Principaux points d’investissement
Vue d’ensemble et recommandation de l’industrie: sociétés de valeurs mobilières: les politiques sont fréquentes et le développement à long terme du secteur des sociétés de valeurs mobilières est optimiste. Une série de politiques visant à promouvoir la construction de sociétés de valeurs mobilières et de marchés des capitaux (nouvelles règles sur les fonds d’assurance, les swaps de revenus, les comptes intégrés et la mise en œuvre complète du système d’enregistrement) ont été publiées successivement, ce qui a permis d’améliorer la FICC, la gestion du patrimoine et la chaîne industrielle des grandes banques d’investissement. Augmentation déterministe du Centre de profit à long terme: les activités de gestion du patrimoine continuent de croître et les canaux, les produits et les investisseurs en bénéficient profondément; L’échelle des produits dérivés a maintenu une croissance rapide, de nouveaux produits ont été introduits successivement et le système de superposition a été continuellement normalisé, la FICC constituant l’accroissement de base; La construction d’un marché des capitaux à plusieurs niveaux accélère l’augmentation du Conseil d’innovation scientifique et de la Bourse de Pékin, tandis que la réforme du système d’enregistrement apporte également des dividendes au système d’affaires des stocks. Les fondamentaux et les politiques des sociétés de valeurs mobilières contrastent fortement avec l’évaluation. Les bénéfices des sociétés de valeurs mobilières continuent d’être élevés. Le Rao relatif a été proche du niveau du marché des taureaux précédent (2015 – 2016), mais son évaluation est toujours au quart inférieur de l’évaluation historique. Nous sommes optimistes quant à la valeur d’allocation à long terme des sociétés de valeurs mobilières. Assurance: les taux d’intérêt se stabilisent et l’évaluation est en cours de réparation. L’assurance automobile et l’assurance non automobile résonnent à la même fréquence, le modèle de concurrence est stable et les avantages des principales entreprises d’assurance sont élargis. Un an après la réforme globale de l’assurance automobile, la croissance annuelle des primes s’est nettement améliorée, tandis que les primes d’assurance non automobile ont continué d’augmenter. À moyen et à long terme, l’effet d’échelle sera encore renforcé et les principales entreprises d’assurance devraient élargir encore l’espace de profit et renforcer les obstacles à la concurrence en fonction de leurs avantages en matière de taux, de canaux et de marques. En raison de la contradiction entre l’offre et la demande de l’industrie, la pression du côté de la dette de l’assurance – vie est importante à court terme. Dans le contexte de la stabilisation du taux d’intérêt à l’extrémité de l’investissement, le « bas de la politique » de l’immobilier a été établi, afin d’assurer un développement stable de l’immobilier, les conditions de financement de l’immobilier ont été assouplies et les risques d’investissement immobilier des actifs d’assurance ont été atténués. À long terme, avec l’avancement de la transformation des canaux, la tendance au vieillissement de la population et les exigences stratégiques de la « Chine saine », l’industrie de l’assurance – vie est confrontée à une restructuration profonde: la formation progressive de l’écologie de la santé et des soins de santé des entreprises d’assurance répond à la demande croissante de soins de santé, conduit l’industrie à un cercle vertueux de développement et de croissance, et espère promouvoir l’amélioration tendancielle des actifs et des passifs de l’industrie. Classement des secteurs recommandés par la Dongwu African Bank: titres, assurances, portefeuilles d’actions recommandés [China Stock Market News], [ China International Capital Corporation Limited(601995)
Changements importants dans l’industrie et commentaires: 1 Citic Securities Company Limited(600030) 2021 commentaires sur le rapport annuel: ① Le bénéfice net de la société mère a atteint un niveau record, et le développement équilibré des performances a entraîné une forte augmentation du Rao; La forte prospérité du marché stimule le développement durable de la gestion du patrimoine, et hengqiang, le plus fort des entreprises bancaires d’investissement, devrait bénéficier en profondeur d’un système d’enregistrement complet; L’attribution d’actions renforce la force opérationnelle de l’intermédiaire en capital et le Rao devrait obtenir un nouvel élan. Commentaires sur le rapport annuel China International Capital Corporation Limited(601995) 2021: ① Le rendement des entreprises d’actifs légers est brillant, le taux de croissance du bénéfice net de la société mère est augmenté par le retournement du crédit, et le Rao est augmenté par un effet de levier élevé; Les activités d’investissement contribuent le plus à l’accroissement des revenus et les avantages des produits dérivés continuent de se faire sentir; La transformation de la gestion des investissements de l’acheteur a été progressivement efficace et l’échelle de gestion des actifs a continué d’augmenter; L’augmentation de l’échelle des Pape et du refinancement a entraîné une forte activité des banques d’investissement; Expansion rapide des activités à l’étranger. Commentaires sur le rapport annuel Huatai Securities Co.Ltd(601688) 2021: ① les produits dérivés stimulent l’investissement indépendant et les revenus d’intérêts de liangrong augmentent régulièrement; La science et la technologie permettent la gestion du patrimoine et le service institutionnel, et la stratégie de développement à deux roues motrices réalise une nouvelle étape; Renforcer continuellement l’aménagement à l’étranger et concentrer les efforts transfrontaliers sur les sources des sociétés de valeurs mobilières.
Conseils sur les risques: 1) la macro – économie est inférieure aux attentes; Le resserrement des politiques freine l’innovation industrielle; Risque accru de concurrence sur le marché.
