La consommation de charbon en basse saison, combinée à la lutte contre l’épidémie, a réduit la demande en aval, ce qui a entraîné une baisse des prix à court terme du charbon à moteur. Jusqu’au 2 avril, le prix de la tête de puits du bloc de charbon de Yulin Power (q6000) dans la province du Shaanxi était de 1220,0 yuan / tonne, en hausse de 10,0 yuan / tonne par rapport à l’année précédente, en hausse de 605,0 yuan / tonne par rapport à l’année précédente; Le prix de l’embouchure de la mine de charbon cohésif (taxe incluse) (q5500) dans la banlieue sud de Datong est de 1060,0 yuan / t, en baisse de 50,0 yuan / t par rapport à la semaine précédente, en hausse de 495,0 yuan / t par rapport à la même période l’an dernier; Le prix des tôles de charbon raffinées en vrac Dongsheng en Mongolie intérieure (q5500) est de 951,0 yuan / tonne, en baisse de 41,0 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente, en hausse de 432,0 yuan / tonne par rapport à la même période l’an dernier.
Les prix du port ont chuté et le sentiment de transport a été faible. Cette semaine, 6 286 wagons sont arrivés du chemin de fer du port de Qinhuangdao, ce qui a entraîné une baisse de 6,17% du rapport hebdomadaire; Le débit du port de Qinhuangdao était de 523000 tonnes, en baisse de 0,95% par rapport à la semaine précédente. Au 31 mars, les stocks des quatre principaux ports de la région autour de la mer de Bohai (port de Qinhuangdao, port de Huanghua, port de Caofeidian et port est de Jingtang) s’élevaient à 12 430000 tonnes (augmentation de 130000 tonnes par rapport à la circonférence), le nombre de navires mouillés était de 109,0 (diminution de 19,00 par rapport à la circonférence) et le rapport des navires de charge (augmentation de 2,72 par rapport à la circonférence). Dans le contexte de la basse saison, l’humeur de l’attente finale s’est intensifiée, l’enthousiasme des achats est faible.
Le temps s’est réchauffé et les provinces sont entrées dans la phase de reconstitution des stocks. Au 31 mars, les stocks de charbon dans les huit provinces côtières s’élevaient à 27 720000 tonnes, soit une augmentation de 1 261000 tonnes par rapport à la semaine précédente (4,77% par rapport à la semaine précédente), une consommation quotidienne de 1 801000 tonnes, une augmentation de 7 000 tonnes par rapport à La semaine précédente (0,39% par rapport à la semaine précédente), des jours disponibles de 15,4 jours et une augmentation de 0,70% par rapport à la semaine précédente. Jusqu’au 2 avril, le prix du marché du charbon électrique (q5500) du port de Qinhuangdao dans la province du Shanxi était de 900,0 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine précédente. Prix international du charbon, Newcastle newc 5500 kcal Power Coal FOB au comptant 200,00 $/ t au 30 mars, en baisse de 0,05 $/ t par rapport à la semaine précédente; Le prix actuel du charbon à grande capacité Ara 6000 est de 288,75 $/ t, en baisse de 6,25 $/ t par rapport à la semaine précédente. Richard RB Power Coal FOB est maintenant disponible à 225,00 $/ t, en baisse de 11,45 $/ t par rapport à la semaine précédente. Au 1er avril, les contrats à terme actifs sur le charbon électrique ont chuté de 56,4 yuan / tonne à 809,2 yuan / tonne par rapport à la même période la semaine dernière, et les contrats à terme ont été réduits de 483,8 yuan / tonne. Les stocks de charbon chinois sont entrés dans une phase ascendante; L’offre et la demande internationales de charbon à moteur sont différentes, les prix augmentent et diminuent les uns les autres et fonctionnent de façon stable dans une fourchette de prix rationnelle.
En ce qui concerne le coke, on s’attend à ce que la reprise de la production des aciéries augmente et que le marché augmente régulièrement à un stade ultérieur. Au 1er avril 2022, le coke métallurgique de première qualité de fenwei CCI Luliang était de 3360 yuan / tonne, le rapport hebdomadaire était stable, en hausse de 13,51% par rapport à l’année précédente et de 81,62% par rapport à l’année précédente. Indice portuaire: le coke métallurgique primaire de l’ICC a augmenté de 180 yuans / tonne par rapport à l’année précédente, de 9,47% par rapport à l’année précédente et de 76,19% par rapport à l’année précédente. Au cours des dernières années, les politiques macro économiques à large portée et verticales ont été fréquentes, le sentiment du marché a été stimulé, les attentes en matière de reprise de la production des entreprises sidérurgiques en aval ont été renforcées, les aciéries de la région de Hebei ont intensifié leurs efforts d’achat et ont activement réapprovisionné les stocks, de sorte que l’offre et la demande de l’industrie du coke ont été globalement
Charbon à coke: sous l’impact de l’épidémie, le marché est faible. Au 2 avril, l’indice de faible teneur en soufre de l’ICC Shanxi était de 3245 yuan / tonne, en hausse de 30 yuan / tonne par rapport à l’anneau hebdomadaire et de 482 yuan / tonne par rapport à l’anneau mensuel; L’indice à haute teneur en soufre de l’ICC Shanxi est de 2 940 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine précédente, en hausse de 486 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente; Lingshi fat coal index 2850 yuan / t, a augmenté de 150 yuan / t par rapport à l’anneau hebdomadaire et de 450 yuan / t par rapport à l’anneau mensuel; Puxian 1 / 3 Coke index 2420 yuan / tonne, stable par rapport à la semaine, en hausse de 220 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente. Récemment, le sentiment du marché s’est amélioré, les appels d’offres ont augmenté, les prix du charbon à coke ont cessé de baisser et se sont stabilisés, et certains prix du charbon du Shanxi et de la Mongolie intérieure ont augmenté.
Nous pensons qu’à l’heure actuelle, nous sommes au début d’un nouveau cycle de croissance de l’économie du charbon, avec des résonances fondamentales, politiques et d’entreprise, et que la plaque de charbon est configurée à ce stade. Récemment, un certain nombre d’entreprises charbonnières ont publié leur rapport annuel et leur plan de dividende pour 2021, les revenus et le bénéfice net de la société mère ont considérablement augmenté, et les flux de trésorerie ont été excellents. Les principales entreprises ont publié un plan de dividende à forte proportion et ont vigoureusement remboursé les actionnaires. Du point de vue fondamental de l’offre et de la demande, les facteurs de perturbation à court terme du charbon à moteur ont augmenté et les prix sont retournés à l’intervalle rationnel, mais les principaux facteurs de retenue des prix du charbon (consommation hors saison, facteurs politiques) appartiennent au cycle d’exploitation normal de l’industrie et à la catégorie de contrôle raisonnable des politiques, qui n’ont pas dépassé la plage prévue, la logique de tension de l’offre et de la demande dans la dimension annuelle n’a pas changé et la pression de maintien de l’approvisionnement en charbon n’a pas diminué en été; Dans l’ensemble, l’offre et la demande de la chaîne industrielle de l’acier, du coke et du charbon à coke sont serrées, la reprise de la production en aval devrait être améliorée, la demande devrait augmenter, l’offre en amont est limitée, le prix du charbon à coke à l’étranger devrait être suspendu à l’envers et le prix devrait rester élevé tout au long de l’année. À l’heure actuelle, les fondamentaux de l’industrie, la logique sous – jacente des politiques et les effets directs sont tous favorables à l’amélioration de l’évaluation et de la réparation des tôles. Compte tenu de la certitude d’une forte augmentation des performances au cours du premier semestre de cette année, il s’agit d’une étape raisonnable pour l’allocation des tôles de charbon à la chasse aux aubaines. Note d’investissement: Nous continuons d’avoir une vue d’ensemble du secteur du charbon et nous continuons de recommander de prêter attention aux possibilités historiques d’allocation du charbon. Il est suggéré d’accorder une attention particulière à trois lignes principales d’investissement: l’une est la Sous – évaluation et le dividende élevé de Yanyan Power Coal Leading Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Deuxièmement, le Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) Troisièmement, l’augmentation du taux de titrisation des actifs du Groupe national du charbon a entraîné un potentiel d’expansion épitaxique plus important de Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) et Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) .
Facteurs de risque: accident de production de sécurité dans les mines de charbon dans les principales entreprises; Le secteur de la consommation d’énergie en aval continue de limiter la production à grande échelle; La macro – économie a fortement ralenti.
