Examen du marché cette semaine:
CITIC Steel a terminé 186304, en hausse de 2,63%, devançant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 0,2 PCT, se classant 11e parmi les gains et les pertes du secteur primaire de CITIC.
Analyse des domaines d’intervention:
La production des aciéries a diminué à court terme et la demande de postproduction a été progressivement libérée dans le contexte de l’épidémie. Cette semaine, le taux d’utilisation de la capacité de haut fourneau et de la production d’acier de la Chine a légèrement diminué comme prévu. Le taux d’utilisation de la capacité de fabrication du fer de 247 aciéries en Chine est tombé à 83,8%, soit – 1,7 PCT par rapport à l’anneau et – 3,2 PCT par rapport à l’année précédente. La production hebdomadaire d’acier des cinq principales variétés en Chine a chuté à 9626 millions de tonnes, soit – 0,9% par rapport à l’anneau et – 8,4% par rapport à l’année précédente. Récemment, la production d’aciéries a chuté à court terme, principalement parce que les aciéries locales de Tangshan, Hebei et Shandong ont été passivement bloquées Entre – temps, on s’attend à ce que l’approvisionnement soit légèrement rétabli à mesure que les mesures de contrôle s’atténuent, mais l’intensité est encore inférieure à celle des années précédentes. En ce qui concerne les stocks, les stocks sociaux des grandes variétés d’acier ont diminué de façon saisonnière à 16 862 millions de tonnes, soit – 1,3% par rapport à l’année précédente et – 14,4% par rapport à l’année précédente, et la baisse hebdomadaire des stocks de la société a légèrement augmenté. Les stocks des aciéries des grandes variétés d’acier ont diminué à 6 922 millions de tonnes, soit – 1,3% par rapport à l’année précédente et – 23,7% par rapport à l’année précédente. Par conséquent, les stocks totaux d’acier ont diminué de 1,3% par rapport à l’année précédente, ce qui indique La consommation apparente d’acier après avoir résumé les données sur la production et l’inventaire total a augmenté cette semaine à 9 704000 tonnes, soit + 2,3% d’une année sur l’autre et – 18,2% d’une année sur l’autre. Selon le calendrier lunaire, la consommation hebdomadaire d’acier fileté a chuté de 31,5% d’une année sur l’autre, ce qui peut être attribué à la faiblesse de la demande liée à l’immobilier et à la demande tardive causée par des facteurs épidémiques récents; Le volume quotidien moyen des matériaux de construction a augmenté à 177000 tonnes cette semaine, soit + 17,6% par rapport à l’année précédente. Le volume des échanges a dépassé 200000 tonnes au milieu de la semaine, ce qui a amélioré le sentiment du commerce au comptant. Cette semaine, les prix au comptant du minerai de fer et du coke et les produits finis ont continué de s’améliorer contre la tendance, le bénéfice brut au comptant des principaux aciers est resté dans la fourchette de faible profit, le bénéfice brut des matières premières a continué de baisser après trois semaines de retard, le bénéfice du four électrique a été légèrement affecté par la hausse des prix de la ferraille d’acier, de l’électricité et des matières auxiliaires, et le taux d’utilisation de la capacité du four électrique a continué de baisser. Nous pensons qu’il est peu probable que la politique de réduction continue de la production d’acier brut soit publiée en 2022. D’une part, le contexte de la réduction de la production d’acier brut en 2021 est le « double contrôle de l’offre et de la demande», tandis que l’effet de contraction de la politique de réduction de la production d’acier brut et les résultats qui peuvent stimuler la force du prix de l’acier ne sont pas favorables au fonctionnement à l’état d’équilibre de l’industrie de l’acier pour la construction d’immobilisations en aval et d’autres D’autre part, le prix actuel du minerai de fer est toujours dans la position inférieure de la fourchette de fluctuation au cours des deux dernières années, les bénéfices des entreprises sidérurgiques se sont considérablement améliorés au cours de la dernière année, la nécessité de continuer à réduire n’est pas forte, même si la production d’acier brut à un stade ultérieur est limitée, la faible production de janvier à février offre également de l’espace pour augmenter la production; On s’attend à ce que la production des aciéries augmente légèrement en avril, tandis que la demande après l’impact de l’épidémie devrait augmenter progressivement sous le vent chaud de la politique et que la situation de l’offre et de la demande ou la situation marginale s’améliore;
La confirmation du fond de la politique est faible ou suffisante. Lors de la réunion ordinaire de cette semaine, la Chine a de nouveau ajusté la croissance stable. Le fond de la politique a montré que « fixer des objectifs et ne pas relâcher la croissance stable, mettre la croissance stable dans une position plus importante» et « les politiques visant à stabiliser l’économie émergent rapidement et plus tôt, et ne pas prendre de mesures qui ne sont pas propices à la stabilisation des attentes du marché» ont encore renforcé la confiance du marché. En combinaison avec la Déclaration de la réunion du Comité financier à la mi – mars selon laquelle « des politiques favorables au marché sont activement mises en place et des politiques de contraction sont mises en place avec prudence». Nous croyons que la fin de la politique a été reconfirmée. Pour le secteur de l’acier, la faible réalité a duré plus de mois, et l’impact négatif de l’évaluation du secteur a été entièrement évalué par le marché. Avec le temps, l’inversion de la demande causée par la ligne principale de croissance stable devrait entraîner Une mauvaise attente du secteur, et l’évaluation de l’industrie a un grand espace pour la réparation; En particulier, dans un proche avenir, l’ajustement souple des prêts hypothécaires et des prêts au développement a été principalement axé sur l’industrie immobilière, ce qui devrait permettre à l’industrie immobilière d’entrer dans un cercle vertueux, tout en émettant davantage de signaux d’assouplissement et en combinant les investissements dans la construction d’immobilisations pour stimuler davantage La croissance potentielle de la demande de bois long en aval, en accordant une attention particulière à la possibilité d’un point d’inflexion de la demande de bois long en avril, et en mettant l’accent sur une
L’objet du traitement est toujours le premier choix, avec des attentes élevées en matière d’augmentation des matériaux de tuyauterie ou de l’infrastructure bénéficiaire. Dans le contexte de la faiblesse de la demande d’acier ordinaire, l’objet de traitement de l’acier inoxydable présente encore des avantages comparatifs remarquables. Le modèle d’exploitation de la production sur mesure et les caractéristiques de croissance élevée sont devenus la base de la stabilité des bénéfices, tandis que les caractéristiques de barrière technique du circuit de traitement peuvent également soutenir efficacement la prime d’évaluation. En outre, les projets liés à la reconstruction du réseau de canalisations urbaines peuvent devenir des éléments importants des projets d’infrastructure, et les projets liés à l’approvisionnement en eau, au drainage et aux gazoducs devraient également bénéficier d’une forte augmentation des investissements dans l’infrastructure.
Stratégie d’investissement. La tendance à l’augmentation de la production des aciéries à court terme s’est poursuivie, tandis que la situation de l’offre et de la demande de l’industrie s’est améliorée marginalement et que la demande en haute saison n’a pas encore été vérifiée. Avec le renforcement des prévisions de croissance stable à court terme, la valeur de L’allocation des tôles d’acier dans la dépression d’évaluation est importante, parmi lesquelles les actions à faible valeur et à taux de dividende élevé méritent une attention particulière. Il est recommandé de se concentrer sur Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) S’en tenir à la piste de traitement et regarder vers l’avant les cibles qui ont à la fois des obstacles techniques et des caractéristiques de croissance élevée, ou se joindre à la synchronisation de l’évaluation et des bénéfices, il est recommandé de prêter attention à: Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) . En outre, le Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778)
Conseils sur les risques: la politique chinoise de contrôle de la production a dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et les prix des matières premières ont augmenté plus rapidement que prévu.
