Principaux points de vue
Faits saillants examen de la semaine prochaine - nouvelles importantes de la semaine dernière: 1) Les rapports annuels de plusieurs banques cotées montrent que les fondamentaux de l'industrie demeurent solides. Au 1er avril, 23 banques cotées avaient publié un rapport annuel de 21 ans. Du point de vue de la performance des bénéfices, le taux de croissance des bénéfices des banques cotées au quatrième trimestre a continué à être élevé, et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 13,2% d'une année sur l'autre au cours de l'année (vs 14,0%, 21q1 - 3). En ce qui concerne les performances individuelles, les performances les plus élevées de la croissance des performances du rapport annuel 2021 sont Zhangjiagang (30,3%), Ping An (25,6%) et Xingye (24,1%). Le Comité de politique monétaire de la Banque centrale tient une réunion ordinaire au premier trimestre. Nous continuerons de mettre l'accent sur l'intensification de l'ajustement anticyclique et transcyclique, le maintien d'une liquidité raisonnable et abondante, l'amélioration de la stabilité de la croissance globale du crédit et l'ajout de nouvelles expressions telles que « Poursuite de l'assouplissement du mécanisme de transmission de la politique monétaire » et « efforts visant à stabiliser Le coût de la dette bancaire ». La Banque centrale a publié un questionnaire à l'intention des banquiers au premier trimestre. L'indice de la demande globale de prêts du 22q1 était de 72,3%, en hausse de 4,6 points de pourcentage par rapport à l'année précédente. En outre, sous l'influence de l'assouplissement de la politique monétaire, le sentiment des banquiers à l'égard de la politique monétaire s'est également accru et il y a encore des attentes accommodantes pour l'avenir. Annonce importante de la société: Xiamen Bank Co.Ltd(601187) Attention la semaine prochaine: le rapport annuel 2021 sera publié le vendredi Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) .
Examen des marchés et des évaluations - le secteur bancaire a fait un bond la semaine dernière. Au cours de la dernière semaine, l'indice bancaire Shenwan a augmenté de 5,18%, tandis que l'indice Shanghai - Shenzhen 300 a augmenté de 2,43% au cours de la même période. Le secteur bancaire a dépassé l'indice Shanghai - Shenzhen 300 de 274 BPS, se classant au sixième rang parmi les 31 industries de niveau Shen - si; Dans le Sous - segment, les marchés des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles ont augmenté respectivement de 6,98% / 7,35%, dépassant respectivement l'indice Shanghai - Shenzhen 300 de 4,55% et 4,91%; En ce qui concerne les actions individuelles, les actions bancaires ont connu une hausse générale la semaine dernière, suivie par Jiangyin (20,47%), CITIC (14,91%) et Qilu (14,60%). L'évaluation des actions bancaires reste faible. Au cours du week - end dernier, le pb global du secteur bancaire était 0,61 fois et celui des actions de Shanghai et de Shenzhen 300 était 1,48 fois. Du point de vue de l’écart de tendance à long terme, l’écart d’évaluation du secteur bancaire par rapport aux actions de Shanghai et de Shenzhen 300 était à 91% de son niveau historique depuis 2013, et le secteur était profondément sous - estimé.
Tendances des taux d'intérêt et des taux de change - les taux d'intérêt des fonds ont globalement baissé la semaine dernière. Sur le marché interbancaire, le taux de prise en pension inversée à 7 jours a chuté de 42 pb à 1,79%, tandis que le taux de shibor au jour le jour a chuté de 69 pb à 1,31%. La semaine dernière, la Banque centrale n'a pas effectué d'opération MLF et le marché libre a réalisé 430 milliards de sorties nettes. En termes de taux de change, le dollar s'est terminé à 6362 yuan le week - end dernier, en baisse de 35 points par rapport au week - end précédent; Le dollar a fermé à 6.3678 Yuan offshore, en baisse de 159 points par rapport au week - end précédent; L'écart f.o.b. / RMB a augmenté de 124 points à - 58 points.
Proposition d'investissement et objet de l'investissement
Selon les rapports annuels publiés par 23 banques cotées, la performance opérationnelle de l'industrie a continué de maintenir une tendance stable à la hausse, la croissance des bénéfices a maintenu une forte croissance et la qualité des actifs a été stable. À l'heure actuelle, le niveau d'évaluation statique du pb de la plaque n'est que de 0,64x, ce qui est à un niveau historiquement bas, ce qui reflète pleinement les attentes négatives de l'industrie sous la pression à la baisse de l'épidémie et de l'économie. La réunion ordinaire de cette semaine met l'accent sur la nécessité de placer la croissance stable dans une position plus importante et de maintenir l'objectif de croissance économique inchangé. Il est prévisible que des politiques de soutien seront mises en place pour maintenir la force, stimuler l'amélioration des attentes économiques et fournir un soutien efficace au fonctionnement fondamental des banques. Il est suggéré de prêter attention aux possibilités de correction d'évaluation offertes par la « correction» des attentes excessivement pessimistes du marché et de maintenir la cote « optimiste» de l'industrie.
En ce qui concerne les actions individuelles, il est recommandé de prêter attention: 1) à la norme de valeur avec China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , non évalué), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , non évalué) comme représentant une rentabilité historique L'objet de sous - évaluation représenté par Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , non évalué), Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , non évalué), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , non évalué); Une entreprise agricole urbaine avec un avantage économique régional relativement fort représentée par Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , non évalué), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , non évalué), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , non évalué).
Conseils sur les risques
La baisse de l'économie a dépassé les attentes, ce qui a entraîné une pression plus forte que prévu sur la qualité des actifs de l'industrie.
Le risque de liquidité des entreprises immobilières continue de se propager, ce qui perturbe la qualité des actifs des banques.
La durée et la couverture de l'éclosion ont dépassé les attentes.
