Liqueur: la récurrence des épidémies à court terme demeure la principale raison de la suppression de la consommation, et la hausse continue des prix de gros de Maotai met en évidence la prime de haut de gamme. En avril, une épidémie s’est produite dans l’est de la Chine et d’autres régions. Shanghai et Lu’an, Fuyang et d’autres endroits de la province d’Anhui ont commencé à exercer un contrôle statique. Le scénario de consommation d’alcool a été gelé à court terme et la demande d’alcool en basse saison a été relativement endommagée. Cette semaine, le prix de gros de Maotai a augmenté rapidement après une chute rapide. Le prix de gros de Feitian ORIGINAL BOX / Bulk flacon s’est stabilisé à 2850 / 2660 RMB, en hausse de 70 / 60 RMB par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’affaiblissement de l’humeur de rejet des bovins jaunes et des grands ménages après le lancement du nouveau commerce électronique de Maotai comme prévu. À l’heure actuelle, l’éclosion sur le marché de l’est de la Chine a dépassé les attentes, ce qui a eu une grande influence sur l’humeur globale du secteur de la consommation d’alcool. Nous pensons que: 1) À moyen et à long terme, avec la passivation progressive de l’impact de l’éclosion, La reprise des scènes de consommation telles que les banquets de masse et les banquets d’affaires, l’alcool peut être réparé sur l’évaluation. À l’heure actuelle, la consommation d’alcool est en dehors de la saison, l’évaluation de l’alcool est principalement déprimée par l’humeur, la plupart des entreprises d’alcool devraient payer de beaux paiements au premier trimestre, avec une forte certitude de croissance des performances annuelles. L’objectif de croissance du PIB fixé à 5,5% lors de la réunion biennale des 22 ans n’a pas changé en ce qui concerne la stabilité économique et la tendance positive à long terme de la Chine. La baisse continue des prix de gros à Maotai au début de la période a suscité des inquiétudes quant à la prospérité des prix haut de gamme sur le marché. Nous croyons que: 1) Le nouveau commerce électronique de Maotai a été lancé comme prévu, l’humeur des bovins jaunes et des gros consommateurs à lancer des marchandises au début de la période a légèrement diminué, et le prix de gros de Maotai a montré une forte ténacité. L’écart entre le prix de gros de Maotai et le prix de gros des bouteilles en vrac a été réduit à 200 yuans, la bulle spéculative des prix a encore diminué et la demande réelle de Maotai a été soulignée. Cette fois – ci, quatre produits non standard ont été testés sur la nouvelle sector – forme de commerce électronique de Maotai. Par la suite, nous prévoyons que l’augmentation de la liqueur de Maotai ou plus se rencontrera avec les consommateurs par l’intermédiaire de la sector – forme de commerce électronique. À long terme, la nouvelle sector – forme de commerce électronique de Maotai est une mesure in évitable dans le cadre de la réforme du système de commercialisation de Maotai. C’est le seul moyen de saisir fermement l’initiative des canaux de commercialisation et de faire revenir le vin de Maotai à la consommation réelle. Le prix de gros de Maotai a chuté considérablement au début de la période, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) En ce qui concerne la relation entre la quantité et le prix, on s’attend à ce qu’au cours de l’année écoulée, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) L’évaluation du secteur de l’alcool est tombée dans la zone de confort, avec une forte certitude de croissance des performances tout au long de l’année. Par la suite, avec l’augmentation du prix de gros de Maotai et la passivation progressive de l’impact de l’épidémie, l’évaluation de l’alcool a encore un certain espace de réparation.
Bière: la bière haut de gamme de 21 ans a pris fin avec succès et les ventes de bière à court terme ont été pessimistes ou ont atteint un point d’inflexion. Dans le contexte de l’impact de l’épidémie, la tendance au Haut de gamme s’est intensifiée. Parmi eux, la bière CR de deuxième qualité et supérieure a atteint 1866 million s de kilolitres, en hausse de 28% par rapport à l’année précédente; Les ventes de bière lourde haut de gamme ont atteint 661500 kilolitres, en hausse de 40,5% par rapport à l’année précédente; Les ventes de produits haut de gamme de Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ont atteint 520000 kilolitres, en hausse de 14,2% par rapport à l’année précédente. Avril est la saison de pointe de la consommation traditionnelle de bière. À l’heure actuelle, la récurrence de l’épidémie dans l’est de la Chine et d’autres endroits est toujours la principale raison qui affecte le secteur de la bière. Du point de vue du volume des ventes, l’éclosion a commencé à la mi – mars et devrait être contrôlée efficacement à la mi – avril ou avoir un certain impact sur les ventes annuelles de bière. Du point de vue des coûts, dans le contexte de l’atténuation progressive des conflits géographiques entre la Russie et l’Ukraine, les prix de l’aluminium et d’autres matériaux d’emballage ont commencé à baisser progressivement. Nous maintenons l’attente d’un ralentissement du côté des coûts de l’année par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire brute de la bière peut encore être améliorée dans une certaine mesure. Au cours du premier trimestre, nous nous attendons à ce que les ventes de bière de cr continuent de croître à un chiffre, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur de la bière est tombée dans la zone de confort. Par la suite, nous prévoyons que la consommation de boissons instantanées comme la restauration devrait reprendre à mesure que les mesures de prévention et de contrôle de l’épidémie seront progressivement assouplies. Nous continuons d’être optimistes quant à la vente de bière au cours de la haute saison Q2.
Assaisonnement: Surveillez la reprise à long terme et concentrez – vous sur l’élasticité de la moutarde. En 2022, la situation épidémique a été perturbée à plusieurs reprises, le prix des matières premières de soja est difficile à baisser et la pression sur la demande et le coût doit être relâchée, mais avec la déstockage des canaux, l’impact des achats collectifs dans la communauté superposée s’est affaibli et l’industrie devrait afficher une faible reprise. Selon la divulgation du rapport annuel, leader Haitian a un rendement stable, Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) Selon le plan d’exploitation du rapport annuel, le taux de croissance cible du revenu / bénéfice net de Haitian en 2022 est de 12% / 12%. Compte tenu de l’environnement du marché et de la pression sur les coûts, nous croyons que le rendement en 2021 et l’établissement de l’objectif en 2022 sont relativement stables. Selon le suivi récent, le coût d’acquisition de Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) cost
Produits laitiers: les perturbations à court terme de la chaîne d’approvisionnement causées par l’épidémie ne modifient pas la demande élevée. Mengniu a publié les résultats de l’exercice 2021. En 2021, le revenu de Mengniu a atteint 88141 milliards de RMB, en hausse de 15,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net a atteint 5030 milliards de RMB, en hausse de 42,6% d’une année sur l’autre. En 2021, l’entreprise a dépassé l’objectif de croissance de la performance au début de l’année et a bénéficié de la sensibilisation nationale à la nutrition et à la santé pour promouvoir la consommation de produits laitiers et la transformation de la mise à niveau. En ce qui concerne les catégories, le lait liquide a augmenté de 12,9% dans l’ensemble et le produit unique de trensu a dépassé 30 milliards de yuans. La crème glacée a augmenté de 61%; La poudre de lait a augmenté de 8,2%, principalement en raison de la croissance rapide de la poudre de lait adulte. Les fromages ont augmenté de plus de 40% et se sont bien comportés dans toutes les catégories clés.
Aliments de loisir: la saison de divulgation du rapport annuel est terminée et l’accent est mis sur la reprise de la performance des chefs de file de haute qualité. Depuis le 21q3, les entreprises du secteur des aliments de loisir ont activement ajusté l’offre de produits, de canaux et de dépenses pour faire face à la hausse des coûts, à la fragmentation des canaux et à la faiblesse de la consommation finale. Cette semaine Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 73 millions de RMB, en hausse de 37,90% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 66 millions de RMB, en hausse de 40,68% d’une année sur l’autre. Le rendement du Q4 s’est considérablement amélioré par rapport au Q3. La réforme stratégique des produits et des canaux de l’entreprise a obtenu des résultats préliminaires depuis le 21q2, mais Le côté bénéfice est toujours sous pression en raison de l’augmentation des prix des matières premières, des changements dans la structure des canaux de vente et de la culture de nouveaux produits et canaux. La période de divulgation du rendement du rapport annuel 2021 est terminée, Chacha Food Company Limited(002557)
Boulangerie réfrigérée: la diversification des canaux est au centre de cette année, 22 ans de pression sur les coûts. En raison de l’impact de la situation épidémique au premier trimestre, la volonté d’achat des magasins de pâtisserie et d’autres canaux a été limitée dans une certaine mesure, le prix de l’huile de palme a augmenté, et l’évolution des prix des matières premières à un stade ultérieur mérite une attention particulière ou affectera le rendement des bénéfices de l’entreprise.
Nous pensons qu’il n’y a pas besoin de s’inquiéter de la forte croissance. Au cours des 22 prochaines années, la capacité de production du côté de l’offre continuera de baisser et les ventes se débarrasseront progressivement des contraintes de capacité. À l’extrémité du canal, l’entreprise, à l’exception de Sam, diversifiera la disposition des canaux de boulangerie et de restauration; Côté produit, patates douces et gâteaux congelés ont encore beaucoup de place pour l’amélioration; Les hausses de prix du côté des bénéfices peuvent compenser une certaine pression à la hausse des coûts.
Suggestions d’investissement: secteur de l’alcool: la valeur de la configuration de l’alcool haut de gamme est évidente, le deuxième haut de gamme est toujours dans le cycle ascendant, s’en tenir au leader de la croissance, profiter de la situation épidémique de l’alcool immobilier, se concentrer sur Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) / Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) / Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) / Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) / Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) / Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) / Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) Secteur de la bière: le Haut de gamme continue de s’accélérer, les fluctuations des ventes à court terme ne modifient pas la tendance à la hausse des performances, en mettant l’accent sur Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) / CR Beer / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) Section des condiments: mettre l’accent sur Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , etc. Secteur laitier: l’accent est mis sur Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Dairy Industry, etc. Secteur des aliments de loisir: toujours se concentrer sur la ligne principale de croissance, se concentrer sur la conduite des canaux, se concentrer sur Chacha Food Company Limited(002557) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / semaine canard noir / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc. Plaque de cuisson par congélation: la pâte de cuisson par congélation catalytique est largement utilisée dans le contexte de l’augmentation du coût de la main – d’oeuvre et des loyers des magasins, et le circuit est très prospère, en mettant l’accent sur Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) Boissons alcoolisées spéciales: les boissons pré – mélangées et énergisantes sont toutes de bonnes pistes de changpo, en mettant l’accent sur Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (amélioration trimestrielle) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) (rapport annuel
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Les questions de sécurité alimentaire; Une concurrence accrue sur le marché; Augmentation des prix inférieure aux prévisions
