Principaux points de vue
Le niveau d’émotion le plus bas de l’épidémie est passé, saisir l’occasion de la chute du leader. Maintenir la cote de surpoids. Depuis mars, l’épidémie a réapparu dans tout le pays. Les voyages à court terme en Chine devraient être limités, les entreprises opérant dans les zones touchées étant sous pression au stade prévu. À l’heure actuelle, le Gouvernement central a également mis en place des politiques de sauvetage pour l’industrie des services, et les mesures de prévention et de contrôle sont de plus en plus précises et scientifiques. Le marché attend toujours avec intérêt l’amélioration progressive de la marge à l’avenir. Sur la base de l’incertitude répétée de la situation épidémique à court terme et de l’attente positive d’une stabilisation de la situation épidémique à moyen terme, sur la base de la dimension de 3 à 6 mois, en tenant compte du rendement, de l’évaluation, du sujet et de la logique de rétablissement, nous choisissons de préférence China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Sur la base de la dimension temporelle des 1 à 3 prochaines années, nous suggérons de continuer à nous baser sur le leader de haute qualité de la segmentation des circuits en plein essor, en combinaison avec les changements logiques de la ligne médiane, etc., en mettant l’accent sur China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144)
Perspectives du premier trimestre: l’impact de l’épidémie devrait être principalement sous pression. En raison de la récurrence de l’épidémie, nous prévoyons que le rendement Q1 des principales entreprises de services sociaux, d’hôtels, de restauration et d’arts de la scène dans les zones pittoresques sera sous pression à des degrés divers; Seul Beijing Career International Co.Ltd(300662) Q1 a augmenté d’environ 30% et Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) devrait être stable Les prévisions ci – dessus ne sont fournies qu’à titre de référence. En mars, l’épidémie s’est produite à plusieurs reprises. En mars, la plaque a chuté de 15,04%, perdant 6,44 PCT sur le marché, la restauration, l’hôtel, la Chine et d’autres chutes évidentes, principalement en raison de la récurrence évidente de l’épidémie, de la situation périphérique et d’autres effets.
On s’attend à ce que Hainan bénéficie d’une franchise de droits depuis mars et qu’une partie du commerce électronique normalise les ventes en ligne de produits exonérés de droits. De janvier à février, les ventes hors taxes de Hainan ont augmenté de 38%, les revenus et les résultats de la Chine ont augmenté de 20%, et le taux d’intérêt net a manifestement augmenté; Mais on s’attend à une baisse en mars. L’impact de l’épidémie doit encore être suivi à court terme (4,2 points de vente hors taxes de Zhongfa, CITS et CSS Sanya ont été fermés). Certaines entreprises de commerce électronique interdisent aux non – titulaires de licence de vendre en ligne hors taxes à Hainan.
Trois grands groupes hôteliers ont divulgué les rapports financiers de 2021, l’épidémie a perturbé le rythme d’ouverture du projet songcheng. En 2021, Jinjiang HuaZhu a réduit ses pertes, la première brigade a transformé ses pertes en bénéfices et la situation épidémique du 21q4 a été stressée à plusieurs reprises. En 2022, l’objectif d’ouverture des magasins de Jinjiang est stable d’une année sur l’autre, avec une augmentation anticipée des revenus de 20 à 25% (9 à 14%); Huazhou prévoit que les revenus augmenteront de 15 à 20% en 2022 (4 à 9% en Chine) et que les nouveaux magasins seront stables d’une année sur l’autre; La première tournée vise à accélérer l’ouverture des magasins d’ici 2022, avec 1800 à 2000 nouveaux magasins prévus (1400 à 1600 auparavant), dominés par la phase de gestion légère. Sous la perturbation de l’épidémie, la plupart des projets de songcheng sont toujours fermés. Seuls les projets de Hangzhou ont repris au début d’avril, Lijiang et Xinzheng sont actuellement en exploitation.
La plupart des autres plaques sont sous pression à court terme. Le nombre et le revenu des touristes chinois pendant les vacances de Qingming n’ont repris que 68% et 39%, et la situation épidémique a été faible à plusieurs reprises. De janvier à février, les revenus de la restauration en Chine ont augmenté de 9% et Delta China a présenté un prospectus.
Conseils sur les risques: risques systémiques tels que les catastrophes naturelles, les épidémies et la politique; Risques liés aux politiques; Acquisition inférieure aux attentes, etc.
