Changements clés récents (0328 – 0405): ① pendant les petites vacances, Quzhou, Qinhuangdao, Mianyang, Lanzhou et d’autres endroits ont publié des politiques immobilières pertinentes, reflétant la politique de la ville et le relâchement marginal local continu. Les 100 principales entreprises immobilières ont réalisé des ventes mensuelles de 511,5 milliards de RMB en mars, ce qui a entraîné une baisse de 52,7% de l’échelle des résultats d’une année sur l’autre (Source: Kerry). Le rapport annuel 2021 est publié cette semaine: Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Luoyang Glass Company Limited(600876) , Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) , Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , etc.
Principaux points de vue:
En ce qui concerne les attentes de rendement du premier trimestre, nous nous attendons à ce que les secteurs de la fibre de verre et des matériaux de construction de détail soient relativement importants, [ China Jushi Co.Ltd(600176) ] [ Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ] [ Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) En outre, nous continuons d’être optimistes quant au soutien à la demande + à la restauration du boom immobilier, au ralentissement du Hardcover superposé, à l’amélioration des flux de trésorerie et des marges bénéficiaires dans les modes de vente au détail et de distribution, à la recommandation de base de [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ], à la rentabilité de haute qualité et à l’accélération des cercles concentriques; L’accent est mis sur [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271)
Le codage catalytique de la chaîne immobilière passe du bas de la politique au bas du marché. À partir de septembre de l’année dernière, la politique immobilière est passée d’un « petit déploiement, attentes stables » à un « déploiement à haute fréquence et atterrissage à nouveau ». Le fond de la politique est progressivement passé au bas du marché, et la contribution de la chaîne immobilière devrait s’améliorer marginalement. Les ventes immobilières sont la source de confiance, bien que le risque du côté de l’offre n’ait pas encore été complètement éliminé, le processus global approche de sa fin. Après la mise en place de la politique, on s’attend à ce que la propriété revienne à la température au cours d’un petit cycle et que les données sur les ventes, le démarrage, la construction et l’achèvement s’améliorent progressivement. À l’heure actuelle, l’EP dynamique du robinet élastique des matériaux de construction de consommation en 2022 est généralement de 10 – 15X, et le robinet central est de 20 – 25x. Nous suggérons de prêter attention à: ① estimer l’espace de réparation; Espace de réparation prévu pour les bénéfices. Il est recommandé de mettre l’accent sur la combinaison de pivot de base + élastique, de pivot de base cible [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ] [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ] [ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ] et de pivot de base cible [ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ] [ Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791)
En mars, la situation épidémique a réduit la demande, ce qui a entraîné une forte pression sur les stocks de ciment: le taux d’expédition des entreprises dans les principales régions a généralement diminué d’environ 20%, ce qui a entraîné une reprise de la tendance à l’ajustement des fluctuations des prix du ciment. Si l’atténuation n’est pas possible avant la fin du mois, certaines zones peuvent prolonger la réponse à la production de pointe. Par la suite, il a été suggéré de prêter attention à ① la libération de l’arriéré de la demande après l’atténuation de l’épidémie, ② L’accélération de la deuxième courbe (agrégats, béton, etc.) des principales entreprises et ③ l’augmentation du taux de dividende. L’objet principal comprend [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ] [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ] [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ] [ Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) ].
Continuer à surveiller la chaîne d’infrastructure et recommander le ciment, le réseau de canalisations, le réducteur d’eau et l’étanchéité. Les infrastructures ne manquent ni de projets ni de fonds, ce qui devrait compenser la pression à la baisse sur l’économie. La croissance + le cycle se concentre sur le robinet réducteur d’eau [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ], la combinaison inverse de cycle + sous – évaluation, l’élasticité se concentre sur [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801)
Prêter attention à l’ouverture de l’ère des bâtiments économes en énergie, le bipv a de vastes perspectives et les matériaux d’isolation thermique ont encore besoin de temps. En ce qui concerne le bipv, nous pensons que, compte tenu du taux de recyclage et des exigences techniques, l’accent sera mis au début sur les toits industriels et les façades des bâtiments publics / municipaux, en mettant l’accent sur Luoyang Glass Company Limited(600876) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) . En outre, l’accent est mis sur les possibilités d’époque des matériaux d’isolation thermique et d’économie d’énergie, en prêtant attention au verre d’économie d’énergie, aux portes et fenêtres d’économie d’énergie, aux plaques de gypse, au mortier d’isolation thermique, à la laine de roche, aux panneaux décoratifs d’isolation thermique, aux panneaux VIP, aux coffrages en aluminium, etc., mais il reste encore à attendre ① les lignes directrices sur les sous – éléments des matériaux d’isolation thermique, ② la proportion des revenus
Conseils sur les risques: les changements de politique sont inférieurs aux attentes; Risque de resserrement du crédit; Le risque que la réglementation immobilière continue de se durcir.
