Résumé des investissements:
Une fois par semaine:
Du côté de l’offre, la nouvelle capacité de production de soude en 2022 reste limitée:
En 2022, nous prévoyons que l’augmentation réelle de l’offre sera très limitée et que la capacité globale de l’industrie chinoise de la soude diminuera d’environ 3%.
Au cours du premier semestre de 2023, la phase I du projet de soude caustique naturelle Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) À l’heure actuelle, les attentes favorables du marché de la soude sont principalement dictées par la demande de verre plat et de verre photovoltaïque en aval:
En 2021, le niveau de production de verre plat a continué d’augmenter et les progrès de la production de verre photovoltaïque ont été accélérés. La demande annuelle totale de soude lourde était d’environ 14,6 millions de tonnes, en hausse de plus de 10% par rapport à l’année précédente, ce qui était significativement plus élevé que le taux de croissance de la production globale de soude (6,3%).
Selon zhuochuang information, à la fin du premier trimestre de 2022, il y avait 304 lignes de production de verre flotté dans tout le pays, 260 lignes en production et 172500 tonnes de fusion quotidienne, soit une baisse de 2 300 tonnes, soit 1,3%, par rapport à la fin de 2021. Il existe 243 lignes de production de verre photovoltaïque en Chine, avec une capacité de fusion quotidienne totale de 45 000 tonnes, soit une augmentation de 3 550 tonnes (8,6%) par rapport à la fin de l’année dernière. Au fur et à mesure que la demande de verre photovoltaïque se réchauffera à un stade ultérieur, les progrès de la production devraient s’accélérer et la consommation d’alcali lourd devrait être soutenue.
En avril, le plan d’allumage de la ligne de production de verre photovoltaïque est encore relativement centralisé, la fusion quotidienne devrait augmenter de 2 400 tonnes, la ligne de production de verre flotté a un plan de réparation à froid, la fusion quotidienne peut être réduite de 550 tonnes, dans l’ensemble, la demande d’alcali lourd est stable et positive. Le verre photovoltaïque sera le point de croissance à long terme de la demande de soude:
Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’échelle annuelle moyenne du photovoltaïque en Chine a augmenté de 70 à 90 GW.
Nous supposons que la perméabilité des modules en double verre passera progressivement de moins de 40% à 60%, et nous nous attendons à ce que la demande de soude pour le verre photovoltaïque soit d’environ 4,31 millions de tonnes en 2025. En 2022, on s’attend à ce que l’augmentation de la demande dépasse la réduction:
La restriction de l’approvisionnement en soude se poursuivra, tandis que l’échelle du verre photovoltaïque augmentera au fil du temps, ce qui compensera la perte de réparation à froid d’une partie de la ligne de production de verre plat. Dans l’ensemble, le boom de la soude se poursuivra et les prix absolus resteront élevés.
Il est recommandé de se concentrer sur les principaux producteurs de soda: Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) , Shandong Haihua Co.Ltd(000822) , Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) , Cnsig Inner Mongolia Chemical Industry Co.Ltd(600328) .
Examen du marché:
Performance du secteur: l’indice pétrochimique de niveau 1 de CITIC a chuté de + 0,86% cette semaine, se classant 18e sur 30 indices industriels. L’indice de Shanghai a chuté de + 2,19% cette semaine, tandis que l’indice pétrochimique de premier niveau de CITIC a chuté de – 1,32% par rapport à l’indice de Shanghai. Le Sous – secteur pétrochimique a enregistré des gains et des pertes: raffinage du pétrole (+ 3,76%), extraction du pétrole (+ 1,29%), autres produits pétrochimiques (+ 0,30%), services d’ingénierie (- 0,32%), services de champs pétrolifères (- 1,64%), ventes et entreposage de produits pétroliers (- 4,98%).
Les actions individuelles ont augmenté et diminué: les actions individuelles qui ont enregistré des gains dans le secteur pétrolier et pétrochimique cette semaine comprennent Hunan Yussen Energy Technology Co.Ltd(002986) (+ 7,73%), Suzhou Douson Drilling&Production Equipment Co.Ltd(603800) (+ 7,44%), China Petroleum & Chemical Corporation(600028) (+ 5,05%), St Haiyue (+ 3,83%) et Guangdong Modern High-Tech Fiber Co.Ltd(300876) (+ 3,65%); Les principaux perdants étaient Hunan Heshun Petroleum Co.Ltd(603353) (- 8,76%), Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) (- 7,18%), Xinjiang Beiken Energy Engineering Co.Ltd(002828) (- 6,46%), Shandong Polymer Biochemicals Co.Ltd(002476) (- 5,90%) et Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) (- 5,52%).
Conseils sur les risques: risques liés aux politiques; Risque accru géopolitique; Risque de fluctuation drastique des prix du pétrole brut et risque d’aggravation continue de l’épidémie mondiale de covid – 19;
