La propriété a été restaurée en raison de la politique de la ville. La semaine dernière (202203.28 – 202204.01), Shenwan Household Appliance Industry a augmenté de 3,93%, se classant 8e parmi 28 industries de niveau Shenzhen, avec des performances de + 2,43% / + 0,24% / + 0,02% respectivement pour Shanghai et Shenzhen 300, Small and Medium Board Comprehensive et Gem Comprehensive au cours de la même période. La semaine dernière, les appareils blancs ont augmenté de 5,03% et les appareils noirs de 1,80%. En ce qui concerne l’immobilier, Quzhou, Province du Zhejiang, a annulé ou assoupli la politique de restriction des achats et des ventes; Qinhuangdao, Hebei, a déclaré que la politique de réglementation précédente n’était plus adaptée au développement du marché immobilier de la ville et a décidé de l’annuler. En ce qui concerne l’avenir, nous nous attendons à ce que le ton de l’assouplissement se poursuive, à ce que davantage de politiques d’assouplissement soient mises en place successivement et à ce que les politiques de croissance stable s continuent de prendre de l’ampleur. Il n’est pas nécessaire d’être excessivement pessimiste quant à l’évolution future de la prospérité de l’industrie.
En ce qui concerne les fondamentaux des appareils ménagers, nous avons sélectionné 17 Stocks d’appareils ménagers comme sujets de recherche, dont le Rao global (TTM) a chuté après avoir atteint le Sommet au milieu des 18 dernières années, et le Rao trimestriel (TTM) de 20 ans était de 17% le plus bas, qui a rebondi après avoir atteint le bas. Le Rao trimestriel (TTM) de 21 ans a rebondi à 21%, toujours inférieur à la moyenne historique de 23% (2014 – 2021). En ce qui concerne 2022q2, les bénéfices du secteur des appareils ménagers ont augmenté + l’évaluation est faible, et le meilleur moment d’allocation approche progressivement. Reprise des bénéfices: la politique de croissance stable a été soutenue et la demande d’appareils ménagers s’est progressivement stabilisée; En ce qui concerne les coûts, la tendance à la hausse des prix des matières premières s’est ralentie, la base de recouvrement a augmenté et la pression sur les coûts en amont a diminué de façon marginale au cours des 22 dernières années. Sous – évaluation: l’évaluation globale du marché des appareils ménagers de base est inférieure à la moyenne historique. Il est recommandé de mettre l’accent sur trois lignes principales: (1) Les chefs de file traditionnels qui bénéficient d’une reprise fondamentale et Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Joyoung Co.Ltd(002242) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ; Attention Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) Pour les appareils ménagers émergents à forte prospérité, les objets pertinents sont Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .
Fondamentaux: la politique de croissance stable a été soutenue et le commerce de détail de l’électricité blanche s’est réchauffé
Données immobilières: la zone de vente de nouvelles maisons en janvier – février était de – 9,6% d’une année sur l’autre, et les ventes immobilières ont continué à fluctuer à un faible niveau. De janvier à février 2022, les ventes de logements commerciaux ont diminué de 9,6% par rapport à la même période en 2021. Plus précisément, les villes de niveau 1 et de niveau 2 ont connu une baisse significative d’une année sur l’autre, tandis que les ventes de logements commerciaux dans les villes de niveau 3 et de niveau 3 se stabilisent progressivement. Bien qu’il y ait beaucoup de déclarations positives au niveau des politiques, il faut encore du temps pour rétablir la confiance de l’industrie. Les entreprises immobilières et les acheteurs de maisons sont généralement dans un état d’attente à l’heure actuelle, ce qui entraîne des ventes et des investissements immobiliers dans un état déprimé qui se poursuit au cours du deuxième semestre de 21 ans. En ce qui concerne l’avenir, nous pensons que les ventes et les investissements immobiliers pourraient continuer à baisser et que des politiques plus larges d’assouplissement devraient être mises en place dans le cadre de la politique de « croissance stable » de cette année.
Production et commercialisation d’appareils ménagers: (1) climatisation: en février, 9,69 millions de climatiseurs domestiques ont été expédiés (YOY + 10,6%), dont 3,84 millions de climatiseurs domestiques (YOY + 4,1%), ce qui a entraîné une augmentation des ventes intérieures de climatiseurs d’une année sur l’autre en raison de la perturbation des vacances du Festival de printemps et de la poursuite de la politique de croissance stable; En février, les exportations de climatiseurs ont atteint 5,85 millions d’unités (YOY + 15,3%), ce qui a considérablement augmenté d’une année sur l’autre et le volume absolu est resté élevé. Commerce de détail: en février, le volume et le volume des ventes au détail de climatiseurs à tous les canaux ont augmenté de + 78% / + 105% d’une année sur l’autre et de + 25% / + 21% d’une année sur l’autre par rapport à la même période en 2019. Dans le contexte d’une politique de croissance stable et soutenue, les ventes au détail de climatiseurs se sont rapidement réchauffées. En ce qui concerne les prix, le prix moyen de l’industrie est devenu positif d’une année sur l’autre à partir de 20q4, et les prix en ligne / hors ligne ont continué d’augmenter en février, avec respectivement + 15% / + 12% d’une année sur l’autre; Électricité de chef: en février, le volume / volume total des ventes au détail de hottes à huile dans tous les canaux était de + 17% / + 42% d’une année sur l’autre et de + 4% / + 20% d’une année sur l’autre; Réfrigérateur & machine à laver: le volume / volume du réfrigérateur en février était de – 13% / – 17% d’une année sur l’autre, contre + 9% / + 5% d’une année sur l’autre au cours de la même période de 19 ans; le volume / volume des ventes au détail de la machine à laver en février était de + 4% / + 8% d’une année sur l’autre, contre + 8% / + 13% d’une année sur l’autre au cours de la même période Appareils propres: en février, le volume / volume des ventes de tous les canaux d’appareils propres était de – 17% / – 7% d’une année sur l’autre, le volume / volume des ventes au détail en ligne était de – 17% / – 7% d’une année sur l’autre, le volume / volume des ventes au détail hors ligne était de – 19% / – 9% d’une année sur l’autre et le volume / volume des ventes de tous les canaux était de + 17% / + 41% d’une année sur l’autre en 2019.
Analyse des risques: les ventes immobilières sont inférieures aux attentes; Augmentation substantielle du coût des matières premières; La monnaie locale s’est fortement appréciée.
