Ganzhou Yihao New Materials Co., Ltd.
Ganzhou Yihao New Materials Co., Ltd.
(No 16 Yeji Road, Zhanggong District, Ganzhou City, Jiangxi Province)
Documents de demande d’offre publique initiale et d’inscription au Gem
Rapport de réponse à la lettre d’enquête du deuxième cycle d’examen
Promoteur (souscripteur principal)
(16th floor to 26th Floor, Building, No. 1012 Hongling Middle Road, Luohu District, Shenzhen Guosen Securities Co.Ltd(002736) )
Shenzhen Stock Exchange:
Nous avons reçu la lettre d’enquête sur le deuxième cycle d’examen des documents de demande d’offre publique initiale d’actions et d’inscription au Gem de Ganzhou Yihao New Materials Co., Ltd. (lettre d’examen [2021] No 011418) (ci – après appelée « lettre d’enquête ») émise par votre bureau le 29 décembre 2021, en tant qu’institution de recommandation ou promoteur (souscripteur principal), en collaboration avec l’émetteur, L’avocat de l’émetteur et l’expert – comptable agréé ont soigneusement mis en œuvre les questions énumérées dans la lettre d’enquête un par un.
En ce qui concerne la réponse de l’émetteur (y compris les informations complémentaires et les explications) dans les documents de réponse, l’institution de recommandation a vérifié, confirmé et garanti qu’elle est vraie, complète et exacte.
Sauf indication contraire, les abréviations ou les termes utilisés dans le présent rapport de réponse sont interprétés de la même manière que dans le prospectus (projet de déclaration).
Questions énumérées dans la lettre d’information en caractères gras (non gras)
Réponses aux questions posées dans la lettre d’information (non en gras)
Modifications et compléments au prospectus et aux réponses aux demandes de renseignements (en caractères gras)
Les éléments déjà divulgués dans le prospectus sont en italique (non gras)
Table des matières
Question 1. À propos du positionnement Gem… 4 question 2. À propos de l’histoire… 14 Question 3. À propos du modèle de vente… 21 question 4. À propos des parties liées… 25 Question 5. À propos des compétences techniques de base… Question 6. À propos du prix de vente… Question 7. À propos des revenus d’exploitation… 58 Question 8. À propos du client… Question 9. À propos des coûts… 83 question 10. À propos de la marge brute… 95 question 11. À propos des stocks… 107 Question 12. À propos du contrôle interne financier… 122 Question 13. À propos du flux de capitaux… 127.
Question 1. À propos du positionnement GEM.
L’émetteur est prié de quantifier et d’analyser plus en détail l’innovation dans la technologie, les produits et les modes d’exploitation, y compris l’incarnation spécifique de l’innovation technologique dans les procédés de production, la recherche et le développement indépendants et la conversion des r ésultats, l’investissement dans la recherche et le développement au cours de chaque année, le nombre de brevets formés, l’état des produits en cours de recherche, l’accumulation ou le revenu des clients et l’état des commandes des nouveaux produits déjà formés, l’état estimatif des résultats d’exploitation en 2021 et la durabilité Démontrer pleinement si elle est conforme au positionnement du GEM et aux exigences pertinentes de la création de trois entreprises et de la création de quatre nouvelles entreprises.
Le promoteur est invité à vérifier et à donner des avis clairs.
Objet:
1. L’émetteur n’appartient pas à l’industrie spécifiée dans la « Liste négative» à l’article 4 des dispositions provisoires de la Bourse de Shenzhen sur la Déclaration et la recommandation d’inscription des entreprises en croissance sur le marché boursier (ci – après dénommées « dispositions provisoires sur la recommandation»).
L’émetteur s’est engagé à devenir une entreprise de premier plan dans le domaine des matériaux électroniques et à mettre en œuvre une stratégie de développement intégrée verticale de la chaîne industrielle des BPC. À la date de publication du rapport de réponse à la lettre d’enquête de vérification, l’émetteur avait trois types d’activités, y compris les feuilles de cuivre pour circuits électroniques, les feuilles de cuivre à base d’aluminium et les PCB, et se spécialisait dans la recherche, le développement, la production et la vente de feuilles de cuivre pour circuits électroniques et de leurs produits en aval, y compris les feuilles de cuivre à base d’aluminium et les PCB.
Compte tenu des caractéristiques de l’industrie dans laquelle l’émetteur est situé, de son propre modèle d’entreprise, de sa technologie de base et de ses produits et d’autres facteurs, conformément à la classification des industries de l’économie nationale (GB / t4754 – 2017) et aux notes relatives à la classification des industries de l’économie nationale de 2017 publiées par le Bureau national de statistique, l’activité principale de l’émetteur est la « fabrication de 3985 matériaux spéciaux électroniques» de « 398 composants électroniques et matériaux spéciaux électroniques» de « 39 industries de fabrication de matériel informatique, de communication et d’autres équipements électroniques»; L’industrie des BPC de l’entreprise est « 3982 fabrication de circuits électroniques » sous « 398 fabrication de composants électroniques et de matériaux spéciaux ».
Conformément aux lignes directrices sur la classification des industries des sociétés cotées (révisées en 2012) publiées par la c
En résumé, l’émetteur n’appartient pas à l’industrie spécifiée à l’article 4 « Liste négative» des dispositions provisoires recommandées.
2. L’émetteur présente les caractéristiques de croissance et de « Trois innovations et quatre innovations» spécifiées à l’article 3 des mesures administratives pour l’enregistrement des offres publiques initiales de Gem (essai) (ci – après dénommées « mesures administratives pour l’enregistrement») et à l’article 2 des dispositions provisoires pour la recommandation.
L’émetteur est une entreprise innovante et entrepreneuriale en croissance
1. L’industrie de l’émetteur est soutenue et encouragée par l’État
Les feuilles de cuivre pour circuits électroniques, les plaques de cuivre revêtues d’aluminium et les PCB sont des industries encouragées et soutenues par l’État. Les terminaux sont utilisés dans de nombreux domaines tels que l’électronique grand public, les communications 5G, l’Internet des objets, les mégadonnées, l’informatique en nuage, l’intelligence artificielle, Les nouveaux véhicules énergétiques, les soins médicaux contrôlés par l’industrie, l’aérospatiale, etc. les services nationaux compétents ont une série de politiques d’encouragement et de soutien pour les industries susmentionnées, fournissant un bon environnement institutionnel et politique pour le développement sain de l’industrie dans laquelle l’émetteur est situé. En 2017, la Commission nationale du développement et de la réforme a publié le catalogue d’orientation des principaux produits et services des industries stratégiques émergentes (édition 2016), dans lequel les feuilles de cuivre électrolytiques ont été incluses; Le catalogue d’orientation pour l’ajustement de la structure industrielle (édition 2019) classe les matériaux de feuille de cuivre à haute performance, les panneaux de cuivre revêtus à haute performance et les circuits imprimés parmi les industries encouragées; Dans la classification stratégique des industries émergentes (2018), les « circuits imprimés interconnectés à haute densité, les circuits imprimés spéciaux et les circuits imprimés multicouches flexibles» sont inclus dans le catalogue d’orientation en tant qu’industries de base électroniques.
Les produits propres de l’émetteur et leurs domaines d’application sont l’orientation du développement soutenue par la stratégie nationale. Le système de surveillance, les lois et règlements et les politiques pertinentes de l’industrie dans laquelle l’émetteur est situé sont propices au développement de l’exploitation de l’émetteur.
2. L’émetteur dispose d’un vaste espace de marché
La Feuille de cuivre de circuit électronique est un matériau important pour la fabrication de panneaux de cuivre et de circuits imprimés. Le terminal est utilisé dans divers équipements électroniques de la nouvelle génération de technologies de l’information telles que les communications, l’électronique grand public et l’électronique automobile. Sous l’influence positive de l’encouragement des politiques, des progrès technologiques et de la mise à jour de la demande, l’informatique en nuage, les mégadonnées, l’Internet des objets, l’Internet mobile, l’intelligence artificielle et d’autres technologies de l’information de nouvelle génération évoluent rapidement, et le matériel, les logiciels, les Services et d’autres systèmes technologiques de base sont reconstruits rapidement, ce qui entraîne un nouveau cycle de transformation de l’industrie de l’information électronique. Selon les statistiques de prismark, la taille du marché mondial des BPC atteindra 65,2 milliards de dollars en 2020, et on prévoit que la taille du marché mondial des BPC atteindra 74 milliards de dollars en 2021, en hausse de 14% d’une année sur l’autre. D’ici 2025, la taille du marché mondial des BPC atteindra 86,3 milliards de dollars.
HSBC qianhai Securities prévoit que le taux de croissance annuel composé de la valeur de la production de PCB en Chine sera d’environ 8% en 2020 – 2025. D’ici 2025, la valeur de la production de PCB en Chine atteindra 51,7 milliards de dollars américains et sa part du marché mondial des PCB atteindra 60%.
En résum é, les BPC en aval sont largement utilisés, avec un grand espace de marché et une bonne croissance future, ce qui jette les bases d’un développement durable et stable de l’émetteur sur le marché.
3. Avantages concurrentiels évidents de l’émetteur
Après plus de dix ans de développement continu, l’émetteur a un avantage concurrentiel relativement évident, comme l’avantage de la chaîne industrielle intégrée verticalement, l’avantage des ressources des clients, l’avantage de la production flexible, l’avantage de la recherche et du développement technologiques, l’avantage des produits, etc. Pour plus de détails sur les avantages pertinents, veuillez consulter « 4. Avantages et inconvénients concurrentiels » dans « 2. Conditions de base de l’industrie dans laquelle l’émetteur est situé » dans « 4. Conditions de concurrence sur le marché » dans la « Section 6: affaires et technologie » du prospectus.
4. Forte capacité de développement des entreprises et forte croissance des performances de l’émetteur
L’émetteur a une forte capacité de développement d’entreprise. L’émetteur a travaillé dur dans l’industrie de la Feuille de cuivre pendant plus de dix ans. Après de nombreuses années de développement, il a gagné la confiance de nombreux clients célèbres en s’appuyant sur un approvisionnement stable en produits, une qualité de produit excellente et un système de service parfait, et a établi des relations de coopération stables avec des entreprises célèbres dans des industries telles que Shengyi Technology Co.Ltd(600183) , Nanya New Material Technology Co.Ltd(688519) , jianding Technology, Shenzhen Kinwong Electronic Co.Ltd(603228) , Victory Giant Technology (Huizhou)Co.Ltd(300476)
Tout en élargissant et en renforçant l’activité des feuilles de cuivre pour circuits électroniques, l’entreprise tire parti des avantages des feuilles de cuivre pour circuits électroniques auto – fabriquées et s’étend progressivement en aval de la chaîne industrielle. En 2017, la ligne de production de tôles revêtues de cuivre à base d’aluminium de l’entreprise a été mise en service et la phase I du projet de BPC de l’entreprise a commencé à être mise à l’essai au troisième trimestre de 2021. L’entreprise a réussi à étendre ses produits aux tôles revêtues de cuivre à base d’aluminium et aux BPC. L’entreprise maîtrise la technologie de base de la production de feuilles de cuivre de circuits électroniques, de plaques de cuivre revêtues d’aluminium et de PCB, peut réaliser la recherche et le développement de produits en série, correspondre rapidement au développement de nouveaux produits en aval, répondre aux besoins du marché des clients finaux. L’entreprise utilise des feuilles de cuivre auto – fabriquées pour les panneaux de cuivre à base d’aluminium et des feuilles de cuivre auto – fabriquées et des feuilles de cuivre à base d’aluminium pour les produits PCB, avec des avantages tels que la technologie avancée, des spécifications complètes, une qualité stable, un délai de livraison rapide et un faible coût. L’entreprise a établi des relations de coopération avec des clients tels que bichen Technology, jinshun Technology et Yisheng circuit, et les produits terminaux sont appliqués à des marques telles que xiaomi, Hisense, Chuangwei et TCL. L’entreprise a établi des relations de coopération avec Shenzhen Mtc Co.Ltd(002429) , Shenzhen Jufei Optoelectronics Co.Ltd(300303) , Anhui Coreach Technology Co.Ltd(002983) , Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) , Lunda Electronics, TCL Group, Shenzhen Refond Optoelectronics Co.Ltd(300241)
Au cours de la période visée par le rapport, les résultats d’exploitation de la compagnie ont montré une bonne croissance. Au cours de la période visée par le rapport, le revenu d’exploitation de la compagnie était de 7560669 millions de RMB, 83847344 millions de RMB et 12710499 millions de RMB, avec un taux de croissance composé d’Environ 30% de 2019 à 2021. Au cours de la période considérée, l’échelle de l’actif et de l’actif net de la société a continué d’augmenter, les flux de trésorerie nets et la situation financière des activités d’exploitation ont été bons et la rentabilité a continué d’augmenter, ce qui a jeté de bonnes bases pour le développement futur de la société.
5. Résultats opérationnels prévus en 2021 et durabilité de la croissance des résultats, etc.
Résultats d’exploitation prévus en 2021
En raison de la forte demande en aval et de l’augmentation du nombre de commandes, les détails des résultats d’exploitation attendus de l’émetteur en 2021 sont les suivants:
Unit é: 10 000 RMB
Taux de variation annuel du projet 2021 – 2020
Taux de variation annuel du projet 2021 – 2020
Résultat d’exploitation 127104,99 83 847,34 51,59%
Bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère 16 284,16 5 763,95 182,52%
Bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère après déduction des bénéfices et pertes non récurrents 15 377,31 5 572,39 175,96%
Durabilité de la croissance des performances
L’industrie des PCB en aval dispose d’un grand espace et d’une croissance rapide de la demande, ce qui stimule la croissance de la demande sur le marché chinois des feuilles de cuivre pour circuits électroniques, et la proportion de produits de feuilles de cuivre de haute performance fabriqués en Chine augmente, de sorte que l’industrie chinoise des Feuilles de cuivre pour circuits électroniques a de bonnes perspectives de marché. Grâce à la recherche et au développement continus, l’émetteur optimise continuellement la structure du produit, et la proportion de produits haut de gamme en feuilles de cuivre devrait continuer d’augmenter. Les frais de traitement et les recettes de vente des feuilles de cuivre pour circuits électroniques de l’émetteur sont durables dans une certaine mesure, à condition qu’il n’y ait pas de changement défavorable important de l’offre et de la demande en amont et en aval de l’industrie et du marché; La mise en œuvre du développement intégré vertical de la chaîne industrielle des BPC par l’émetteur peut éviter le risque cyclique d’un seul produit et contribuer à améliorer la stabilité de la rentabilité de l’émetteur. L’analyse détaillée est la suivante:
La structure de l’offre et de la demande de feuilles de cuivre pour circuits électroniques a de bonnes perspectives 1
L’industrie en aval des feuilles de cuivre pour circuits électroniques a un large champ d’application, un grand espace de marché et une demande croissante en aval. Selon les prévisions de HSBC qianhai Securities, le taux de croissance annuel composé de la valeur de la production de PCB en Chine est d’environ 8% en 2020 – 2025; Selon le calcul, la demande annuelle moyenne de l’industrie chinoise des feuilles de cuivre pour circuits électroniques est d’environ 39 000 tonnes en 2020 – 2025, et la demande totale prévue est de 448400 tonnes, 484300 tonnes, 523000 tonnes et 564900 tonnes;
Au cours des dernières années, les projets d’expansion de la production des entreprises de feuilles de cuivre se sont concentrés davantage sur le secteur des feuilles de cuivre au lithium et à l’électricité, ce qui est prudent pour l’expansion de la production de feuilles de cuivre pour circuits électroniques, et sous l’influence d’un cycle d’expansion de la production d’environ 24 mois, selon le plan d’expansion de la production des entreprises de l’industrie des feuilles de cuivre, on estime qu’entre 2021 et 2024, la nouvelle capacité de production annuelle de la Chine sera de 14400 tonnes, 21900 tonnes, 30000 tonnes et 22500 tonnes, avec une capacité totale estimée à 349800 tonnes, 371700 tonnes, 4017 millions de tonnes et 4242 millions de tonnes.
Par conséquent, la structure de l’offre et de la demande de feuilles de cuivre pour circuits électroniques est prometteuse.
Optimiser la structure des produits et améliorer la proportion de produits haut de gamme
L’émetteur a maintenant atteint 12 μ M feuille de cuivre ultra mince et 105 pour panneaux HDI μ La production en série et la vente de feuilles de cuivre d’épaisseur M ont une capacité de substitution localisée dans le domaine des feuilles de cuivre ultra – minces et épaisses, avec des coûts de traitement plus élevés. Avec l’expansion de la demande du marché à l’avenir, l’augmentation de la proportion de localisation, la mise à niveau de la technologie de procédé et de la structure des produits de l’émetteur, la proportion de produits de haute qualité et de haute performance tels que les feuilles de cuivre ultra – minces et épaisses devrait continuer d’augmenter, ce qui entraînera une augmentation globale des coûts de transformation. 1 Les prévisions suivantes de la demande et de l’offre futures de feuilles de cuivre pour circuits électroniques sont calculées en fonction de la croissance de l’industrie des BPC et de l’expansion de la production de l’industrie. Si de grands changements se produisent à l’avenir en aval et dans la même industrie, la demande et l’offre du marché peuvent être ajustées.
En outre, de 2019 au premier semestre de 2020, l’industrie des feuilles de cuivre pour circuits électroniques a connu un faible boom en raison de frictions commerciales et de la situation épidémique de covid – 19. Dans ce contexte, le taux d’utilisation de la capacité, le taux de production et de vente de l’émetteur en 2018 – 2020
