Nom abrégé du stock: Shanxi Yongdong Chemistry Industry Co.Ltd(002753) Code du stock: Shanxi Yongdong Chemistry Industry Co.Ltd(002753) Shanxi Yongdong Chemistry Industry Co.Ltd(002753)
Shanxiyongdongchemistrindustryco, Ltd.
(Xi She Zhen Gao Qu Cun, Comté de Jishan, ville de Yuncheng, Province du Shanxi)
Émission publique d’obligations de sociétés convertibles
Prospectus
Institution de recommandation (souscripteur principal)
(22f, Office Building, No. 1, Huamao Center, No. 81 Jianguo Road, Chaoyang District, Beijing)
Date de signature du prospectus: avril 2022
Déclaration
Tous les administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs de la société s’engagent à ce que le prospectus et son résumé soient exempts de faux documents, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes et à ce que les renseignements divulgués soient véridiques, exacts et complets. La personne responsable de la société, la personne responsable de la comptabilité et la personne responsable de l’institution comptable garantissent l’authenticité et l’exhaustivité des rapports financiers et comptables dans le prospectus et son résumé.
Aucune décision prise par l’autorité de réglementation des valeurs mobilières ou d’autres autorités gouvernementales à l’égard de l’émission n’indique qu’elle a rendu un jugement ou une garantie substantiel sur la valeur des valeurs mobilières émises par l’émetteur ou sur le rendement des investisseurs. Toute déclaration contraire est fausse.
Conformément aux dispositions de la loi sur les valeurs mobilières de la République populaire de Chine, après l’émission des valeurs mobilières conformément à la loi, l’émetteur est responsable des changements apportés aux opérations et aux revenus de l’émetteur, et les investisseurs sont responsables des risques d’investissement découlant de ces changements.
Conseils sur les questions importantes
Le présent avis sur les questions importantes ne rappelle que les facteurs de risque et autres questions importantes qui nécessitent une attention particulière de la part des investisseurs. Veuillez lire attentivement la section « facteurs de risque » du prospectus.
Notation de crédit des obligations de sociétés convertibles émises par la société
La compagnie a embauché United Credit pour effectuer la notation de crédit des obligations convertibles émises. Le 5 janvier 2021, United credit a publié le rapport de notation de crédit, qui a évalué la cote de crédit de l’entité de la compagnie comme AA – et la cote de crédit des obligations convertibles émises comme AA -.
Après la cotation des obligations de sociétés convertibles émises cette fois, pendant la durée des obligations, United Credit effectuera un suivi régulier ou irrégulier de la notation de crédit des obligations et publiera un rapport de suivi de la notation. Les notations de suivi régulières sont effectuées au moins une fois par an pendant la durée des obligations.
Questions relatives à la garantie de l’émission actuelle d’obligations convertibles par la société
Conformément à l’article 20 des mesures administratives relatives à l’émission de titres par les sociétés cotées, une garantie est fournie pour l’émission publique d’obligations de sociétés convertibles, à l’exception des sociétés dont l’actif net vérifié à la fin de la dernière période n’est pas inférieur à 1,5 milliard de RMB. Au 31 décembre 2020, l’actif net vérifié de la compagnie s’élevait à 1 935 millions de RMB, soit plus de 1,5 milliard de RMB, de sorte que la compagnie n’a pas besoin de fournir de garantie pour l’émission d’obligations de sociétés convertibles dans le cadre de cette offre publique.
La société attire particulièrement l’attention des investisseurs sur les risques suivants dans les « facteurs de risque»
Risques liés aux changements de politique industrielle nationale
En tant que grande entreprise bien connue de l’industrie chinoise du noir de carbone, l’entreprise bénéficie de la politique industrielle actuelle de l’industrie chinoise du noir de carbone et se classe au premier rang de l’industrie en termes d’échelle de production, de niveau technique et de rentabilité. Toutefois, si l’orientation future de la politique nationale sur l’industrie du noir de carbone change, elle pourrait avoir un impact négatif sur la production et l’exploitation de l’entreprise.
Risque de fluctuation des prix des matières premières
Les principaux produits de l’entreprise sont les produits noirs de carbone et les produits de transformation du goudron de houille, dont les principales matières premières sont le goudron de houille et d’autres huiles brutes, qui représentent environ 80% du coût total d’exploitation. Au cours des dernières années, sous l’influence de la politique de protection de l’environnement plus stricte de la Chine et de l’ajustement de la politique industrielle de l’acier et de la cokéfaction de la Chine, bien que l’entreprise maintienne une relation relativement stable entre l’offre et la demande avec les grands fournisseurs de pétrole brut, Il n’est pas exclu que l’augmentation du coût du noir de carbone due à l’augmentation du prix des matières premières ne puisse pas être digérée ou transférée en temps opportun, ce qui pourrait avoir une incidence importante sur les avantages opérationnels
Risque de stabilité de l’approvisionnement en gaz des fours à coke
L’entreprise utilise du gaz de cokerie pour économiser les coûts de production. À l’heure actuelle, le gaz de cokerie de l’entreprise est entièrement fourni par Shanxi Yongxiang Coal Coke Group Co., Ltd., l’entreprise a une certaine dépendance à l’achat de gaz de cokerie de charbon Yongxiang. Si l’entreprise n’est pas en mesure de maintenir un prix d’achat plus bas du gaz de cokerie et un approvisionnement plus stable en gaz de cokerie à l’avenir et de se tourner vers d’autres combustibles, comme le gaz naturel, dont le prix d’achat est relativement élevé, en partie ou en totalité, elle aura un impact plus important sur les indicateurs tels que le coût de production, la marge brute et la marge nette de l’entreprise.
Risques liés à la sécurité de la production
Le goudron de houille et d’autres matières premières nécessaires à la production de l’entreprise sont inflammables, et une partie du processus de production est un environnement à haute température et à haute pression. Par conséquent, l’entreprise a la possibilité d’accidents de sécurité en raison d’un entreposage et d’un fonctionnement inappropriés des articles, d’une défaillance de l’équipement ou d’une catastrophe naturelle, ce qui a une incidence sur le fonctionnement normal de la production et de l’exploitation.
Risque contrôlé par le Contrôleur effectif
Au 30 septembre 2021, les contrôleurs effectifs de l’émetteur, Liu dongliang et Jin CaiHong, détenaient au total 30,33% des actions de l’émetteur. Bien que la société ait mis en place un système de contrôle interne et une structure de gouvernance d’entreprise relativement parfaits, y compris la formulation des statuts, du Règlement intérieur de l’Assemblée générale des actionnaires, du Règlement intérieur de l’Assemblée du Conseil d’administration, du Règlement intérieur de l’Assemblée des autorités de surveillance, du système de prise de décisions sur les opérations entre apparentés et du système de travail des administrateurs indépendants, etc., afin d’éviter que les contrôleurs réels ne manipulent la société en termes d’arrangements institutionnels. Bien qu’il n’y ait pas eu de comportement du Contrôleur effectif qui utilise sa position de contrôle pour porter atteinte aux intérêts d’autres actionnaires depuis la création de la société, les actionnaires contrôlants et le Contrôleur effectif de la société peuvent influer sur la production, l’exploitation et les décisions importantes de la société en exerçant le droit de vote et le droit de gestion, ce qui peut affecter les intérêts de la société et des autres actionnaires de la société.
Risque de créances irrécouvrables
À la fin de 2018, 2019, 2020 et 2021, le solde comptable des comptes débiteurs de la compagnie était respectivement de 4053313 millions de RMB, 4768124 millions de RMB, 5056583 millions de RMB et 7056398 millions de RMB, représentant respectivement 15,67%, 16,69%, 21,15% et 25,81% des revenus d’exploitation courants, dont 95,88%, 96,68%, 96,83% et 97,57% du solde comptable des comptes débiteurs âgés d’un an. Le solde des comptes débiteurs âgés de plus d’un an est relativement faible. Si les comptes débiteurs à court terme de la société augmentent sensiblement ou si la situation financière du débiteur principal se détériore, la société sera exposée au risque de créances irrécouvrables.
Risque de baisse des prix des stocks
À la fin de 2018, 2019, 2020 et 2021, le solde comptable des stocks de la société était respectivement de 247077 700 RMB, 219969 180 RMB, 282214 700 RMB et 406412 700 RMB, représentant respectivement 23,50%, 15,44%, 18,56% et 24,98% des actifs courants.
Les stocks de la société se composent principalement de matières premières, de produits semi – finis, de marchandises en stock et de marchandises expédiées, qui représentent plus de 90% du solde des stocks à la fin de chaque période de déclaration. Si les prix du marché des matières premières et des produits ne sont pas favorables à la fluctuation de l’entreprise, l’entreprise sera confrontée à un certain risque de baisse des prix des stocks. Parallèlement, avec l’expansion continue de l’échelle d’exploitation de l’entreprise, l’entreprise sera également confrontée à un risque accru d’occupation des Fonds d’inventaire. Les facteurs susmentionnés auront un impact négatif sur les résultats d’exploitation de l’entreprise.
Risques liés à la mise en œuvre des projets financés par les fonds collectés
L’objet principal des fonds collectés par la société dans le cadre de l’émission publique d’obligations convertibles de sociétés est le « projet de traitement fin du goudron de houille et d’utilisation globale spéciale du noir de carbone». Le projet d’investissement des fonds collectés appartient au domaine d’activité principal de la société et est étroitement lié à la Stratégie de développement de la société. Bien que l’entreprise ait procédé à une analyse de faisabilité complète de l’échelle de construction, du schéma de produit et du schéma technique des projets d’investissement financés par des fonds collectés, en raison de l’échelle d’investissement relativement grande, il existe une certaine incertitude quant au calendrier de mise en œuvre et à l’effet de mise en œuvre des projets d’investissement financés par des fonds collectés en cas de réglementation des politiques industrielles, de macro – contrôle des administrations locales, de mauvaise organisation et de gestion de la mise en œuvre des projets, etc.
Risque de modification des préférences fiscales des entreprises
Selon le document de réponse sur l’enregistrement des deuxième et troisième lots d’entreprises de haute technologie dans la province du Shanxi en 2020 (Guo ke Huo Zi [2021] No 36) publié par le Bureau du Groupe directeur national pour l’identification et la gestion des entreprises de haute technologie, la société a réussi l’identification des entreprises de haute technologie nationales, numéro de certificat: gr202014001090, avec une période de validité de trois ans (2020 – 2022).
Conformément aux mesures administratives pour l’identification des entreprises de haute technologie (gkfh [2016] No 32) du Ministère des sciences et de la technologie, du Ministère des finances et de l’administration d’État de la fiscalité, aux lignes directrices pour l’identification et l’administration des entreprises de haute technologie (gkfh [2016] no 195) et aux dispositions pertinentes de la loi de l’impôt sur le revenu des entreprises de la République populaire de Chine et du Règlement d’application de la loi de l’impôt sur le revenu des entreprises de la République populaire de Chine, l’impôt sur le revenu des entreprises est perçu au taux réduit de 15%. Si la politique fiscale de l’État change à l’avenir, ou si l’entreprise n’est pas reconnue à nouveau comme une entreprise de haute technologie, elle aura une certaine influence sur les résultats d’exploitation de l’entreprise.
Risque d’encaissement du principal et des intérêts
Pendant la durée de vie des obligations convertibles, la société doit payer les intérêts et le principal dû sur la partie non convertie des obligations convertibles conformément aux conditions d’émission des obligations convertibles convenues, et satisfaire aux exigences de revente des investisseurs lorsque les conditions de revente sont déclenchées. Sous l’influence de facteurs incontrôlables tels que les politiques, les règlements, l’industrie et le marché de l’État, les activités d’exploitation de la société peuvent ne pas atteindre le rendement escompté, de sorte qu’elle ne peut pas obtenir de fonds suffisants, ce qui a une incidence sur la capacité de la société d’honorer le principal et les intérêts des obligations convertibles à temps et en totalité et sur la capacité d’accepter les exigences de vente des investisseurs.
Risque de taux d’intérêt
Les obligations convertibles adoptent un taux d’intérêt fixe. Sous l’influence des conditions générales de fonctionnement de l’économie nationale, des politiques macroéconomiques nationales et des changements de l’environnement international, les taux d’intérêt du marché peuvent fluctuer. Au cours de la durée des obligations, lorsque les taux d’intérêt du marché augmentent, la valeur des obligations convertibles peut diminuer en conséquence, ce qui entraîne des pertes pour les investisseurs. La société rappelle aux investisseurs qu’ils doivent tenir pleinement compte des risques qui peuvent découler des fluctuations des taux d’intérêt du marché afin d’éviter et de réduire les pertes.
Risque de non – conversion des obligations convertibles en actions à l’échéance
Le cours des actions n’est pas seulement influencé par le niveau des bénéfices et le développement de l’entreprise, mais aussi par la politique macroéconomique, la situation sociale, le taux de change, les préférences des investisseurs et les attentes psychologiques. Si les obligations convertibles ne sont pas converties en actions au cours de la période de conversion en raison des facteurs susmentionnés, la société doit payer le principal et les intérêts sur les obligations convertibles non converties en actions, ce qui augmentera les dépenses financières et la pression sur la production et l’exploitation de la société.
Bien qu’au cours de la durée des obligations convertibles émises, lorsque le prix de clôture des actions de la société est inférieur à 90% du prix de conversion courant pendant au moins dix des vingt jours de négociation consécutifs, le Conseil d’administration de la société a le droit de proposer un plan de révision à la baisse du prix de conversion et de le soumettre à l’Assemblée générale de la société pour délibération et vote. Toutefois, le prix de conversion corrigé ne doit pas être inférieur au plus élevé des deux montants suivants: le prix moyen de négociation des actions de la société au cours des vingt jours de négociation précédant la date de convocation de l’Assemblée générale des actionnaires et le prix moyen de négociation le jour de négociation précédent, et le prix de Conversion corrigé ne doit pas être inférieur à l’actif net vérifié par action et à la valeur nominale des actions au cours de la dernière période. Si le prix des actions de la société continue de baisser après l’émission d’obligations convertibles, il y a un risque que la société ne corrige pas le prix de conversion à la baisse en temps opportun ou que le prix des actions de la société reste inférieur au prix de conversion même si la société continue de corriger le prix de conversion à la baisse, ce qui entraîne un changement important et défavorable de la valeur de conversion des obligations convertibles émises et, par conséquent, peut entraîner la revente d’obligations convertibles ou l’incapacité de convertir des actions à l’échéance de la détention.
Risque de fluctuation des prix des obligations convertibles
Les obligations convertibles sont une sorte de titres hybrides avec des caractéristiques d’obligations et des options d’achat d’actions. Il s’agit d’un produit financier dérivé composé avec des caractéristiques à la fois d’actions et d’obligations. Le prix du marché secondaire est influencé par de nombreux facteurs, tels que le taux d’intérêt du marché, la durée résiduelle des obligations, le prix de conversion des actions, le prix des actions de la société, les conditions de remboursement, les conditions de rachat et les conditions de révision à la baisse du prix de conversion des actions, les attentes des investisseurs, etc., de sorte que les investisseurs d’obligations convertibles ont besoin d’une certaine expertise. Dans le processus de cotation et de conversion des obligations convertibles en actions, le prix peut fluctuer anormalement ou s’écarter considérablement de sa valeur d’investissement, ce qui peut empêcher les investisseurs d’obtenir le rendement attendu de l’investissement.
Risque d’dilution du rendement au comptant
L’offre publique d’obligations convertibles aide l’entreprise à accroître sa capacité de production, à accroître sa rentabilité et à améliorer sa capacité de résistance aux risques. Au fur et à mesure que les fonds recueillis par l’émission d’obligations convertibles seront en place et que la conversion en actions se fera sans heurt, l’échelle du capital – actions et l’échelle de l’actif net de la société augmenteront en conséquence. Au fur et à mesure que le projet d’investissement des fonds collectés par l’émission d’obligations convertibles sera achevé et mis en production avec succès, les avantages économiques du projet d’investissement des fonds collectés seront progressivement libérés pendant la durée de vie des obligations convertibles. Par conséquent, une fois l’émission terminée, si les investisseurs transfèrent des actions au cours de la période de conversion, le bénéfice par action et le rendement de l’actif net de la société seront dilués dans une certaine mesure, de sorte que la société sera probablement exposée au risque d’dilution du bénéfice par action et du rendement de L’actif net au cours de la période de conversion. Les actionnaires contrôlants, les contrôleurs effectifs, tous les administrateurs et les cadres supérieurs de la société ont pris les engagements pertinents à cet égard et ont activement pris les mesures correspondantes pour remplir le rendement au comptant qui peut être dilué.
Risque d’incidence d’une nouvelle éclosion de Coronavirus
Depuis le début de 2020, les nouvelles éclosions de coronavirus se sont répandues dans le monde entier. Bien que l’épidémie en Chine ait été efficacement maîtrisée dans la situation actuelle, il existe encore un risque d’aggravation de l’épidémie à l’étranger. Si l’épidémie ne peut être maîtrisée à court terme, elle aura un impact important sur l’économie réelle mondiale. La contraction de la demande, les turbulences économiques et la panique du marché entraîneront une baisse des ventes et des prix des produits, ce qui pourrait entraîner une baisse des résultats de l’entreprise et le risque que les projets d’investissement ne soient pas mis en oeuvre à temps.
Risques de friction dans le commerce international
Au cours de la période considérée, l’environnement international est devenu de plus en plus complexe, les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis ont augmenté progressivement, les États – Unis, le Brésil, l’Inde et l’Union européenne ont lancé une enquête « à double sens » sur les exportations de pneus de la Chine ou ont limité les exportations de pneus de la Chine en augmentant le seuil d’accès. Les produits exportés par les entreprises chinoises de pneus vers les États – Unis sont confrontés à des droits de douane plus élevés, ce qui a limité les activités d’exportation des entreprises de pneus des clients en aval de l’entreprise Le marché d’outre – mer de l’entreprise est principalement concentré en Asie de l’Est, en Asie du Sud – Est et dans d’autres pays et régions.
