Newsletter hebdomadaire
Nouvelles de l’industrie: 1) en janvier – février 2022, la valeur nationale des ventes au détail de boissons s’élevait à 48,09 milliards de RMB (+ 11,4%) et celle des ventes au détail de tabac et d’alcool à 101,12 milliards de RMB (+ 13,6%); La production de liqueur Guizhou est de 522000 kilolitres (+ 5,5%), le taux de production et de commercialisation de l’industrie de la fabrication de liqueurs est de 102,8% (+ 8,6 PCT); Guizhou a investi 16 projets d’alcool, avec un investissement total de 10,56 milliards de RMB.
Nouvelles de l’entreprise: 1 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : activer la nouvelle étiquette de code logistique; I Maotai ne vend que quatre nouveaux produits; Lancement de plus de 200 projets d’innovation scientifique et technologique; Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : en 2022, nous continuerons à adhérer au positionnement stratégique de la marque haut de gamme; Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) : 293 millions de RMB seront investis dans le parc industriel de la culture de l’alcool; Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) : former un moteur de développement double “Nord – Ouest + Chine du Nord”.
Principaux commentaires de la semaine
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : en 2021, le chiffre d’affaires total était de 109464 milliards de RMB (+ 11,71%) et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 52460 milliards de RMB (+ 12,34%). En 2021, le volume des ventes s’élevait à 66 400 tonnes, soit une augmentation de 3,7%; Le prix de la tonne correspondante est de 1,6 million de yuan / tonne, soit une augmentation de 8%. Le chiffre d’affaires total de 2022q1 est d’environ 33,1 milliards de RMB, en hausse d’environ 18%; Le bénéfice net de la société mère est d’environ 16,6 milliards de RMB, en hausse d’environ 19%. Au premier trimestre, l’entreprise a commencé comme prévu et la croissance des revenus et des bénéfices s’est accélérée cette année. La nouvelle sector – forme de commerce électronique de la compagnie, I Maotai, devrait être officiellement opérationnelle le 31 mars. À l’heure actuelle, il est proposé de mettre en ligne quatre produits: 53 degrés 500ml Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Le lancement de la nouvelle sector – forme de commerce électronique marque l’accélération du processus de réforme de l’entreprise et l’entreprise devrait entrer dans la voie rapide.
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : la compagnie estime que le chiffre d’affaires du 2022q1 est d’environ 3 milliards de RMB, soit une augmentation d’environ 25%; Le bénéfice net de la société mère est d’environ 1 milliard de RMB, en hausse d’environ 24%. L’entreprise a commencé comme prévu et la tendance générale est bonne. À l’heure actuelle, les séries nationales de l’entreprise représentent environ 80%, et la série V devrait continuer à s’étendre, tandis que V3 est plus susceptible d’entreprendre la mise à niveau de la population de consommateurs de sikai et de suivre l’expansion de la capacité; Grâce à la chaleur du vin de sauce, V9 crée une atmosphère de vin de sauce dans la province et dépend davantage des canaux d’achat de groupe. Les trois points de vue de l’entreprise à l’avenir: premièrement, l’objectif de 10 milliards de yuans de la série V au cours des dix prochaines années, la bande de prix de 600 – 700 yuans pour V3 et M6 +; Deuxièmement, le quatorzième plan quinquennal de la région du Sud du Jiangsu devrait atteindre près de 4 milliards de RMB, avec un grand espace de croissance à l’avenir; Troisièmement, l’expansion à l’extérieur de la province est un must pour l’entreprise d’ouvrir le plafond.
Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) : le chiffre d’affaires de 2021 est de 7460 milliards de RMB, en hausse de 50,97%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 676 millions de RMB, en hausse de 81,03%; En déduisant 658 millions de RMB, on a augmenté de 92%. Dont 2021q4 chiffre d’affaires de 1488 milliard de RMB, en hausse de 18%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 95 millions de RMB, en hausse de 79%. En 2021, le volume des ventes de spiritueux s’est élevé à 7 064200 litres (+ 77%), ce qui correspond à un prix de 0,09 million de yuan / litre (- 18%), la contribution du volume étant supérieure au prix. À l’heure actuelle, l’entreprise améliore encore la structure des produits, construit le système de la chaîne d’approvisionnement en deux étapes, l’achat d’alcool célèbre et le développement d’alcool de haute qualité se déroulent simultanément. Actuellement Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) store a terminé l’itération de mise à niveau de la version 3.0. Côté produit, l’entreprise actuelle avec Mao Wu comme produit de drainage, produit personnalisé non standard, riche matrice de produit, produit personnalisé non standard a contribué au côté bénéfice. À l’heure actuelle, l’entreprise met en oeuvre la stratégie de développement du canal « petit B et Grand C », développe régulièrement environ 300 à 400 magasins chaque année, renforce le concept de fidélité et réalise la transformation des clients par l’intermédiaire des magasins et de la sector – forme de commerce électronique « huazhi preferred ».
Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) : le chiffre d’affaires prévu pour le premier trimestre est de 1,15 – 1,35 milliard de RMB, en hausse de 20,93% – 41,97%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 55 à 75 millions de RMB, en hausse de 71,72 à 134,16%. La croissance des bénéfices continue d’être plus rapide que la croissance des revenus, principalement en raison: 1) de l’accent mis par l’entreprise sur le développement axé sur les produits, de l’augmentation des investissements dans la construction de marques et de la promotion continue de l’expansion et de l’approfondissement des canaux, en se concentrant sur les quatre stratégies de base de « l’orientation des produits, l’occupation de la marque, la culture intensive des canaux et la mise à niveau de la gestion »; Les dépenses de publicité ont été reportées au quatrième trimestre de l’année dernière; La mise à niveau de la structure des produits de la plaque de fromage, les nouvelles barres de fromage à température ambiante et les tranches de fromage ont également contribué. En 2022, l’entreprise a pris quatre mesures pour atteindre les objectifs suivants: 1) enrichir davantage la structure des produits fromagers et créer un chef de file dans la catégorie fromages. Renforcer la construction de la marque et améliorer le positionnement mental du fromage de consommation. Continuer d’étendre la couverture du réseau de commercialisation et de créer un avantage de Canal à l’échelle du système. Améliorer continuellement le niveau de gestion et jeter les bases du développement durable.
Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) : la société a l’intention d’accorder 29,8 millions d’actions restreintes à 1635 membres du Conseil d’administration, du Conseil de surveillance et de l’épine dorsale de base avec au moins 30,76 RMB par action, ce qui représente 0,55% du capital total. Les exigences en matière d’évaluation du rendement sont les suivantes: le volume total des ventes de produits au cours des deux années de 2022 à 2023 ne doit pas être inférieur à 90,2 millions de tonnes, le volume total des ventes de produits au cours des trois années de 2022 à 2024 ne doit pas être inférieur à 137,25 millions de tonnes et le volume total des ventes de produits au cours des quatre années de 2022 à 2025 ne doit pas être inférieur à 185,8 millions de tonnes. On estime que le volume des ventes sera d’environ 4457, 4566, 4678 et 4792 millions de tonnes en 2022 – 2025 et que le tcac sur quatre ans sera d’environ 2,5%. Étant donné que le tcac unitaire moyen global sera d’environ 6% en 2017 – 2021, on s’attend à ce que le taux de croissance des revenus en 2022 – 2025 dépasse 8,7% en supposant que le prix moyen continue de croître à ce rythme. Et cette fois – ci, il y a beaucoup de personnel d’incitation, qui peut maximiser la liaison de la gestion de base et améliorer l’enthousiasme global du personnel, afin de stimuler davantage la vitalité opérationnelle de l’entreprise. Les projets de cuisine centrale et d’assaisonnement deviendront le point d’augmentation de la performance de l’entreprise, tandis que la mise en place d’incitations au capital stimulera efficacement la vitalité opérationnelle de l’entreprise.
Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) : dans l’ensemble, la normalisation des ventes doit être renforcée, le processus de développement des produits de durcissement IPD doit être introduit et la construction de la marque doit être raffinée. Le coût global est contrôlable et il n’y a pas de plan d’ajustement des prix pour le moment. Les produits sont fermes dans la grande soupe non épicée, et les plats personnalisés maintiennent une croissance stable. En 2022, il n’y aura pas d’exigences en matière d’évaluation des concessionnaires de développement, de promotion d’un modèle d’exploitation gradué pour les concessionnaires de haute qualité et de soutien et d’amélioration de l’indice d’exploitation et de la qualité des concessionnaires. Introduire du personnel externe dans le marketing, jumeler de nouvelles équipes et d’anciennes équipes, effectuer un marketing précis et continuer à promouvoir « des milliers de magasins urbains ». En 2022, la marge brute sera la même qu’en 2021, le revenu d’exploitation augmentera d’au moins 15% d’une année sur l’autre et le bénéfice net d’au moins 30%.
Canard noir Zhou: les revenus et les bénéfices ont augmenté en janvier et ont été touchés par l’épidémie en février. Maintenir une stratégie de développement durable, en mettant l’accent sur les petites entreprises et les États – Unis, et maintenir une marge bénéficiaire brute de plus de 55%. Soutenir la promotion des investissements dans tous les domaines, 1 000 nouveaux magasins devraient être ouverts en 2022 et 200 au premier trimestre. 400 franchisés, avec un faible taux de fermeture à un chiffre. Adhérer au mode d’ouverture de petits magasins américains, créer de nouveaux produits explosifs et vendre à emporter pour permettre aux magasins de réaliser des revenus. La marge bénéficiaire d’exploitation de l’année dernière était d’environ 20%, en hausse de 3% dans l’ensemble. Les franchises, Internet et les ventes à emporter sont plus élevés que les ventes directes. Les magasins communautaires sont une stratégie importante pour l’avenir, avec plus de 200 magasins l’an dernier et plus de 500 magasins cibles cette année.
Retour dans les 18 mois suivant la franchise. Le rendement moyen des investissements a été d’environ 16 mois l’an dernier. Lancement du plan d’incitation au capital conditionnel en 2022.
Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) : les ventes du premier trimestre sont demeurées stables par rapport à l’année dernière. La hausse des prix des matières premières a été modérée et, globalement, la marge brute en 2022 a été essentiellement stable. L’avantage d’échelle favorise l’augmentation de la marge brute. Maintenir la croissance de l’échelle au début, puis augmenter le taux d’intérêt net par une exploitation raffinée au cours de la période ultérieure. Augmentation des prix ou possibilité, principalement en fonction des coûts. Il n’y a pas beaucoup de comptoirs en janvier – février et la vitesse de propulsion est normale en mars. En 2022, la stratégie de chaque canal sera façonnée et transformée en canal complet. La proportion de l’équipement quantitatif + circulant prévu pour cette année est supérieure à 15%. Les concessionnaires augmentent principalement ce canal, principalement dans les villes de troisième niveau. Le volume des revenus devrait doubler et le nombre de concessionnaires devrait augmenter d’environ 50%.
Nongfu Mountain Spring: les ventes ont été bonnes de janvier à février 2022, avec un léger impact en mars. L’impact de l’épidémie devrait se poursuivre jusqu’en avril. Il n’y a pas de plan de hausse des prix à grande échelle, avec une croissance à deux chiffres tout au long de l’année, et la marge brute devrait rester inchangée par rapport à 2019. Le fret a augmenté et est contrôlable dans l’ensemble. Le coût du PET est relativement élevé et le coût du PET est inférieur à 30% autant que possible. Les petits et moyens emballages ont augmenté d’environ 20% l’an dernier. L’eau Changbai sera popularisée plus tard, l’eau de thé sera utilisée à long terme, et l’eau de soda sera introduite avec 2 nouveaux goûts, et le thé au lait sera consommé en hiver. L’isoosmose des cris dans les boissons fonctionnelles doit encore être cultivée, l’eau de voirie coule comme un canal et le jus NFC croît rapidement. L’inégalité régionale s’est améliorée et les magasins de sésame ont été adaptés aux conditions locales.
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) : le chiffre d’affaires en 2021 est de 13119 milliards de RMB, en hausse de 19,90%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1166 milliard de RMB, soit une augmentation de 38,82% et une augmentation de 8,30%. Dont 2021q4 chiffre d’affaires de 1 933 milliards de RMB, en hausse de 1,08%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 122 millions de RMB, et le seuil de préparation à l’examen pour la même période l’an dernier était de – 07 millions de RMB, ce qui a permis de transformer la perte en bénéfice d’une année sur l’autre. En 2021, les ventes de bière se sont élevées à 27894 millions de kilolitres, soit une augmentation de 15,1%; Parmi eux, les ventes de bière au cours du quatrième trimestre de 2021q4 se sont élevées à 372600 kilolitres, soit une baisse de 2,1%, en raison de l’épidémie au quatrième trimestre. Le volume et le prix ont continué d’augmenter, et le processus de haut de gamme a été remarquable. Parmi eux, le volume des ventes de vin de haute qualité était de 6615000 kilolitres (en hausse de 40,5%), et le prix correspondant était de 7100 yuan / kilolitre (en hausse de 3%). L’année 2022 est l’année de clôture de la stratégie de voile 22 de la compagnie. La compagnie a publié la stratégie de voile 27 le 3 février 2022. Soyez optimiste quant à la libération continue des performances dans le cadre de l’optimisation de l’espace haut de gamme + national et de la structure des produits de l’entreprise.
Tsingtao Brewery Company Limited(600600) : en 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 30167 milliards de RMB, soit une augmentation de 8,67%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 3155 milliards de RMB, en hausse de 43,34%; Le montant déduit est de 2,21 milliards de RMB, en hausse de 21,54%. Dont 2021q4 chiffre d’affaires de 3395 milliards de RMB, en hausse de 1,7%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 455 millions de RMB, en hausse de 41%. Les pertes au quatrième trimestre sont dues à l’impact de l’épidémie et à l’amortissement des coûts fixes en dehors de la saison des ventes. Les principales marques continuent d’augmenter les prix et les ventes de vin Haut de gamme sont remarquables. Le volume total des ventes de bière s’est élevé à 7,93 millions de kilolitres (en hausse de 1,38%), le prix correspondant étant de 3 700 yuan / kilolitre (en hausse de 6%). En 2022, l’entreprise continuera de promouvoir la stratégie de marque de « Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Main Brand + Laoshan Beer second
Perspectives d’investissement
Secteur de l’alcool: en raison de la grave épidémie nationale, en particulier à Shanghai, la rétroaction du Festival QingMing est la même que dans la vie quotidienne, on s’attend à ce que la consommation atteigne un petit sommet le 1er mai. Si la liqueur peut revenir à la normale avant le 1er mai, elle peut être contrôlée toute l’année en raison de l’influence. On s’attend à ce qu’elle affecte un chiffre et qu’elle puisse être complétée par la suite. Maotai a publié l’annonce du premier rapport trimestriel de 2022. Le premier rapport trimestriel est toujours fort et l’effet de fixation de l’aiguille de Dieu de la mer est évident. Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Toutefois, le sentiment actuel du marché est prudent et s’inquiète de la poursuite des résultats du deuxième trimestre. Au cours des derniers trimestres, les fondamentaux sont d’importants facteurs de soutien, une fois que l’épidémie s’est améliorée et que l’évaluation de suivi et la période de réparation sont disponibles, nous nous attendons à ce que la plaque d’alcool de suivi rebondisse.
Produits de masse: le rapport annuel 2021 a été publié cette semaine par Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) Toutefois, en raison de l’impact de l’épidémie, la rétroaction générale a été affectée par l’épidémie au premier trimestre, en particulier en mars, de sorte que l’ensemble de l’observation est nécessaire. À l’heure actuelle, dans le contexte de la hausse des matières premières et de la faiblesse de la demande, le marché s’inquiète de la performance des actions individuelles surévaluées. Nous suggérons également de prêter une attention active aux entreprises sous – évaluées et à la baisse des coûts, de continuer à prêter attention aux progrès de la conduction de la hausse des prix de la bière et des condiments et de prêter une attention active aux possibilités structurelles des aliments de loisir.
Dans l’ensemble, notre point de vue demeure le même: À l’heure actuelle, dans le secteur de l’alcool, nous nous concentrons sur la recommandation de trois géants de l’alcool haut de gamme ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ), de trois épéistes sous – haut de gamme ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ), de quatre messieurs de l’alcool immobilier ( Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Dans le secteur des produits de masse, nous recommandons Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chacha Food Company Limited(002557) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Maintenir la cote « surpoids » dans l’industrie des aliments et des boissons.
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation épidémique; Risque de volatilité macroéconomique; Recommander le risque que le rendement de l’entreprise ne soit pas à la hauteur des attentes; Risque de concurrence industrielle; Risques pour la sécurité alimentaire; Risque de changement de politique industrielle; Les droits d’accise ou les risques liés à la production; Risque de fluctuation des prix des matières premières.
