Le secteur des matériaux de construction (SW) a augmenté de 6,08% cette semaine (2022.3.28 – 2022.4.1), tandis que l’indice composite de Shanghai a augmenté de 2,12% avec un rendement excédentaire de 3,96%. Les entrées nettes de capitaux dans le secteur des matériaux de construction (SW) Cette semaine se sont élevées à – 228 millions de RMB.
[point de vue de Zhou]
À l’heure actuelle, la demande globale reste faible et la marge d’action devrait encore être renforcée sous la pression d’une croissance économique stable. On s’attend à ce que le pouvoir d’investissement dans la construction d’immobilisations demeure un élément clé. On s’attend à ce que des politiques de soutien de suivi soient mises en place intensivement. À la prochaine session ordinaire de la Chine, la Chine continuera également de prendre position sur le signal d’une croissance stable et d’exiger que des Dans le même temps, dans le cas où les données immobilières montrent une forte pression, Zhengzhou, Fuzhou, Quzhou et d’autres endroits ont assoupli la politique de limitation des achats et des prêts immobiliers depuis mars, et l’assouplissement marginal de la politique peut encore être attendu dans le cadre de l’anticipation stable de l’immobilier. Il est suggéré de prêter attention au changement marginal de la demande et à la catalyse de la macro – politique, et de recommander la plaque de ciment et la plaque de matériaux de construction de consommation.
1. Secteur du ciment: la situation épidémique à court terme a une incidence sur la performance de la demande, et les attentes en matière de large crédit et de croissance stable continuent d’augmenter, ce qui devrait bénéficier. À court terme, en raison de l’impact de la lutte contre l’épidémie sur la reprise de la demande, le prix du ciment a fluctué et la pression sur les stocks a augmenté; On s’attend à ce que la croissance stable du crédit à moyen terme augmente, à ce que la vitesse d’émission des obligations spéciales s’accélère davantage et à ce que la dynamique ascendante de la chaîne d’infrastructure soit renforcée. Dans le cadre d’un large crédit structurel, la demande de ciment devrait commencer à se stabiliser et à se redresser, ce qui soutiendra le Centre des prix du ciment à moyen terme par rapport à la même période au cours des années précédentes, tandis que les évaluations relatives actuelles du ratio de marché net et du ratio P / e sont encore à des niveaux historiquement bas et que l’évaluation de l’industrie devrait être corrigée. Les recommandations à moyen et à long terme devraient bénéficier de l’intégration du marché du Nord – est de la Chine et d’une grande flexibilité du climat.
2. Plaque de verre: les prix ont baissé, la demande ultérieure et les commandes en aval doivent encore être observées. À l’heure actuelle, la demande de verre a été influencée par la chaîne de financement immobilier et la situation épidémique, ce qui a entraîné une lente reprise, une certaine baisse des prix et, par la suite, la performance des prix a été stimulée par la demande finale ou l’offre. La protection de l’environnement à moyen et à long terme remodelera la courbe des coûts de l’industrie. L’augmentation des coûts du charbon par rapport à la ligne de production de charbon existante dans le nord profitera au Centre des prix du marché du Sud. Les ressources sont la principale source de bénéfices excédentaires à long terme, et les grandes entreprises et les capacités de production de haute qualité en bénéficieront. Il est recommandé de Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
3. En ce qui concerne la consommation de matériaux de construction, à en juger par les données sur les ventes et l’acquisition de terrains des 100 premières entreprises immobilières, la pression à court terme sur la demande à l’extrémité de l’immobilier est encore forte. Certaines villes ont commencé à adopter des politiques visant à assouplir les restrictions au prêt et à l’achat, et la marge de politique a été assouplie pour prêter attention aux possibilités de réparation de l’évaluation du secteur; En termes fondamentaux, on s’attend à ce que la pression du côté de la demande continue de se manifester au cours du premier semestre de l’année. En ce qui concerne le côté des bénéfices, la pression du prix élevé des matières premières en amont se poursuit et la rentabilité est encore testée, mais la transmission des prix et L’ajustement de la structure des produits devraient couvrir une partie de l’impact; Au niveau de l’évaluation, la plupart des matériaux de construction destinés à la consommation se trouvent déjà dans la zone inférieure de l’intervalle d’évaluation historique, de sorte que la correction de l’évaluation doit suivre en permanence les changements marginaux de la politique; Attention recommandée: 1) Le chef de file des matériaux de construction d’ingénierie en croissance, en particulier les petites entreprises de développement de clients B et de systèmes de vente Multi – catégories qui ont mis en place un marché en déclin. Recommandations de base Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ; Il est également recommandé de se concentrer sur les principales entreprises de la subdivision qui ont une forte élasticité de croissance et dont l’évaluation est déjà au niveau inférieur de l’intervalle historique, et de recommander Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) Les types de réévaluation de la valeur avec des bénéfices stables et des flux de trésorerie élevés sont recommandés Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) .
[données hebdomadaires de l’industrie de la segmentation]
1. Ciment: le prix du marché national du ciment a augmenté de 0,7% cette semaine. Les régions où les prix augmentent sont principalement Beijing, Gansu et Shaanxi, avec une marge de 20 à 50 yuan / tonne; La zone de chute est Hubei, Chongqing et certaines parties de Guizhou, avec une plage de 10 – 30 yuan / tonne. À la fin du mois de mars et au début du mois d’avril, la demande sur le marché chinois du ciment était encore faible, principalement en raison de la prévention et du contrôle des épidémies et des précipitations, et les expéditions des entreprises de différentes régions ont été maintenues à 40 – 80%. En ce qui concerne les prix, sous l’influence de nombreux facteurs défavorables, l’offre sur le marché a dépassé la demande récemment, les stocks ont augmenté, la pression sur les ventes des entreprises a doublé et les prix ont diminué dans certaines régions. Étant donné qu’il est difficile de mettre fin à l’influence de la prévention et du contrôle des épidémies à court terme et que certaines entreprises locales ont commencé ou prolongé la production de pointe décalée afin d’atténuer la pression sur l’offre, le prix du ciment à un stade ultérieur maintiendra la tendance à l’ajustement des chocs. En outre, une fois que la prévention et le contrôle de l’éclosion auront été levés, la demande en aval sera également concentrée.
Le prix moyen du marché du ciment dans toute la région de Beijing Tianjin Hebei est de 564 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de + 10 yuan / tonne et un rapport annuel de + 121 yuan / tonne. Le prix moyen du marché du ciment dans les tronçons moyen et inférieur de la rivière Yangtze est de 541 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine dernière, et + 28 yuan / tonne par rapport à l’année précédente; Le prix moyen du marché du ciment dans le bassin du fleuve Yangtze est de 511 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de – 4 yuan / tonne et un rapport annuel de + 18 yuan / tonne; Le prix moyen du marché du ciment dans la région de Guangzhou est de 485 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine dernière, avec – 43 yuan / tonne d’une année sur l’autre.
Pan Beijing Tianjin Hebei Region Cement Inventory 53.2%, Zhou ring ratio + 9.5%; Le stock de ciment dans les tronçons moyen et inférieur de la rivière Yangtze était de 69,4%, et le rapport circonférentiel était de + 0,5%; L’inventaire du bassin du fleuve Yangtze est de 70,2% et le rapport hebdomadaire est de + 3,5%; Les stocks de Guangzhou et de Guangzhou sont respectivement de 74% et + 2,5% sur une base hebdomadaire.
2. Verre: le prix moyen du verre flotté en Chine cette semaine est de 205855 yuan / tonne, en baisse de 54,45 yuan / tonne, ou 2,58%, par rapport au prix moyen de la semaine dernière (2113 yuan / tonne). Le marché chinois du verre flotté a augmenté et diminué cette semaine, avec des différences régionales. L’inventaire initial des entreprises échantillonnées dans les 13 provinces du pays est de 56,24 millions de boîtes lourdes, comparativement à – 21 boîtes lourdes par semaine et + 26,38 millions de boîtes lourdes par année.
3. Fibre de verre: Taishan Glass Fiber Co., Ltd. Produit principalement de la laine non alcaline de toutes les spécifications. Actuellement, 17 lignes de production de fours à piscine sont en production, avec une capacité de production annuelle de 1065 million s de tonnes. La demande du marché est faible à court terme. L’expédition globale des fabricants est normale ces derniers jours, et le transport est limité par étapes. Le prix du fil de fibre de verre du fabricant est stable temporairement. À l’heure actuelle, le prix départ usine du fabricant sur le marché du Nord est indiqué comme suit: 10 000 yuan / t pour les fils pulvérisés de 2 400 Tex, 8 800 yuan / t pour les fils SMC de 2 400 Tex, 6 500 yuan / t pour les fils enroulés de 2 400 Tex, 7 100 yuan – 7 200 yuan / t pour les fils thermoplastiques directs et 9 200 yuan / t pour les fils de feutre / tôle de 2 400 Tex. Fils électroniques: Taishan Glass Fiber Zoucheng Co., Ltd. Produit principalement des fils électroniques de four à piscine. Actuellement, deux fils de four à piscine de qualité électronique sont produits normalement avec une production annuelle d’environ 110000 tonnes. Les principaux produits sont g75, g37, g150, E225, d450 et d’autres modèles, g37 est essentiellement utilisé pour son propre usage. Récemment, le prix du fil électronique g75 a été réduit. À l’heure actuelle, l’offre principale est de 8 500 à 9 000 RMB / tonne pour les produits de catégorie A, y compris le prix départ usine de la taxe. Les prix des différents clients sont légèrement différents. La transaction réelle est effectuée conformément au contrat, mais les fabricants actuels n’ont pas de sources de marchandises pour la vente à l’extérieur, de sorte que la quantité d’utilisation personnelle est relativement grande. Emballage des palettes en bois, recyclage des tuyaux en plastique, délai de 3 mois. Les principales zones d’expédition sont le Shandong et le Jiangsu et le Zhejiang. À l’heure actuelle, la situation de la production et des ventes sur le marché chinois des tissus électroniques (7628 tissus) est progressivement rétablie. Actuellement, le prix coté est de 3,4 yuan / mètre, et la transaction réelle est effectuée conformément au contrat.
Conseils sur les risques: les politiques macroéconomiques sont répétées et le taux de change est fortement déprécié.
