La position de placement public de l’ordinateur et le niveau d’évaluation sont au bas de l’histoire, entrant dans la période de broyage du fond, avec un espace ascendant à moyen et à long terme. L’industrie informatique elle – même présente les caractéristiques d’une chaîne industrielle sector, d’une opacité élevée, d’un taux de croissance stable et élevé, d’un grand espace à long terme et de nombreuses nouvelles directions, de sorte que la phase de perturbation de l’évaluation sera supérieure à la fluctuation fondamentale. À l’heure actuelle, la position publique et le niveau d’évaluation du secteur informatique sont au bas de l’histoire, nous pensons que même si la tendance de l’industrie n’est pas suffisamment claire, l’ensemble de l’industrie sera progressivement au bas. En ce qui concerne la proportion de positions publiques, elle est au niveau le plus bas depuis 2013. Selon les données de Wind, à la fin de 2021, les secteurs de la transmission de l’information, des logiciels et des services de technologie de l’information représentaient environ 1,17% de la valeur nette du Fonds et environ 4,19% de la valeur marchande des placements en actions. Au niveau de l’évaluation, au 1er avril 2022, l’indice pettm de l’ordinateur (Shenwan) était environ 44 fois plus élevé, soit 7,45% au cours des cinq dernières années; Cela correspond à un ratio P / e prévu de 27 fois en 2022.
La faible récession devrait être le meilleur environnement Beta pour l’industrie informatique, mais depuis 2022, l’environnement international et les épidémies soudaines ont réduit l’appétit pour le risque de marché. Dans le contexte d’une faible récession, l’industrie de l’informatique a un avantage comparatif clair, la certitude de la croissance est meilleure que d’autres industries, et les attentes de liquidité stables et lâches ont une préférence pour les actifs à long terme à grande échelle. Toutefois, depuis le début de l’année 2022, les actions a ont fait l’objet d’un redressement important en raison de multiples incertitudes. Depuis le début de l’année, l’indice Wande Quan a a chuté de 13,31%. Sur le plan interne, la propagation continue de l’épidémie à Shanghai et dans d’autres régions a exacerbé les préoccupations concernant la croissance économique. En ce qui concerne l’environnement extérieur, le conflit russo – ukrainien depuis février a entraîné des risques géopolitiques et d’inflation mondiale considérables, ce qui a entraîné une grande incertitude pour l’économie et le marché. D’autre part, à la fin du mois de mars, Powell a laissé entendre qu’une seule hausse des taux d’intérêt pourrait dépasser 25 pb, ce qui suscite des inquiétudes ou exacerbe les chocs de liquidité. Sous l’influence de multiples facteurs incertains, l’appétit pour le risque de marché a diminué de façon significative, et le segment informatique a subi une correction cumulative d’environ 18% depuis le début de l’année.
À court terme, l’environnement extérieur de la Chine apparaît comme une fenêtre, l’industrie informatique continue de suggérer que les actions individuelles de haute qualité accordent plus d’attention. Du point de vue de l’environnement extérieur, le nouveau cycle de négociations russo – ukrainiennes a effectivement stimulé les performances du marché mondial des capitaux à court terme. Le 29 mars, les marchés boursiers européens et américains ont fortement rebondi et, au 1er avril, ils avaient été rétablis à un niveau proche de celui d’avant le conflit russo – ukrainien; Entre – temps, l’or, le pétrole brut et d’autres facteurs ont fait l’objet d’un certain redressement, ce qui reflète les attentes d’un ralentissement de la situation internationale à court terme. En ce qui concerne le développement de la Chine, le côté économique et les mesures politiques ont été progressivement mis en œuvre, par exemple, l’enregistrement des billets chinois de plusieurs entreprises immobilières a été accepté le 30 mars, et l’économie numérique et le calcul de l’Est et de l’Ouest dans la nouvelle infrastructure informatique devraient également être progressivement promus; Du côté du marché, le 16 mars, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale pour étudier la situation économique actuelle et les problèmes du marché des capitaux, et a émis des signaux de soutien pour la surveillance de l’immobilier, des actions chinoises et de l’économie de la sector – forme, etc., et a poursuivi diverses politiques ou activités. Le taux de croissance de l’industrie du logiciel est caractérisé par une croissance continue et rapide. Au cours des deux premiers mois de cette année, les revenus d’affaires de China National Software And Service Company Limited(600536) ont augmenté de 11,6% d’une année sur l’autre, ce qui montre une Dans le même temps, l’infrastructure, la sécurité des données, la numérisation de l’industrie et l’innovation en matière de technologies de l’information sont confrontées à une tendance à long terme à la croissance tirée par la tendance générale de l’économie numérique.
Suggestions d’investissement: l’appétit de risque du marché chinois est progressivement rétabli. Compte tenu de la valeur à long terme significative de l’industrie informatique, une plus grande attention est accordée à la sélection d’actions informatiques de haute qualité ayant une « évaluation stable, une croissance élevée et de bonnes pistes» à moyen terme. L’objet principal comprend China Stock Market News, Westone Information Industry Inc(002268) Les Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) , Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) , Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236)
Conseils sur les risques: ralentissement économique plus important que prévu, incertitude accrue sur la situation internationale, dépenses fiscales moins élevées que prévu, frictions commerciales croissantes
