Avis de sécurité:
Les résultats des sociétés de valeurs mobilières ont augmenté régulièrement, avec une croissance rapide des activités de gestion d’actifs et de courtage en tête: 1) en 2021, le volume des transactions sur le marché a considérablement augmenté, avec un chiffre d’affaires quotidien moyen de base d’actions de 1,13 billion de RMB, en hausse de 25,38% d’une année sur l’autre. Selon les données de la csac, le chiffre d’affaires de l’ensemble de l’industrie en 2021 a augmenté de 12,03% d’une année sur l’autre à 502410 milliards de RMB, et le bénéfice net a augmenté de 21,32 Selon le rapport annuel publié par 26 sociétés de valeurs mobilières cotées en bourse au 3 avril 2022 (le même ci – dessous), les activités autonomes demeurent la principale source de revenus. Les revenus des activités de courtage, de banque d’investissement, de crédit et d’auto – assistance ont diminué respectivement d’un, d’un, d’un et de deux points de pourcentage à 21%, 10%, 9% et 26% d’une année sur l’autre, et les activités de gestion d’actifs ont augmenté de deux points de pourcentage à 9% d’une année sur l’autre.
Le Rao a augmenté avec l’effet de levier et le supplément de capital a intensifié la concurrence interne dans l’industrie: 1) la part de marché du bénéfice net de l’industrie cr10 a atteint 73,55%, soit le même niveau qu’au cours de la même période l’an dernier, avec un profil de tête relativement stable. À la fin de 2021, le ratio de levier total des sociétés de valeurs mobilières cotées était de 4,13 fois et le Rao était de 9,87%, soit une augmentation annuelle de 1,30 PCT; Parmi eux China Securities Co.Ltd(601066) , China International Capital Corporation Limited(601995) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Roe est respectivement de 13,88%, 13,81% et 12,02%, se classant parmi les trois premiers En 2021, le montant réel de la collecte de fonds pour le refinancement des sociétés de valeurs mobilières cotées s’élevait à 42310 milliards de RMB, principalement pour le développement des activités de crédit et d’auto – assistance, et la pression concurrentielle au sein de l’industrie pourrait encore augmenter.
La transformation de la gestion du patrimoine s’accélère et les activités de produits dérivés de gré à gré s’étendent rapidement: 1) en 2021, le commerce et l’investissement sur le marché ont été actifs. Selon les données de la csac, le revenu net des activités de courtage dans l’ensemble de l’industrie a augmenté de 19,27% d’une année sur l’autre; La transformation de la gestion du patrimoine s’est accélérée, le revenu net de la vente de produits financiers par procuration a augmenté de 53,96% d’une année sur l’autre et la part du revenu du courtage est passée à 13,39%. L’échelle des pape a augmenté de 15,47% pour atteindre 542675 milliards de RMB, et le revenu net des banques d’investissement de l’ensemble de l’industrie a augmenté de 4,12% d’une année sur l’autre. L’échelle de la gestion d’actifs est tombée à 8,24 billions de RMB, en baisse de 3,72% d’une année sur l’autre, la contraction s’est quelque peu ralentie, la structure a été optimisée, le revenu net des activités de gestion d’actifs de l’ensemble de l’industrie a augmenté de 6,10% d’une année sur l’autre, et la contribution des filiales de fonds publics aux bénéfices des sociétés de valeurs mobilières a considérablement augmenté Le revenu d’auto – assistance a augmenté de façon stable, 26 sociétés de valeurs mobilières cotées ont réalisé un revenu net d’auto – assistance de 137,49 milliards de RMB, en hausse de 12,64% d’une année sur l’autre; L’actif net de l’ensemble de l’industrie est de 2,57 billions de RMB, en hausse de 11,26% par rapport à l’année précédente; La demande de couverture des risques a entraîné une expansion rapide du marché des produits dérivés de gré à gré, le principal initial des options de gré à gré et des swaps de revenus augmentant respectivement de 30,87% et 96,91% d’une année sur l’autre à la fin de 2021. L’échelle de liangrong a rapidement grimpé à 183 millions de RMB et le revenu net des activités de crédit de 26 sociétés de valeurs mobilières cotées a augmenté de 15,04% pour atteindre 50 813 millions de RMB d’une année sur l’autre.
Conseils en matière d’investissement: l’architecture du marché des capitaux à plusieurs niveaux de la Chine continue d’être améliorée et les politiques de l’industrie des valeurs mobilières continuent d’être mises en œuvre, ce qui constitue un soutien à long terme à l’évaluation de l’industrie. Le pb moyen actuel de l’industrie est 1,81 fois inférieur au centre d’évaluation historique et a une valeur d’allocation à long terme. Dans l’environnement actuel caractérisé par des épidémies répétées et des situations internationales changeantes, le marché fluctue considérablement et les principales entreprises ayant une forte capacité anti – cyclique Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995)
Conseils sur les risques: 1) La réforme du marché des capitaux n’a pas répondu aux attentes. Le marché des capitaux propres fluctue considérablement. L’épidémie a une incidence répétée sur l’appétit de risque des investisseurs. Risques macroéconomiques à la baisse.
