Point de vue de base: le chiffre d’affaires de l’industrie reste faible et la force de la politique devrait augmenter en avril
Bien que les taux hypothécaires nationaux aient continué de baisser en mars, les données sur les transactions montrent que le marché demeure relativement faible. L’épidémie a de nouveau réduit la fièvre du marché et la pression sur la croissance stable s’est encore accrue tout au long de l’année. Compte tenu du retard pris dans la transmission des ventes immobilières au côté de l’investissement, on s’attend à ce que la force de soutien de la politique s’améliore en avril afin d’aider à la reprise des ventes de l’industrie. Nous croyons que les fondamentaux de l’industrie se rétabliront progressivement et que le paysage concurrentiel de l’industrie continuera de s’améliorer. Nous recommandons de continuer à prêter attention aux possibilités du secteur immobilier au deuxième trimestre de 2022 et de maintenir la cote favorable de l’industrie.
Politique: promouvoir le développement sain du marché immobilier et assouplir la politique de restriction des achats dans de nombreuses villes
Au niveau central: le Conseil d’État a précisé la répartition des tâches principales dans le rapport sur les travaux du Gouvernement, amélioré le mécanisme de soutien au financement obligataire des entreprises privées et achevé les travaux pertinents de collecte de fonds de garantie de la stabilité financière d’ici à la fin de septembre; Le Comité de politique monétaire de la Banque centrale a souligné qu’il fallait renforcer la mise en œuvre d’une politique monétaire prudente, promouvoir la réduction des coûts globaux de financement des entreprises, répondre aux besoins raisonnables des acheteurs de logements et promouvoir un développement sain et un cercle vertueux du marché immobilier.
Au niveau local: les politiques Multi – locales continuent d’être assouplies afin de promouvoir un développement sain du marché. Le revenu de vente au comptant de Dongguan n’est pas inclus dans le compte de surveillance du Fonds de pré – vente, les entreprises immobilières peuvent disposer librement du revenu pertinent; Fuzhou assouplit le seuil d’achat limité, les clients non urbains qui achètent la première suite de moins de 144 mètres carrés ne vérifieront plus l’impôt sur le revenu ou le certificat de sécurité sociale; Qinhuangdao a annulé la politique de restriction des achats promulguée en 2017 et Quzhou est devenue la première ville du pays à annuler la restriction des achats et des ventes.
Côté vente: le chiffre d’affaires hebdomadaire des villes de premier et de deuxième niveau a continué de baisser
Au cours de la 13e semaine de 2022, la superficie des transactions des 30 grandes et moyennes villes du pays s’élevait à 2,53 millions de mètres carrés, soit une baisse de 43% par rapport à l’année précédente et une augmentation de 9% par rapport à l’année précédente; Du point de vue de la valeur cumulative, la zone de transaction des 30 grandes et moyennes villes a atteint 29,51 millions de mètres carrés depuis le début de l’année, soit une baisse cumulative de 37% par rapport à l’année précédente; Depuis le début de l’année, le taux de croissance cumulé de la zone de vente de maisons neuves dans les 30 grandes et moyennes villes du pays est de – 37%. Les tendances des villes de chaque ligne sont essentiellement les mêmes, avec des taux de croissance annuels de – 56%, – 29%, – 59% respectivement pour les transactions hebdomadaires des lignes 1, 2 et 3, et des taux de croissance cumulatifs de – 32%, – 31%, – 50% depuis le début de l’année. Le taux de croissance cumulé des ventes de maisons d’occasion dans 11 villes a atteint – 35%, et les ventes hebdomadaires ont continué à baisser.
Côté investissement: les transactions sur le marché foncier restent faibles; Côté financement: l’échelle de la dette de crédit de la Chine continue de diminuer et la dette étrangère se rétablit
Au cours de la 13e semaine de 2022, 41,31 millions de mètres carrés de surface de plancher pour l’aménagement du territoire et 15,06 millions de mètres carrés de surface de plancher pour l’aménagement du territoire ont été introduits dans 100 grandes et moyennes villes du pays, soit une baisse de 41% d’une année sur l’autre et un taux de prime de 5,1%. Hefei, Chongqing et Wuhan ont terminé la première série de lots de terre centralisés et Chengdu a terminé la première série de lots de terre le premier jour. Selon les résultats de la transaction, la plupart des lots de terre ont été vendus au prix de base. Les entreprises d’acquisition de terres sont toujours dominées par les entreprises d’État des entreprises centrales, et Hefei a beaucoup de lots de terre. Suzhou, Tianjin, Guangzhou et Shenzhen ont publié la première série d’annonces d’approvisionnement centralisé en terres, tandis que Shanghai a suspendu le premier lot d’approvisionnement centralisé en terres en raison de la nécessité de prévenir et de contrôler l’épidémie.
Au cours de la 13e semaine de 2022, l’émission d’obligations de crédit s’élevait à 16,84 milliards de RMB, en baisse de 18% par rapport à l’année précédente, en hausse de 56% par rapport à l’année précédente, avec un taux d’intérêt moyen pondéré de 3,89% et une augmentation de 42 PBS par rapport à l’année précédente; Les émissions d’obligations à l’étranger se sont élevées à 290 millions de dollars, en hausse de 46% par rapport à l’année précédente, en baisse de 61% par rapport à l’année précédente, avec un taux d’intérêt moyen pondéré de 6,25% et une baisse de 325 pb par rapport à l’année précédente.
Conseils sur les risques: (1) la reprise des ventes de l’industrie n’a pas été à la hauteur des attentes, l’amélioration du financement n’a pas été à la hauteur des attentes, le risque de capital des entreprises immobilières a encore augmenté; Les politiques de réglementation ont changé plus que prévu et les fluctuations de l’industrie se sont intensifiées.
