Points de vue de la semaine
secteur de l’alcool: N’ayez pas peur de la perturbation de la situation épidémique, et recommandez fermement 22q1
Examen du secteur: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Du 28 mars au 1er avril, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 2,43% au cours des cinq sessions de négociation, de 2,90% dans le secteur des aliments et des boissons et de 3,06% dans le secteur de l’alcool. Plus précisément, dans le secteur de l’alcool, Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 6,54%), Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (+ 5,33%), Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+ 4,60%) ont été les plus élevés en termes de hausse et de baisse, dont Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : il est conforme aux attentes d’ici 2021, et la vitesse cible sera augmentée à 15% d’ici 2022, avec une période de disponibilité élevée. En 2021, le revenu d’exploitation et le bénéfice net attribuable à la société mère étaient respectivement de 106190 et 52460 milliards de RMB, en hausse de 11,88% et 12,34% d’une année sur l’autre, et la marge brute a augmenté de 0,13 point de pourcentage à 91,54% d’une année sur l’autre. Plus précisément, en 2021, les revenus de Maotai Liquor et d’autres séries de liqueurs de la société ont augmenté respectivement de 10,18%, 26,06% à 934,65 et 12595 milliards de RMB d’une année sur l’autre, et le prix de la tonne a changé de 4,26%, 24,25% à 257,75 et 417,4 millions de RMB / t d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une variation de la marge brute de 0,04%, 3,55% à 94,03% et 73,69% d’une année sur l’autre. En outre, l’effet de la réforme des canaux est remarquable, avec la proportion de canaux de vente directe atteignant 23%. À court terme, le distributeur a essentiellement terminé le paiement en mars, avec une grande quantité de marchandises non standard, de sorte qu’il est certain que le rendement élevé du 22q1 augmentera.
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : la sector – forme de commerce électronique “I Maotai” a été mise en ligne comme prévu, ce qui promet de promouvoir davantage la réforme du marketing. I Maotai a été mis en service comme prévu récemment et est actuellement en phase d’essai. Nous pensons que: 1) Le prix départ usine des quatre nouveaux produits non standard en ligne est plus élevé, ce qui est favorable à l’augmentation des bénéfices de la société par actions (le bénéfice du canal est d’environ 100 yuans); L’entreprise a pris l’initiative de lancer quatre nouveaux produits afin de se préparer à d’autres produits qui seront mis en ligne par la suite. Il est prévu que Maotai Liquor / Series Liquor of the Incremental part of this year sera mis en ligne sur la sector – forme de commerce électronique par la suite ou par la suite (Il est prévu que Feitian Maotai sera mis en ligne avant mai); « I Maotai » sur la base de l’ancien fournisseur de Cloud Maotai, un nouveau système de gestion des membres des clients / tirage au sort aléatoire / ramassage hors ligne avec carte d’identité / participation des magasins spécialisés (les magasins spécialisés ramassent les marchandises des magasins indépendants pour la préparation des marchandises) / des changements plus élevés dans Le degré de numérisation et une plus grande équité, jetant les bases d’une distribution plus précise, d’une répartition plus raisonnable des bénéfices des canaux et d’un meilleur contrôle des canaux; Fournir une sector – forme de lancement de produits pour les produits non standard.
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : le rendement de 22q1 a atteint 1 milliard, et V9 a dirigé la mise à niveau de la structure. La compagnie a publié l’avis de rendement 2022q1: 22q1 prévoit réaliser des revenus d’environ 3 milliards de RMB, en hausse d’environ 25% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère devrait atteindre environ 1 milliard de RMB, en hausse d’environ 24% d’une année sur l’autre (les données d’exploitation de janvier à février de 22 ans montrent que le revenu et le bénéfice net ont augmenté d’environ 25% et 26%, respectivement), et le rendement est conforme aux attentes. 22q1 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Vue par produit: ① série V: la série V a doublé au cours des 21 dernières années, la contribution de V9 devrait augmenter de façon significative en raison de l’explosion de la demande de cadeaux au 22q1, et V3 est encore en période d’ajustement du marché, et le volume devrait être libéré après que le prix est stable. Série guoyuan: le taux de croissance de sikai ralentit légèrement sous une base élevée, profitant de l’expansion de la capacité de la bande de prix / avantage du produit, et le taux de croissance des produits de moyenne et haute gamme tels que qikai et Tianya guoyuan ou super sikai. Série Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369)
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) : l’ancienne version de Hai Blue a été complètement fermée et la nouvelle version de Hai Blue sera disponible. Selon les médias, le 31 mars, Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304)
[Résumé] en raison de la perturbation de la situation épidémique, le marché actuel est généralement préoccupé par la performance de la demande & ventes dynamiques (par exemple, la consommation de haut de gamme de premier et de deuxième niveau est temporairement limitée ou affecte le prix de gros de l’alcool haut de gamme / la demande d’alcool Au deuxième trimestre ou est affectée, ce qui affecte la performance au deuxième trimestre). Nous croyons que la demande d’alcool haut de gamme est très résistante aux risques et que la consommation de récupération subséquente permettra de compenser partiellement les pertes pendant la situation épidémique. Nous restons optimistes quant à la performance de la plaque d’alcool.
Mise à jour des données: Cette semaine Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : affecté par le fait que la sector – forme de commerce électronique n’est pas en ligne pour le moment feitianmotai, le prix de lot de feitianmotai a augmenté à 2660 RMB au milieu de la semaine, puis la fluctuation normale est tombée à 2630 RMB, le prix de lot de l’ensemble de la boîte est d’environ 2840 RMB, et le prix de lot de Maotai 1935 est d’environ 1350 RMB. Récemment, le contrat de 2022 a commencé à être renouvelé ce mois – ci. En avril, le prix de lot de feitianmotai sera exécuté selon le quota original. Avec la mise en ligne de la sector Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : le prix de lot de cette semaine est stable à 970 yuans, le prix de lot classique Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : le prix de lot est d’environ 910 – 920 RMB. Le paiement a commencé au début de mars (le coût global a été porté à 980 RMB). L’objectif de croissance de la cave nationale en 22 ans est de 30%. Le prix de lot est stable dans l’ensemble.
Conseils en matière d’investissement: sous la perturbation de la situation épidémique, il est fortement recommandé que le rendement du 22q1 augmente de façon déterministe.
À l’heure actuelle, la mise en œuvre progressive des mesures de réforme des entreprises de boissons alcoolisées au cours du trimestre du rapport annuel sera le principal catalyseur à ce stade. Compte tenu du fait que la plaque précédente a connu une baisse de type « essentiellement axée sur la bonne tendance et principalement perturbée par le niveau émotionnel», l’évaluation de La plaque a également un rapport coût – efficacité élevé, il est suggéré de la mettre en place activement. Bien que la consommation actuelle d’alcool soit perturbée par la situation épidémique, nous recommandons fermement que le rendement du 22q1 augmente avec une forte certitude & le rendement de la variation marginale annuelle des stocks est bon & l’évaluation actuelle a des objectifs de rapport qualité – prix: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Shede Spirits Co.Ltd(600702) ], [ Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304)
bière: Cette semaine, la plaque monte en flèche et se concentre sur les possibilités de réparation après la maladie
Examen du secteur: Cette semaine, le secteur de la bière verte et de la bière lourde a connu des résultats remarquables au cours des 21 dernières années.
Entre le 28 mars et le 1er avril, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 2,43% au cours des cinq sessions de négociation, de 2,90% dans le secteur des aliments et des boissons et de 3,33% dans le secteur de la bière.
En ce qui concerne le secteur de la bière, en particulier Chongqing Beer (+ 4,82%), Budweiser Asia Pacific (+ 4,19%), China Resources Beer (+ 4,17%), Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (+ 3,81%) Et Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
Événement: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3155 milliards de RMB, en hausse de 43,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2 207 milliards de RMB, en hausse de 21,54% d’une année sur l’autre.
Plus précisément: 1) Produits: se concentrer sur Tsingtao Brewery Company Limited(600600) En 1903, la croissance a été supérieure à deux chiffres. Prix: le prix moyen de l’entreprise a augmenté de 7,2% en 21 ans pour atteindre 3804 yuan / kilolitre, dont 4572 yuan / kilolitre (+ 2,8%) pour la marque principale Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Marché: le volume et le prix du marché du Shandong ont augmenté au cours des 21 dernières années, avec un chiffre d’affaires de 19 747 milliards de RMB (+ 9,5%), le marché du nord de la Chine a connu une croissance remarquable et la région du Sud – Est a réalisé un redressement des pertes en bénéfices. Rentabilité: l’effet de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité est remarquable, la marge bénéficiaire brute sur 21 ans augmente de 1,28 PCT à 36,73% selon le même calibre, et l’effet de la fermeture de l’usine est remarquable. La situation opérationnelle de la bière Qingdao s’est améliorée de janvier à février au cours des 22 dernières années. L’épidémie de mars à Qingdao n’a pas affect é la production et l’exploitation des cinq principales usines. La Bière blanche a connu une croissance rapide et la hausse des prix et la transmission se sont déroulées sans heurt. Nous continuons d’être optimistes quant à l’accélération du processus de haut de gamme de la bière Qingdao et à l’amélioration continue de la rentabilité.
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
Événement: selon le rapport annuel de 2021 publié par la société, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 13191 milliards de RMB (+ 19,90%), un bénéfice net de 1166 milliard de RMB (+ 38,82%) et un bénéfice net non attribuable de 1143 milliard de RMB (+ 76,14%) en 2021; 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 933 millions de RMB (+ 1,08%), un bénéfice net de 122 millions de RMB attribuable à la société mère (passer de la perte à l’excédent) et un bénéfice net non attribuable de 117 millions de RMB attribuable à la société mère (passer de la perte à l’excédent).
Plus précisément: 1) Produit: 21q4 a inversé la perte en profit, les principales raisons de l’augmentation de la performance: ① Volume: en 2021, le volume des ventes de bière était de 27894 millions de kilolitres (+ 15,10%), dont le volume des ventes de bière de haute qualité a augmenté de 4,29% à 23,72%, le volume des ventes de Wusu a augmenté d’environ 34% d’une année sur l’autre, le taux de croissance à l’extérieur du Xinjiang a dépassé 40%, le volume des ventes de 1664 a augmenté d’environ 36% d’une année sur l’autre, et Chongqing et Lebao ont tous Prix: grâce à la mise à niveau de la structure + augmentation des prix de 3% – 8%, le prix moyen en 2021 était de 4703 yuan / kilolitre (+ 4,18%), toujours en tête des principales entreprises vinicoles chinoises. Marché: en 2021, la région du Nord – Ouest, la région du Centre et la région du Sud réaliseront 89,19 (+ 20,75%) / 122,14 (+ 12,19%) / 67,61 (+ 13,40%) kilolitres de ventes en 2021, et les ventes de toutes les régions connaîtront une croissance à deux chiffres, tandis que Le prix moyen de la région du Sud augmentera considérablement. Cette année, toutes les grandes villes bénéficieront d’un développement intégré de toutes les marques de canaux; Rentabilité: en 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 50,94% (+ 3,26 PCT) et la marge bénéficiaire nette attribuée à la société mère (critère de préparation à l’examen) était de 8,89% (+ 1,21 PCT). La société a réagi à la hausse des coûts par l’achat mondial, l’Optimisation de la chaîne d’approvisionnement, l’effet d’échelle et l’ajustement des prix. La rentabilité devrait encore augmenter cette année. Nous pensons qu’en mars de cette année, le marché principal des ventes de l’entreprise a été limité par l’épidémie, Q1 devrait encore maintenir une croissance à deux chiffres, Wusu territoire devrait se redresser, cette année devrait encore maintenir un taux de croissance élevé, la hausse des prix hors saison devrait libérer l’élasticité de la performance et améliorer la rentabilité en haute saison, il est suggéré de prêter attention aux possibilités de réparation de la demande après l’atténuation de l’épidémie.
Conseils en matière d’investissement: se concentrer sur les possibilités de restauration de la bière après la peste
La tendance à la mise à niveau de haut de gamme de l’industrie de la bière se poursuit, l’accent étant mis sur l’amélioration de la marge bénéficiaire sur 22 ans + l’optimisation du modèle industriel en raison de l’augmentation des prix, l’impact répété de l’épidémie récente sur la demande a entraîné un rappel des plaques, il est recommandé de prêter attention aux possibilités de réparation des plaques sous le contrôle de l’épidémie et de prêter attention aux Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ,
secteur alimentaire: prêter attention aux possibilités de configuration des principaux producteurs laitiers
Examen du secteur: le secteur a légèrement augmenté cette semaine, l’épidémie affectant les résultats à court terme de certains secteurs
En ce qui concerne l’augmentation du secteur: du 28 mars au 1er avril, le secteur de la transformation des aliments a augmenté de 4,68%, dont 0,87% pour les arômes, 3,47% pour les produits laitiers, 6,99% pour les produits à base de viande, 2,19% pour les aliments complets et 3,33% pour la bière.
Les actions individuelles ont augmenté ou diminué: Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 25,85%), Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (+ 10,22%), Chacha Food Company Limited(002557) (+ 7,63%) ont été parmi les trois premières du secteur. Dans le secteur des produits à base de viande Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (+ 10,22%), Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 4,77%) et longda Food (+ 2,90%) ont augmenté plus rapidement; Dans le segment des condiments Guangdong Jialong Food Co.Ltd(002495) (+ 2,85%), Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) (+ 2,36%), Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 1,31%) a légèrement augmenté; Parmi les produits laitiers, Royal Group Co.Ltd(002329) (+ 5,12%), St Cody (+ 5,02%) et Xinjiang Tianrun Dairy Co.Ltd(600419) (+ 4,70) ont augmenté en premier; Les gains ont été dominés par Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 25,85%), suivis par Chacha Food Company Limited(002557) (+ 7,63%) et Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) (+ 6,19%).
Point de vue de cette semaine: 22q1 s’attend à ce que la performance des produits de masse soit sous pression, il est recommandé de continuer à prêter attention aux possibilités offertes par l’amélioration multifactorielle 22q2!
À l’heure actuelle, nous sommes dans la période de divulgation du premier rapport trimestriel du rapport annuel. Nous croyons qu’en raison de l’impact à court terme de la hausse des coûts + de l’épidémie sur la demande et l’offre, nous nous attendons à ce que le rendement de Volkswagen 22q1 soit sous pression et à ce que nous nous concentrions sur les possibilités de segment causées par l’amélioration multifactorielle subséquente.
Compte tenu de l’impact répété de l’épidémie sur la demande et de la pression exercée par l’augmentation continue des coûts de l’industrie, on s’attend à ce que les résultats du secteur des produits de masse 22q1 continuent d’être sous pression. Nous continuons de penser que les principaux producteurs laitiers dont la demande est relativement stable et dont la rentabilité continue d’augmenter ont certaines possibilités de distribution, principalement:
Dans le contexte d’une reprise plus lente de la demande globale, la demande de produits nouvellement demandés est plus stable, de sorte que les produits de consommation obligatoires sont meilleurs que les produits de consommation facultatifs; Dans le même temps, compte tenu du ralentissement de la concurrence dans l’industrie laitière et de l’amélioration de la rentabilité, le secteur laitier a certaines possibilités d’allocation.
Du point de vue de la lutte contre l’inflation, il existe actuellement des attentes en matière de stagflation dans la macro – économie, de sorte que la priorité peut être accordée aux chefs de file de Whitehorse dans le choix des cibles, comme Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Face au 22q2, nous avons mentionné précédemment que l’amélioration multifactorielle (résolution de l’épidémie, rétablissement de la demande, diminution de la pression sur les coûts) exige une attention et un suivi ciblés, et nous soulignons ici que le 22q2 a la possibilité d’améliorer la plaque de collation récréative, la plaque de cuisson congelée et une amélioration partielle des indices boursiers évidents!
À l’heure actuelle, compte tenu de l’impact répété de l’épidémie sur la demande et de la pression à la hausse sur les coûts de l’industrie, les prévisions
1 Angel Yeast Co.Ltd(600298) : Évaluation du rendement en 2021
résultats annuels en 2021, les revenus annuels se sont élevés à 10,68 milliards de RMB, en hausse de 19,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,31 milliard de RMB, en baisse de 4,6% par rapport à l’année précédente; Déduction faite du bénéfice net non attribuable à la mère de 1,06 milliard de RMB (280 millions de RMB de subventions gouvernementales, 168 millions de RMB l’an dernier), en baisse de 13,1% par rapport à l’année précédente. La marge brute était de 27,3%, en baisse de 6,7% par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et de la mélasse; Le taux d’intérêt net était de 12,4%, en baisse de 3,5% par rapport à la même période l’an dernier.
[résultats d’un seul trimestre] 2021q4 la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,08 milliards de RMB, en hausse de 22,9% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 290 millions de RMB, en baisse de 19,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 161 millions de RMB, en baisse de 41% par rapport à l’année précédente. La marge brute était de 21,8%, en hausse de 3,6% par rapport à la même période l’an dernier. Le taux d’intérêt net était de 9,4%, en baisse de 5,2% par rapport à la même période l’an dernier.
[situation par région] revenu de la Chine en 2021 7
