2022q1 environnement changeant, fluctuation du taux de croissance de la consommation de mode. La performance de l’industrie du vêtement est stable de janvier à février / la croissance de la bijouterie est remarquable. Selon les données du Bureau national de la statistique, le nombre de sociétés de vêtements et de textiles domestiques / d’or, d’argent et de bijoux a augmenté de 4,8% / 19,5% en janvier – février (le nombre total de sociétés a augmenté de 6,7% au cours de la même période). Depuis mars, il y a eu de nombreuses éclosions épidémiques, et nous avons constaté que le rendement de la consommation de mode a diminué, notamment: ① la restriction du flux de passagers dans les villes de haut niveau est plus évidente; En raison des dommages causés à la logistique, le commerce électronique est partiellement limité. Sous – secteur Q: la prospérité globale des chaussures de sport et des vêtements de sport est relativement élevée, la fluctuation des vêtements de masse est évidente, mais la tendance est similaire, et la performance individuelle des marques moyennes et haut de gamme est différenciée.
Chaussures de sport: Q1 croît rapidement, Q2 base élevée ou fluctuation, prospérité à moyen et à long terme élevée. Grâce à la forte croissance du circuit et à la catalyse des Jeux olympiques d’hiver, le circuit sportif 2022q1 est toujours en tête. Nous estimons que le taux de croissance du débit de la marque Anta / Fila / Li Ning / step Q1 est d’environ 20% / chiffre unique / 30% / 30% respectivement. À l’heure actuelle, Q2 est arrivé. Compte tenu de la base de vente élevée (principalement reflétée dans 2021q2) et de l’incertitude de l’épidémie causée par l’incident de coton de Xinjiang l’année dernière, nous estimons qu’il y aura une certaine pression sur le taux de croissance de l’eau courante de la plaque 2022q2, mais tous ont été pris en compte dans les prévisions de bénéfices de chaque entreprise pour l’année entière, et les entreprises de haute qualité se comporteront mieux que l’industrie. À moyen et à long terme: l’industrie est en pleine croissance, stimulée conjointement par des demandes diversifiées. Les besoins des femmes et des enfants en matière d’exercice ont augmenté; ② les sports de subdivision tels que la neige et la glace, le yoga et la course à pied devraient apporter un nouvel espace de croissance. Avec la montée de la marque nationale, la marque locale a la possibilité d’augmenter sa part de marché. Nous jugeons que l’amélioration de sa compétitivité de base provient de l’amélioration de la puissance du produit.
Vêtements à la mode: la concurrence s’intensifie, les stocks de haut de gamme se différencient, les plaques de masse fluctuent considérablement. Les ventes de vêtements de mode ont augmenté rapidement au début de l’année, puis se sont affaiblies mois par mois. Nous avons jugé que les principales raisons étaient les suivantes: le cycle de consommation du Festival de printemps a été décalé et l’épidémie nationale a fluctué depuis mars. Parmi eux: 1) la plaque Volkswagen fluctue considérablement d’un mois à l’autre, et la performance globale du 2022q1 est sous pression. Nous prévoyons que Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) / Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) / Hla Group Corp.Ltd(600398) Q1 l’eau La performance des actions individuelles des marques moyennes et haut de gamme est différenciée. Nous prévoyons que les revenus de Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) augmenteront rapidement de 25% + / Dazzle Fashion Co.Ltd(603587)
Fabrication de vêtements prêts à l’emploi: croissance soutenue axée sur la capacité. Nous croyons que la chaîne d’approvisionnement mondiale à court terme de la fabrication est toujours en train de se redresser et que les ressources de commande continuent de s’incliner vers le fabricant principal. Selon notre suivi et notre jugement: 1) La pression environnementale exercée par Shenzhou International au cours de la période précédente devrait s’améliorer d’une année sur l’autre, et nous nous attendons à ce que le niveau de production de 2022q1 soit essentiellement stable. On s’attend à ce que la capacité de production de Huali Industrial Group Company Limited(300979) continue de s’ Nous nous attendons à ce que les revenus du 2022q1 augmentent d’environ 30% / les résultats devraient augmenter rapidement.
Bijoux: la vente de bijoux en or est chaude. La demande de festivals + l’augmentation de la demande d’investissement pour éviter les risques, les ventes de bijoux en or comme gufajin sont chaudes et les principaux canaux continuent de couler. Nous prévoyons que les revenus et les performances de 2022q1 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) Textiles domestiques: performance stable, demande de mise à niveau. 2022q1 les ventes de panneaux textiles domestiques sont stables, bénéficiant de la tendance à la mise à niveau de la consommation + concentration de l’industrie à moyen et à long terme, nous estimons que le leader représenté par les textiles domestiques luolai devrait croître régulièrement.
Conseils en matière d’investissement. À moyen et à long terme, il est recommandé que [LI Ning, Anta sports, TEP international et Shenzhou International] soient favorables aux circuits sportifs à forte croissance, ce qui correspond à un pe de 22 ans de 30 / 24 / 23 / 28 fois, à une attention particulière de Huali Industrial Group Company Limited(300979) Il est recommandé de recommander des marques de haute qualité avec une bonne croissance des fondamentaux et [ Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) La vente de bijoux en or est très chaude. Il est recommandé de [ Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) ], ce qui correspond à une PE de 22 ans 11 fois.
Indice de risque: l’impact de l’épidémie de covid – 19 a dépassé les attentes; Risque de ralentissement de la consommation finale; Les effets des fluctuations des taux de change; L’expansion des magasins de toutes les entreprises n’a pas été aussi rapide que prévu et les nouvelles activités n’ont pas été menées à bien.
