Commentaires de l’industrie
Les gains de cette semaine ont été dominés par les actions a et les secteurs des actions H et de la propriété ont été remarquables. Le secteur immobilier de Shenwan a a augmenté et diminué de + 10,8% cette semaine, se classant au premier rang parmi les secteurs; Le secteur immobilier de Wind harbour a augmenté ou diminué de + 2,1%, se classant au 16e rang parmi les secteurs. L’indice Hang Seng des services immobiliers et de la gestion a augmenté de + 4,4% cette semaine, l’indice Hang Seng des entreprises chinoises a augmenté de + 3,5% et l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de + 2,4%; Le rendement relatif de l’indice immobilier par rapport à l’indice Hang Seng China enterprise et à l’indice Shanghai – Shenzhen 300 était respectivement de + 0,9% et + 1,9%.
La mise en commun des terres améliore l’activité du marché foncier. Cette semaine, la surface de construction de la maison de 300 villes dans tout le pays est de 10,07 millions de m2, avec un rapport d’anneau hebdomadaire de 120%, un rapport d’année en année d’une semaine de – 26%, et un taux de prime moyen de 4% (Chengdu, Chongqing, etc.). Depuis le début de 2022, la superficie totale des maisons construites dans 300 villes du pays s’élève à 97,82 millions de m2, soit – 54% d’une année sur l’autre.
Les ventes de maisons artisanales ont continué de reprendre et de baisser d’une année sur l’autre lundi. Le volume total des ventes de logements commerciaux dans 40 villes au cours de la semaine s’élevait à 5,18 millions de mètres carrés, soit + 19% par rapport à l’année précédente et – 38% par rapport à l’année précédente, dont – 7% par rapport à l’année précédente (impact de l’épidémie) et – 39% par rapport à l’année précédente; Rapport hebdomadaire des villes de deuxième niveau + 23%, rapport hebdomadaire annuel – 34%; Les villes de troisième et quatrième niveaux ont un rapport hebdomadaire de + 51% et un rapport hebdomadaire de – 53%.
Les ventes de maisons d’occasion ont augmenté d’une année sur l’autre et ont diminué d’une année sur l’autre cette semaine. Les ventes de maisons d’occasion dans 17 villes ont totalisé 1,54 million de mètres carrés cette semaine, soit + 25% par rapport à l’année précédente et – 32% par rapport à l’année précédente, dont + 10% par rapport à l’année précédente et – 34% par rapport à l’année précédente; Rapport hebdomadaire des villes de deuxième niveau + 31%, rapport hebdomadaire annuel – 28%; Les villes de troisième et quatrième niveaux ont un rapport hebdomadaire de + 36% et un rapport hebdomadaire de – 69%.
Quzhou, Qinhuangdao a commencé à annuler les restrictions à l’achat du premier tir. Cette semaine, Quzhou, dans la province du Zhejiang, a publié un document sur l’annulation et la déréglementation des restrictions à l’achat et à la vente, tandis que Qinhuangdao, dans la province du Hebei, a annulé les restrictions à l’achat en fonction de la situation actuelle du marché immobilier. Les villes de troisième et de quatrième rang, qui subissent une forte pression sur le marché immobilier, ont pris l’initiative d’introduire officiellement des politiques d’assouplissement visant à éliminer les restrictions à l’achat et à la vente, tandis que les villes de premier et de deuxième rang, bien qu’elles n’aient pas publié officiellement de documents, ont fait preuve d’un assouplissement modéré au niveau de la mise en œuvre, et Fuzhou et Nanchang ont également accepté d’assouplir les restrictions à l’achat Nous nous attendons à ce que le ton de l’assouplissement se poursuive et à ce que davantage d’assouplissement réglementaire du côté de la demande se produise.
La marge bénéficiaire de l’industrie est revenue au niveau de l’industrie manufacturière. Récemment, les grandes entreprises immobilières ont publié successivement des annonces de résultats pour 2021, avec une tendance à la baisse de la marge brute globale et de la marge nette. La marge brute moyenne des ventes pour 2021 était de 18,74%, en baisse de 4,61 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux net moyen des ventes était de 8,21%, en baisse de 2,42 PCT par rapport à l’année précédente, tombant en dessous de 10% pour la première fois depuis 2008. Avec l’entrée progressive des prix élevés dans le cycle de report et la mise en œuvre complète de la politique de limitation des prix depuis 2017, nous nous attendons à ce que l’industrie revienne progressivement aux attributs de l’industrie manufacturière (la marge brute globale de l’industrie manufacturière en 2021 est de 20,53%, la marge nette globale est de 7,96%) et que la marge bénéficiaire de l’industrie maintienne son niveau actuel.
Conseils en matière d’investissement
Nous pensons que les politiques visant à éliminer les restrictions à l’achat dans les villes de troisième et quatrième niveaux seront mises en place successivement, tandis que les villes de premier et de deuxième niveau seront également assouplies du côté de la demande. Dans le secteur immobilier, Greentown China, China Construction Development International, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Dans le secteur de la propriété, nous sommes optimistes quant à l’élasticité des sociétés immobilières privées après la résolution de la crise de liquidité des sociétés immobilières liées, et nous recommandons le Service de la science de l’or et le service du jardin BiGui.
Conseils sur les risques
L’assouplissement réglementaire n’a pas répondu aux attentes; L’épidémie continue d’affecter les ventes sur le marché
