Power New: Tongwei Co.Ltd(600438) / Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) ; 7. Machine: Zhejiang Xcc Group Co.Ltd;(603667) ; 8. Military Industry: Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ; 9. Finance: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) .
En avril, la bourse a devrait se stabiliser et se redresser. L’impact des bottes de la Fed sur le marché s’est progressivement atténué, mais les conflits géopolitiques et leur impact sur les anticipations d’inflation ont continué d’avoir un impact sur le marché et l’environnement extérieur demeure complexe. Du côté chinois, l’expansion économique s’est ralentie en raison de l’épidémie de dispersion, de la hausse continue des prix des produits de base et du ralentissement relatif de la consommation, et l’IPM est revenu en dessous de 50%, ce qui indique une pression économique accrue. Toutefois, la réunion ordinaire de la Banque centrale au premier trimestre a clairement renforcé la mise en œuvre d’une politique monétaire prudente, ce qui fournira un soutien plus solide à l’économie réelle, et la réduction de la Banque centrale au deuxième trimestre est encore attendue.
En particulier, la réunion du Comité financier en mars a donné un signal fort de stabilisation, a renforcé la confiance du marché, a continué à exercer une influence sur le marché et a progressivement clarifié le « fond de la politique ». Après une forte correction au premier trimestre de cette année, le marché à court terme a également connu une forte baisse de la pression sur le marché, l’évaluation globale du marché est plus raisonnable, le « bas du marché » devrait être progressivement construit. Par conséquent, pour le mois d’avril, nous pensons qu’avec la stabilisation progressive du marché périphérique et l’accélération de la mise en œuvre de la politique de croissance stable après les deux sessions, le modèle global de restauration de la stabilité est apparu et le « fond du marché» est progressivement construit, en particulier si la politique est renforcée, il n’est pas exclu que le rebond technique commence à l’avance. Mettre l’accent sur les changements quantitatifs et les flux de capitaux.
En avril, les actions a pourraient être touchées par le choc: de nombreux facteurs spatiaux au pays et à l’étranger sont entrelacés, de la fin de la politique à la fin du processus du marché est condamné à des virages et des virages. Toutefois, il est certain que, sous la perturbation de l’épidémie, les données économiques du premier trimestre seront de nouveau sous pression et que la nécessité et l’intensité d’une croissance stable seront renforcées à nouveau. Il est suggéré de se concentrer sur les grandes infrastructures, les grands biens immobiliers et les grands secteurs financiers qui bénéficient d’une croissance stable et d’un large crédit; L’assouplissement de la situation entre la Russie et l’Ukraine a entraîné une augmentation marginale de l’appétit pour le risque de marché, le retour de capitaux supplémentaires aux actions a, la superposition de catalyseurs de performance et d’attentes accommodantes, la forte croissance de PEG dans une fourchette raisonnable mérite d’être soulignée; À la fin de la récession, les styles de stabilité et de cycle ont été relativement dominants, combinés à des prix élevés des produits de base à l’étranger, ce qui a permis de soutenir la logique commerciale de la ré – inflation.
Le portefeuille d’actions en or d’avril comprend: 1. Nouveaux véhicules énergétiques: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ; 2. Nouveaux véhicules énergétiques: Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ; 3. Petits et moyens disques: Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) ; 4. Ordinateur: Shenzhen Tvt Digital Technology Co.Ltd(002835) ; 5. Matériel électrique: Flat Glass Group Co.Ltd(601865) ; 6. ÉLECTRONIQUE: Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ; 7. Nouveaux matériaux métalliques: China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) ; 8. Médias: Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) ; 9. Médias: Zhejiang Huace Film And Tv Co.Ltd(300133) ; 10. Aliments et boissons: Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) .
Orient Securities Company Limited(600958)
Au niveau de l’allocation des actions a au deuxième trimestre, il est difficile d’avoir un style ou une piste de course tout au long de l’année 2022 sous la pression de facteurs incertains tels que l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et le niveau élevé de l’inflation mondiale. La rotation élevée et faible de différentes industries et de différents thèmes d’investissement sera le thème principal de l’année. Cette année, nous devrions accorder plus d’attention aux possibilités d’investissement dans le secteur de l’inversion des difficultés fondamentales et de l’amélioration des attentes politiques; Dans le même temps, dans le macro – environnement de la « quasi – stagflation » de la Chine au deuxième trimestre, nous devrions accorder plus d’attention à l’évaluation et à la performance du secteur rentable.
Plus précisément: premièrement, « croissance stable » et « large crédit » demeurent l’orientation de soutien clé de la politique, tandis que la construction d’immobilisations et l’immobilier sont les deux principaux moteurs de la croissance stable et du large crédit, qui joueront un rôle de plus en plus important. Au deuxième trimestre de cette année, Il y a encore des possibilités d’allocation, en mettant l’accent sur les grandes chaînes financières et immobilières de l’industrie de la construction d’immobilisations à faible pb.
2. Se concentrer sur les secteurs qui ont bénéficié de la stagflation économique et de la crise géopolitique, en mettant l’accent sur l’agriculture et l’or.
3. Les parts de piste peuvent ouvrir une certaine fenêtre d’investissement. À partir d’avril, les actions a entreront dans une période intensive de divulgation trimestrielle; Depuis que le marché s’est fortement ajusté en mars, de nombreuses entreprises ont également divulgué à l’avance les données d’exploitation de janvier à février; Avec l’arrivée progressive de la hausse des taux d’intérêt lors de la réunion de la Fed à la mi – mars et l’approche de la période de divulgation des rapports trimestriels, les parts de piste pourraient entrer dans une certaine fenêtre d’investissement. Concentrez – vous sur les circuits qui bénéficient d’une forte demande en aval et d’un grand espace à long terme pour les semi – conducteurs, l’énergie éolienne photovoltaïque, le stockage d’énergie et l’intelligence automobile.
En ce qui concerne le secteur des consommateurs, les possibilités sont meilleures au deuxième semestre de 2022. D’une part, au cours du premier semestre de l’année, la pression économique de la Chine est restée relativement forte, la situation épidémique et l’inflation importée seront évidemment supprimées dans les tronçons moyen et inférieur; D’autre part, d’après les prévisions de fin d’année, le rendement des bons du Trésor à 10 ans au deuxième semestre de cette année est plus susceptible de se redresser, ce qui indique également que la reprise de l’ensemble de l’économie doit attendre le deuxième semestre.
En ce qui concerne les propositions d’investissement, les sujets d’intérêt en avril sont les suivants: Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) , Huaneng Power International Inc(600011) , Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) , satellite Chemistry, Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) , Goertek Inc(002241) .
