L’effondrement du mythe de l’invincibilité des nouvelles actions a fait basculer l’équilibre du marché vers l’extrémité m & A.
Depuis l’année dernière, le premier jour de l’introduction en bourse a été un phénomène récurrent, de nombreux investisseurs ont commencé à repenser le marché des fusions. À son avis, le risque de rupture de marché, combiné au temps de mise en file d’attente des Pape et au coût du temps de restriction des ventes, mérite d’être essayé.
Un rapport publié récemment par le Département des opérations de la Fed sur les fusions et acquisitions d’actions prévoit le marché des fusions et acquisitions d’actions a en 2022.
Dans le même temps, dans le contexte plus large de la dépréciation du prix de la coque, “a eat a” deviendra également la norme.
l’avantage d’évaluation de l’introduction en bourse n’est plus
Selon les statistiques, sur les 105 sociétés cotées en 2020, la plupart d’entre elles ont des performances de capitalisation boursière lamentables. La valeur marchande des entreprises de moins de 4 milliards de RMB est passée de 8 le premier jour d’inscription à plus de 60.
D’autre part, la valeur marchande de plus de 7 milliards de yuans de ces sociétés a également chuté de 55 à 17 le premier jour de l’inscription, ce qui a entraîné une baisse significative de la valeur marchande.
Selon le rapport, si l’entreprise a un bénéfice net de 150 millions de RMB et est évaluée à 20 fois le rapport P / E, l’évaluation globale de l’option m & a peut également atteindre 3 milliards de RMB. À ce moment – là, les actionnaires peuvent retirer directement des bénéfices sans avoir à parier sur la performance. En particulier pour les investisseurs institutionnels, l’option m & a peut non seulement économiser le coût de temps de la vente 1 – 3 ans après l’introduction en bourse, mais aussi ne pas supporter le risque d’une nouvelle baisse de la valeur du marché à l’avenir.
« au cours des six derniers mois, plusieurs cas de fusion et d’acquisition ont été confirmés. Yin Zhongyu, chef de la Banque fédérale d’investissement en valeurs mobilières, a déclaré par exemple que, bien que les sociétés sous – jacentes satisfassent à la norme de l’introduction en bourse indépendante, dont certaines sont évaluées à plus de 3 milliards de RMB, les contrôleurs effectifs des sociétés sous – jacentes ont pris l’initiative de choisir La fusion et la réorganisation plutôt que l’introduction en bourse, étant donné qu’il n’y a pas de différence significative entre l’évaluation de la fusion et l’introduction en bourse et que l’introduction de nouveaux contrôleurs effectifs par la fusion et l’acquisition est bénéfique pour les sociétés sous
Depuis l’introduction en 2016 des nouvelles règles pour l’inscription du groupe le plus grave de l’histoire (communément appelé « shell de prêt»), les shells de prêt d’actions a ont fortement chuté depuis cette année – là.
Selon le rapport, avec l’approfondissement du système d’enregistrement, de nombreuses petites et moyennes sociétés cotées ayant une compétitivité de base ont un multiple pb inférieur à 1, de sorte que ces sociétés cotées elles – mêmes peuvent être utilisées comme cibles de fusion et d’acquisition des principales entreprises de l’industrie.
En prenant comme exemple l’acquisition de debang Logistics par JD Logistics, JD estime que debang Logistics occupe une position irremplaçable dans le transport de grandes marchandises et que les deux parties ont un effet d’intégration industrielle. Pour la fusion et l’acquisition de Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) et Shenzhen Roadrover Technology Co.Ltd(002813)
Les données montrent qu’en 2021, 13 nouveaux cas d’acquisition de sociétés cotées par des sociétés cotées en actions a atteint un nouveau sommet. Les titres de la Réserve fédérale s’attendent à ce que l’évaluation des sociétés cotées entre dans une fourchette raisonnable à mesure que la valeur de la coquille inférieure du système d’enregistrement diminue davantage et que « a – eat a » devienne la norme.
Après 2016, l’activité d’acquisition d’actifs importants initiée par une société cotée en actions a diminué. En 2021, le nombre de fusions et de réorganisations d’actions a n’a été que de 47, en baisse d’environ 45,35% d’une année sur l’autre, en baisse de 86% par rapport au Sommet de 2015, un nouveau creux.
Du point de vue de l’échelle de la transaction, le montant total de la transaction pour 66 documents dont le montant de la transaction a été divulgué s’élevait à 217147 milliards de RMB, en hausse de 15,41% par rapport à l’année précédente.
En 2021, 8 grandes opérations de plus de 10 milliards de RMB ont augmenté de 60% d’une année sur l’autre, ce qui a considérablement augmenté par rapport à 2020, principalement en raison de l’augmentation des acquisitions à grande échelle dans le but de la réforme des entreprises d’État et de l’intégration industrielle, par exemple Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) 38,7 milliards de RMB absorbant et fusionnant Xugong Co., Ltd., Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) 19,1 milliards de RMB achetant 100% des actions de Hongqiao Company
La Fed Securities estime que, dans le contexte du système d’enregistrement, avec la baisse continue de la valeur de la coquille, la difficulté de la réorganisation de la faillite des sociétés cotées augmente de jour en jour, les investisseurs industriels avec la coopération d’affaires sont de plus en plus difficiles à trouver, le temps de réorganisation augmente considérablement.
Les données montrent qu’entre 2019 et 2021, le Tribunal a accepté la restructuration de 39 sociétés cotées au total, dont seulement 9 ont introduit des investisseurs industriels ayant une coopération commerciale. En outre, même si des investisseurs restructurés ont été recrutés, il y a eu de graves manquements au calendrier de paiement et le remplacement des investisseurs restructurés à mi – chemin.
Toutefois, il convient de noter que la société restructurée sera toujours exposée au risque de radiation, par exemple Xinjiang Yilu Wanyuan Industrial Investment Holding Co.Ltd(600145)
